Bitfarms зафіксували $285M збитків. У той час як ціна біткойна падає, акції все одно зростають

(Bitfarms- Crypto Breaking) Акції Bitfarms (BITF) у вівторок зросли приблизно на 6,6% навіть після того, як майнер повідомив про розширення чистого збитку за 2025 рік, що підкреслило фокус ринку на його стратегічному повороті від майнінгу Bitcoin до інфраструктури високопродуктивних обчислень і штучного інтелекту.

Повні результати компанії за весь рік показують, що виручка зросла на 72% у річному обчисленні до $229 мільйонів, але собівартість реалізації становила $248 мільйонів, що спричинило валовий збиток. Загальні та адміністративні витрати також збільшилися, що сприяло складній ситуації в нижній частині звіту. Зміна справедливої вартості цифрових активів коливалася до збитку на $50,5 мільйона у 2025 році з прибутку на $26 мільйонів у 2024 році, хоча реалізований прибуток у розмірі $28,2 мільйона від продажу цифрових активів допоміг пом’якшити вплив.

Фон прибутковості підкреслює тиск, з яким стикаються майнери Bitcoin, оскільки цикл змінюється. Маржинальність прибутку майнінгу звузилася, адже ціна Bitcoin впала приблизно на 46% від свого піку в жовтні, а складність майнінгу зросла приблизно на 58,5% з моменту останнього халвінгу в травні 2024 року, згідно з ринковими трекерами.

Під час конференц-дзвінка Bitfarms CEO Бен Ганьон виклав сміливий стратегічний поворот компанії. Фірма “прийняла рішення відійти” від операцій з майнінгу Bitcoin у листопаді, і з того часу побудувала новий бізнес, зосереджений на ЦПМ/AI дата-центрах високої продуктивності. Він сказав: “Жодних половинчастих рішень, жодних компромісів, і з часом — жодного Bitcoin. Ми створили нову компанію.” План включає ребрендинг на Keel Infrastructure та переміщення юридичної бази компанії з Канади до Сполучених Штатів, причому схвалення акціонерів уже отримано.

У рамках цього повороту Bitfarms вказує, що вона все ще має приблизно $161 мільйон у незабезпеченому Bitcoin — базу активів, яку компанія має намір використати, масштабуючи свою нову інфраструктурну стратегію. Ганьон підкреслив, що теза щодо HPC/AI потребує “інфраструктури топ-рівня”, щоб підтримувати гіперскейлерів і неоклауди для наступної хвилі застосувань ШІ, і компанія працює над масштабним розширенням на території Північної Америки. У заяві описано конвеєр розвитку цифрової інфраструктури на 2,2 гігавата, призначений для надання цієї можливості.

Bitfarms є частиною ширшої хвилі серед майнерів Bitcoin, які розширюються в AI та HPC, щоб шукати можливості з вищою маржинальністю. Серед колег, таких як Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms і MARA Holdings, усі або дали сигнал, або вже реалізували стратегії AI-орієнтованого хостингу та дата-центрів, щоб диверсифікуватися поза рамками чистого майнінгу BTC. Конкурентний фон підкреслює ширший перехід у галузі, оскільки майнери намагаються узгодити свої капіталомісткі операції зі зростаючим попитом на обчислювальні потужності, готові до AI.

Bitfarms активно просуває інфраструктурний поштовх: конвеєр на 2,2 ГВт по всій Північній Америці має підтримати перехід до робочих навантажень HPC/AI. Керівництво компанії стверджує, що така зміна є необхідною, щоб захопити зростання попиту на обчислення з підтримкою AI, навіть тоді як поточний цикл Bitcoin тисне на прибутковість у найближчій перспективі.

Для читачів оцінка життєздатності повороту Bitfarms лишається важливою на тлі ринку. Змішані сигнали від сектору — стійка волатильність ціни BTC, зростання складності майнінгу та капіталомісткість масштабних розгортань HPC — означають, що інвестори стежитимуть не лише за виконанням плану Keel Infrastructure, а й за тим, як бізнес управляє грошовими потоками під час переходу. Результати компанії за 2025 рік і темп, з яким вона перетворює свій незабезпечений Bitcoin на стратегічний капітал, визначатимуть, як ринкова ціна BITF реагуватиме в найближчих кварталах.

Акції BITF у вівторок завершили торги в години сесії зростанням на 6,64% до C$2,73, а інвестори розбирали довгострокову можливість компанії як стратегічну переорієнтацію, а не як звичайне оновлення щодо майнінгу. Для контексту: результати за весь рік і план повороту були викладені в заяві компанії про результати, доступній тут: full-year results statement. Ринкові дані щодо акцій можна відстежувати на Google Finance.

Дані щодо ціни Bitcoin, на які посилається ринкове висвітлення, показують суттєве падіння від піків жовтня, тоді як метрики складності майнінгу підтверджують більш складне операційне середовище для традиційних майнерів. Ці чинники допомагають пояснити, чому керівництво Bitfarms прагне трансформації з довгим горизонтом у масштабованого провайдера інфраструктури, готової до AI, а не покладатися лише на циклічні маржі майнінгу BTC.

У міру розгортання переходу інвесторам варто стежити за тим, як Keel Infrastructure позиціонує себе з гіперскейлерами, темпами розвитку майданчиків у Північній Америці, а також за будь-якими змінами в структурі капіталу компанії або борговій стратегії. Наступний цикл звітності та потенційні партнерства будуть показовими індикаторами того, чи зможе нова стратегія, орієнтована на інфраструктуру, перетворитися на сталу прибутковість на тлі все ще непередбачуваного крипторинку.

На майбутнє ключові питання полягають у тому, як швидко Bitfarms зможе масштабувати свої розгортання HPC/AI, як компанія управляє вартістю капіталу під час переходу, і чи зможе вирішальний ребрендинг та релокація до США розкрити довгострокову цінність її незабезпеченого Bitcoin і нових обчислювальних активів.

** Ризик & партнерське повідомлення:** Криптоактиви є волатильними, а капітал перебуває під ризиком. Ця стаття може містити партнерські посилання.

MENAFN01042026008006017065ID1110929687