Щойно я помітив щось цікаве у останніх даних ETF Bitcoin ETFs від CryptoQuant. Спотові Bitcoin ETFs у США нарешті зафіксували позитивний чистий потік минулого тижня після п’яти тижнів поспіль відтоку. Ми говоримо про 9 100 BTC, що увійшли, при цьому 10 з 11 продуктів показали притік. Лише один ETF продовжував знижуватися.

Однак ось у чому справа. Якщо поглянути на графік, ці притоки досить скромні порівняно з тим, що ми бачили під час фази накопичення 2024 року або на початку 2025-го. Великі рожеві стовпчики наприкінці січня та лютого були жорсткими, досягали приблизно -20 000 BTC у найгірські тижні. За цей період ціна Bitcoin зросла з близько 90 000 до нинішніх 66 000.

Але що мене зацікавило — це контекст ціни. Ми бачимо повернення попиту при 66k, тоді як скоригована реалізована ціна становить близько 72,7k. Це означає, що приблизно 46% усіх власників Bitcoin перебувають у збитку. Той факт, що покупці навмисне входять на ці рівні, свідчить або про серйозне інституційне накопичення, або просто тактичний відскок. Ще важко сказати.

Головне питання — чи справді цей один зелений тиждень щось означає, чи це просто тимчасовий зсув перед відновленням відтоку. Я вже бачив цю схему раніше: коли позитивний тиждень з’являється посеред великого тренду відтоку, але потім ситуація погіршується. Один тиждень даних — це лише точка, а не тренд. Якщо наступний тиждень також закінчиться зеленим, тоді ми справді можемо говорити про зміну. Два тижні дадуть нам щось реальне. До того часу я уважно слідкую за наступними цифрами чистого потоку.