Спостерігаю за відскоком Bitcoin, і насправді цікаво, що нам показують дані. Після панічного продажу на початку лютого, коли короткострокові тримачі злили близько 89 000 BTC з убитками за один день, зараз ми бачимо лише близько 3 700 BTC, що передаються з убитками — це зниження на 96%. Тлумачення: слабкі руки фактично покинули ринок. Це видно і в ончейн-метриках. Співвідношення Spent Output Profit Ratio для короткострокових тримачів знову перевищило 1, тобто люди тепер продають монети з прибутком, а не з убитками. Це класичний сигнал відновлення настрою.

Наступне справжнє технічне поле бою, яке всі спостерігають, — рівень 71500. Якщо BTC зможе триматися вище цього рівня і перетворити його на підтримку, аналітики дивляться на можливий рух до 80K. Що всіх обережно оптимізує, — це те, що ринок ETFs зменшив свою заборгованість приблизно на 25% з початку року — менше позик з високим кредитним плечем означає менше примусових ліквідацій і більш стабільну структуру в цілому. Крім того, спотові покупки через ETFs продовжують підтримувати ринок, коли ціна падає. Цей рівень інституційного попиту — те, чого не було в попередніх циклах.

Позбавившись геополітичного шуму, ринок, здається, дозріває і виходить із періоду рефлексивного страху-продажу. Спочатку Bitcoin постраждав разом із акціями під час напруженості, але швидше відновився, ніж більшість традиційних активів. Трейдери починають відокремлювати короткострокові події ліквідності від довгострокової тези. Консолідація на цих високих рівнях цін фактично сигналізує про внутрішню силу — саме так виглядають середньофазові бичачі ринки, а не кінцева стадія. Тому налаштування зараз здаються більш чистими, менше спекулятивного надлишку, більше залучених тримачів.