Чи справді ШІ може спричинити крах фондового ринку? Аналіз паніки навколо ШІ на Уолл-стріт та історичних доказів проти прогнозів апокаліпсису

Сценарій, що спонукає до роздумів, який обговорюють аналітики ринку, налякав інвесторів цього тижня: що, якщо штучний інтелект стане таким потужним, що ліквідує мільйони робочих місць у різних галузях, спровокувавши обвал фондового ринку та економічну рецесію? Основні індекси — S&P 500, Nasdaq Composite та Dow Jones Industrial Average — різко впали, оскільки це дистопічне бачення набуло популярності. Але чи підтримує історія цей страх, чи інвестори реагують надмірно на спекулятивну фантастику?

Апокаліптичне бачення звіту Citrini: як агентів ШІ можуть спровокувати економічний крах

Дослідницький звіт, опублікований компанією Citrini Research, представляє собою переконливий — якщо навмисно тривожний — сценарій, що відбувається у вигаданому майбутньому. Наратив стрибає вперед до 30 червня 2028 року, зображуючи світ, де рівень безробіття перевищив 10%, а S&P 500 впав на 38% від свого піку.

Історія розгортається логічно: штучний інтелект працює майже занадто добре. Автономні агенти ШІ виключають необхідність у людській праці повністю. На відміну від людських працівників, ці машини ніколи не сплять, ніколи не беруть лікарняних, і не потребують медичного страхування чи переговорів щодо заробітної плати. Найбільше удару зазнають фахівці білого комірця — бухгалтери, юристи, програмісти, маркетологи та фінансові аналітики — які стикаються з раптовою застарілістю.

Тим часом, навіть коли ВВП продовжує зростати на папері, споживчі витрати руйнуються, оскільки працівники білого комірця втрачають доходи. Компанії реагують на це, різко знижуючи заробітну плату для залишившихся працівників і подвоюючи інвестиції в ШІ. Цей порочний круг живить сам себе: безробіття зростає, витрати зменшуються ще більше, дефолти зростають, банки ускладнюють кредитування, і економіка ковзає у рецесію. Обвал фондового ринку стає неминучим.

Хоча автори визнають, що це в основному спекулятивна фантастика, призначена для провокування обговорення, сценарій явно вразив нерв на Уолл-стріт, викликавши шок хвилі через торгівельні майданчики.

Чому страхи щодо обвалу фондового ринку перебільшені: уроки з історії

Ринковий стратег Майкл О’Рурк з Jonestrading висловив подив від реакції. “Цей ринок показав дивовижну стійкість до дійсно поганих новин,” зауважив він. “Проте один твір уяви відправляє його у вільне падіння.”

Його скептицизм отримує сильну підтримку з історичних прецедентів. Так, трансформаційні технології завжди витісняли працівників. Але економіки постійно адаптувалися, створюючи абсолютно нові галузі та категорії робочих місць, які попередні покоління не могли б уявити.

Інтернет є найбільш недавнім і релевантним паралелем. Коли масове впровадження відбулося в 1990-х, це завдало шкоди традиційним секторам: фізичним роздрібним магазинам, розподілу музики, друкованим медіа, відео-оренді та туристичним агентствам, які всі втратили робочі місця. Але що виникло в їхньому сліді? Логістика електронної комерції створила центри виконання замовлень і позиції в ланцюзі постачання. Хмарні обчислення породили попит на програмістів, науковців з даних та фахівців з кібербезпеки. Цифрова реклама стала трильйонною індустрією. Стримінгові сервіси ліквідували робочі місця в оренді відео, але створили нову інфраструктуру для розваг.

Економіка не просто вижила — вона процвітала. Нові сектори створили можливості, які раніше не існували: спільні поїздки, доставка їжі, управління соціальними медіа, розробка мобільних додатків, фінансові технології. Мільйони працівників перейшли на ролі, які попередні покоління вважали науковою фантастикою.

Цей шаблон повторюється через століття технологічних трансформацій. Перша промислова революція замінила ручні товари на продукцію, виготовлену машинами, але економічне процвітання зросло. Парові фабрики поступилися місцем електричному виробництву в другій революції — знову ж таки, процвітання пішло слідом. Потім прийшла цифрова революція, перетворюючи паперові системи на комп’ютеризовані мережі.

Щоразу скептики передбачали катастрофу. Щоразу економіка знаходила нову рівновагу.

Цифри розповідають переконливу історію

Розгляньте дані: незважаючи на обвал доткомів, який знищив 50% вартості фондового ринку США, S&P 500 забезпечив загальний дохід у 2570% (або 11,1% у річному обчисленні) з 1995 року до сьогодні. Це означає, що терплячі інвестори, які витримали хаос епохи інтернету — включаючи обвал фондового ринку 2000 року — примножили своє багатство в 26 разів.

Netflix і Nvidia є прикладами цього створення багатства. Інвестори, які підтримали Netflix у грудні 2004 року, побачили, як їхнє інвестування в $1,000 виросло до $409,970. Віряни Nvidia, які інвестували в квітні 2005 року, спостерігали, як їхній вклад у $1,000 зріс до $1,174,241. Ці виграші сталися в епоху, коли скептики постійно попереджали про надмірну оцінку та можливі сценарії обвалу фондового ринку.

Що це означає для інвесторів сьогодні

Революція ШІ, майже напевно, слідуватиме такому ж шляху, як бум інтернету. Так, деякі працівники будуть витіснені. Але нові галузі виникнуть — деякі з них ми ледве можемо уявити сьогодні. У ретроспективі люди, напевно, запитають, як попередні покоління досягали чогось без ШІ.

Висновок: реакції, обумовлені страхом, на спекулятивні сценарії історично були дорогими помилками. Хоча технологічні переходи створюють реальні виклики, які вимагають реальних політичних рішень, вони також генерують безпрецедентні економічні можливості.

Для терплячих інвесторів з довгими часовими горизонтами історія свідчить, що страхи щодо катастрофічного обвалу фондового ринку, спричиненого збуренням ШІ, не повинні переважати дисципліновану інвестиційну стратегію. Питання не в тому, чи ШІ збурить економіку — це станеться. Питання в тому, чи ви налаштуєтеся, щоб скористатися наступною хвилею інновацій, як це робили попередні покоління з інтернетом.