Заметив цікавий тренд — золото цього року продовжує творити дива, і я вирішив розібратися, що далі. Чесно кажучи, коли почав копати в аналітиці, зрозумів, що більшість прогнозів на золото на найближчі 5 років базуються на одних і тих же факторах, які давно відомі трейдерам.

Ось що реально рухає ціною: грошова маса, інфляційні очікування і макроекономічний фон. Якщо вірити довгостроковим графікам, золото завершило 10-річну консолідацію і тепер входить у новий бичий цикл. Це не спекуляція — це видно на 50-річному графіку, де формуються класична чаша з ручкою. Такі патерни зазвичай передують сильним ралі.

Що мене особливо зацікавило — золото почало ставити історичні максимуми не тільки в доларах, але й у всіх інших світових валютах ще на початку 2024-го. Це було остаточним підтвердженням, що бичий тренд серйозний. Грошова база M2 невпинно зростає, інфляційні очікування (відслідковуються через TIP ETF) тримаються у висхідному каналі. Євро виглядає конструктивно, дохідність казначейських облігацій тиску не чинить. Усі умови для зростання є.

Тепер про самі прогнози. Більшість великих фінансових установ зійшлися на діапазоні 2700-2800 доларів на 2025 рік. Goldman Sachs прогнозував 2700, UBS і BofA приблизно те саме, J.P. Morgan говорив про 2775-2850. Навіть Citi Research називав 2800-3000 як верхній діапазон. Це консенсус, і його ігнорувати не можна.

Але якщо дивитися на прогноз на золото на найближчі 5 років більш амбіційно, то картина виглядає інакше. Аналітики InvestingHaven були набагато більш бичачими — вони називали 3100 на 2025 рік, 3900 на 2026-й і 5000 до 2030 року. Звучить сміливо, але коли дивишся на динаміку грошово-кредитної політики і інфляційні тренди, це не здається фантастикою. Золото має звичку перевищувати очікування на пізніх стадіях бичого ринку.

Ринок ф’ючерсів підкидає цікавий сигнал — чисті короткі позиції комерційних трейдерів залишаються розтягнутими, що означає, що золото ще не «відпущено» у повний ріст. Це може бути індикатором потенційного прискорення, коли ці позиції почнуть закриватися.

Що стосується срібла, то тут теж цікаво. Співвідношення золота до срібла за 50 років показує, що срібло зазвичай вибухає на пізніх стадіях бичого циклу золота. Якщо золото піде до 5000, то срібло може досягти 50 доларів — це вже зовсім інший рівень.

Мій прогноз на золото на найближчі 5 років виглядає так: 2600-2800 у короткостроковій перспективі (з урахуванням того, що більшість вже погодилася дивитися), потім прискорення до 3500-4000 у 2026-2027 роках, і якщо макроекономіка залишиться такою ж, як зараз, то 4500-5000 до кінця десятиліття цілком реально. Це не гарантія, звичайно, але коли всі індикатори вказують у один бік, ігнорувати їх — нерозумно.

Головне — тримати в голові, що якщо золото впаде нижче 1770 і там закріпиться, весь цей бичий сценарій рухне. Але ймовірність цього мінімальна, враховуючи поточну динаміку грошової маси і інфляційні очікування. Поки вони зростають, золото буде з ними зростати.