Золото «зворотний голова і плечі» приховано? Три сигнали вказують на одну ціль

Технічна формація, фактична дохідність, рівні підтримки та опору — рідкісне збігання трьох аналізів. Якщо золото завершить формування правого плеча, середина діапазону 6000 доларів може більше не залишатися лише уявою…

У вівторок ціна золота прорвалася через зону коригування біля 4400 доларів за унцію і піднялася приблизно до 4700 доларів (з похибкою ±100 доларів). Ця зона збігається з рівнем опору/підтримки, сформованим у 1.65 рази від трирічної ковзної середньої ціни золота. Після завершення торгів у цій зоні очікується новий етап зростання, що може повернути ціну до рівня 5000 доларів, що співвідноситься з тривалим циклом золота у 3.00 рази.

Якщо цей сценарій справдиться, це створить умови для формування зворотного голови і плечі. Для підтвердження цієї формації ми спостерігатимемо за тим, чи буде ціна консолідуватися у процесі формування правого плеча і, зрештою, прориватиметься в історичний максимум. Цільовий рівень зростання, що випливає з цієї формації, саме у діапазоні понад 6000 доларів, і збігається з нашим прогнозом, зробленим минулого тижня на основі незалежних аналізів. Аналіз минулого тижня показав, що фактична дохідність 10-річних облігацій опустилася майже до нуля, що підтримує зростання ціни золота до середини понад 6000 доларів. Крім того, дві пари рівнів підтримки/опору, що повторюються, ймовірно, зійдуться у цьому ж діапазоні наприкінці 2026 року.

Інакше кажучи, у нас є три незалежні методи аналізу, які вказують на цільовий діапазон понад 6000 доларів — це середина цінового коридору для золота.

 

Крива внутрішньої вартості опціонів на золото

Зараз ціна золота торгується біля 4700 доларів за унцію, що майже збігається з ціною «максимального болю» для опціонів на золото у травні 2026 року. Це означає, що перед тим, як ціна золота може зазнати тиску через опціони, у короткостроковій перспективі залишається достатньо простору для зростання.

Наприклад, навіть якщо ціна підніметься до 5000 доларів, ΔIV (внутрішня вартість) опціонів на травень 2026 року становитиме лише близько 400M доларів, що залишається досить низьким порівняно з недавніми історичними рівнями.

 

Фактори, що впливають на ціну золота

Як показано на малюнку 8, з моменту встановлення мінімуму середнього циклу золота (ICL) 23 березня, ринок особливо почав враховувати у ціноутворення очікування високої інфляції у майбутньому. Ця тенденція, ймовірно, буде продовжуватися і сприятиме зростанню ціни золота.

Ще одним поширеним фактором є ціна/дохідність 10-річних американських державних облігацій. Хоча цей фактор не дуже сприяв зростанню ціни золота останнім часом, він уже не чинить тиску на її зростання. 27 березня ціна 10-річних облігацій США сформувала локальний мінімум на рівні 3.05 разів від рівня підтримки/опору, і з того часу відновилася до верхньої межі цієї зони.

З початку війни дохідність 10-річних облігацій зросла з 3.97% до останнього рівня 4.31%. Хоча дохідність зросла, обсяг обігу ETF iShares для 7-10-річних облігацій США (IEF) з початку року стабільно зростає. Це може бути зумовлено такими чинниками: по-перше, очікуванням зниження дохідності через економічне уповільнення; по-друге, переміщенням капіталу з падаючого фондового ринку у традиційні активи-укриття.

На відміну від цього, обсяг обігу ETF iShares для 20+ років американських облігацій (TLT), що є альтернативою 30-річним облігаціям, знизився з моменту досягнення локального максимуму у листопаді 2024 року. Це підкреслює різні рівні попиту на довгострокові та короткострокові цінні папери. Очевидно, інвестори більше вкладають у 10-річні облігації, оскільки довгострокові цінні папери вважаються менш привабливими через невизначеність і ризики інфляції, що не компенсують потенційний дохід.

Срібло

Як і золото, ціна на срібло вже повернулася до рівня «максимального болю», і зараз вона становить близько 74 доларів. У найближчі тижні очікується поступове зростання ціни до понад 80 доларів. Відповідно до рівнів підтримки/опору, ΔIV для контрактів на золото/срібло у співвідношенні 2.6 рази підвищується до приблизно 120Mа доларів, що залишається досить низьким. Іншими словами, навіть досягнувши цієї цілі, опціони не створюватимуть значного тиску на ціну.