Ринок нафти став набагато цікавішим, і я уважно стежу за рухами. Після ударів по Ірану, сирої нафти зараз переживає серйозний момент. Брент сьогодні зросла більш ніж на 5%, і ми маємо приблизно 15% приросту порівняно з кілька днів тому. Не дивно, що нафтові акції йдуть у тому ж напрямку — ConocoPhillips майже на 8% зросла нещодавно, а Chevron досягла рекордного рівня близько $190 за акцію у понеділок.

Але ось справжнє питання, яке всі ставлять: чи підуть нафтові акції вгору з цього рівня, чи ми маємо короткостроковий сплеск, який зникне, коли ситуація заспокоїться?

Насправді є дві ключові речі, які варто зрозуміти перед тим, як робити будь-які кроки в цій галузі.

По-перше, все залежить від того, що станеться в Ормузькій протоці. Це критичний вузол — приблизно 20 мільйонів барелів щодня проходять через нього, що становить близько 20% світового постачання. Іран виробляє понад 3 мільйони барелів на день і є засновником ОПЕК, тому має реальний важіль впливу. Країна неодноразово погрожувала закрити протоку у відповідь на військові дії, і чесно кажучи, навіть якщо вони не закриють її повністю, вони можуть ускладнити життя нафтовим перевезенням.

Те, що відбувається зараз, дуже показове. Після недавніх атак Ірану на кораблі ставки супертанкерів досягли рекордних рівнів. Страхові компанії припинили покриття військових ризиків. Це не дрібниці — вони означають, що витрати на перевезення стрімко зростають, і компанії будуть двічі думати перед тим, як вивозити нафту з регіону, поки ситуація нестабільна. Якщо цей збої триватиме значний час, ціни на нафту можуть продовжити зростати, можливо, перевищивши $100 за барель.

Друга частина стосується виробничих потужностей США, і тут стає цікаво. Більшість нафтових компаній цього року очікували, що ціни залишаться відносно стабільними близько $66 за барель для Brent. Вони не планували геополітичних шоків. Наприклад, ConocoPhillips встановила капітальні витрати на рівні $12 мільярдів доларів для підтримки виробництва близько 2,3 мільйонів барелів на добу. Chevron знаходиться на нижньому кінці свого інвестиційного діапазону. Ніхто не був готовий до масштабного збільшення виробництва.

Однак, є одне — ці компанії мають фінансову міць і технічні можливості для збільшення обсягів, якщо потрібно. Але це не миттєво. Запуск нової сланцевої свердловини займає місяці, залежно від доступності послуг у нафтовому секторі та інфраструктури. Ви не можете просто натиснути кнопку і раптом почати качати більше нафти. Існує реальний час затримки між рішенням про буріння і фактичним виробництвом барелів.

Що це означає для того, чи підуть нафтові акції вгору з поточних рівнів? Це залежить від часу. Якщо ситуація з Іраном швидко вирішиться, ціни на нафту ймовірно знизяться, і ми матимемо короткочасний сплеск, а не стійке зростання. Але якщо триватиме тривалий злом у постачанні з Перської затоки, тоді ситуація стане цікавою. Виробники США матимуть час збільшити потужності, але буде вікно, коли пропозиція буде обмеженою, а ціни залишатимуться високими. Це вікно може тривати кілька місяців.

Ринок фактично закладає в ціну якусь версію перебоїв у постачанні, тому й бачимо ці рухи. Реальне питання — чи справді цей злом станеться і скільки він триватиме. Якщо Іран зможе суттєво обмежити експорт нафти з регіону на тривалий час, ціни на нафту мають простір для подальшого зростання. І якщо це станеться, нафтові акції, ймовірно, виграють — вони будуть виробляти за вищими цінами і одночасно збільшувати обсяги.

Що ускладнює ситуацію — це невизначеність. Ми знаходимося у геополітичній ситуації, яка може вирішитися за кілька днів або затягнутися на місяці. Нафтові компанії також опиняються у цій невизначеності, і саме тому вони ще не оголосили про масштабне збільшення виробництва. Вони чекають, щоб побачити, чи це справжній, стійкий зсув або тимчасовий сплеск.

З точки зору ринку, динаміка сприяє зростанню цін на нафту в короткостроковій перспективі, принаймні до того моменту, поки або геополітична ситуація не стабілізується, або виробництво США не почне суттєво зростати. Чи підуть нафтові акції вгору з цього рівня — залежить від того, як розгортатимуться події найближчими місяцями. Потужності для збільшення виробництва є, але час затримки створює вікно, коли пропозиція залишається обмеженою і ціни високими. Це сценарій, який підтримуватиме нафтові акції на вищих рівнях. Якщо ви розглядаєте можливість інвестування в цю галузь, саме цей часовий проміжок варто стежити.