Зниження сектору напівпровідників: чому акції чипів падають скрізь

Ландшафт акцій напівпровідників за останні вісімнадцять місяців зазнав різких змін: слабкість прокотилася всім без винятку сектором. ON Semiconductor є прикладом цієї ширшої проблеми — її акції впали більш ніж на 40% за цей період, хоча історія, що стоїть за цим спадом, виходить далеко за межі однієї компанії. Щоб зрозуміти, чому акції напівпровідників знижуються, потрібно розглянути як тиск, що виник у всій галузі, так і фактори, властиві конкретним компаніям, які створили ідеальний шторм для виробників чипів.

Як загальногалузева слабкість потягнула вниз ON Semiconductor

ON Semiconductor не зруйнувалася ізольовано. Охопивши відступом ширший сектор Computer & Technology приблизно на 6%, а сегмент напівпровідників для аналогових і змішаних сигналів зазнав більш різкого падіння на 24%. Цей контекст показує, що слабка результативність ON — це не лише відображення поганого виконання; це частина системного скорочення в галузі.

Конкуренти розповідають подібну історію. Magnachip Semiconductor, NXP Semiconductors і Analog Devices усі пережили відчутні розпродажі: відповідні падіння становили приблизно 24,5%, 20,4% і 14,4%. Хоча цим компаніям вдалося впоратися краще, ніж ON, їхні труднощі підкреслюють, що слабкість, яка поширюється серед акцій напівпровідників, зумовлена фундаментальними ринковими силами, а не ізольованими корпоративними помилками.

Головна проблема проявляється в операційних результатах ON. У останньому кварталі 2024 року Power Solutions Group зафіксувала річне зниження виручки на 16%, тоді як сегмент Analog and Mixed-Signal скоротився ще різкіше — на 18%. Intelligent Sensing Group, зазвичай відносно світла точка, однак також показала падіння на 2%. У сукупності ці підрозділи спричинили 15% річне скорочення виручки — відкат із двозначним відсотком, який сигналізує про погіршення попиту в усьому портфелі ON і відображає циклічні тиски, що стримують весь чиповий сектор.

Гальмування в автосекторі: критичний тягар для попиту на напівпровідники

Один із найзначніших факторів, що стоїть за тим, чому акції напівпровідників відступають, пов’язаний із несподіваною паузою в автомобільній галузі. Автовиробники в усьому світі переглянули прогнози виробництва, оскільки темпи впровадження EV суттєво сповільнилися порівняно з попередніми очікуваннями. Геополітична напруженість, волатильність ланцюгів постачання та зміна вподобань споживачів посилили цю слабкість.

Для ON Semiconductor зокрема автомобільний сегмент — це критично важливий канал надходжень. Компанія спрогнозувала послідовне зниження автомобільної виручки понад 25% у першому кварталі 2025 року, причому слабкість переважно зумовлена більш м’яким попитом з боку китайських виробників. Цей прогноз підкреслює, наскільки глибоко геополітичні та макроекономічні зустрічні вітри проникли в ланцюг постачання напівпровідників. Коли попит з боку автомобільної промисловості — історично стабільна опора для виробників чипів — стає нестабільним, це відлунює в усьому секторі, впливаючи як на постачальників компонентів, так і на виробників напівпровідників.

Знижувані прогнози щодо прибутків сигналізують про збереження тиску

Крім погіршення виручки, інвестиційна спільнота неодноразово урізала свої очікування щодо акцій напівпровідників. Для другого кварталу 2025 року ON Semiconductor консенсусна оцінка прибутку становила 53 центи на акцію, що відображає 7% зниження за період у тридцять днів і натякає на річне падіння прибутку приблизно на 45%.

Загальна картина на весь рік виглядає так само складно. Консенсус Wall Street очікував для ON у 2025 році виручку $6.07 млрд, що означає 14,3% річного падіння. Прогноз щодо прибутків виявився ще песимістичнішим — консенсусна оцінка прибутків за весь 2025 рік була зафіксована на рівні $2.49 на акцію, що на 4,2% менше за останні тижні та відображає 37,44% річне скорочення. Послідовні знижувані перегляди вказують на те, що ринок і надалі втрачає довіру до перспектив відновлення в найближчій перспективі — настрої, що впливають на сектор напівпровідників загалом.

Поза ON: ширша проблема в секторі напівпровідників

Коли розглядають, чому акції напівпровідників стикаються з зустрічними вітрами, розповідь виходить за межі фінансових показників. Галузь протистоїть сукупності викликів: попит на споживчу електроніку, що виявився повільнішим за очікування; корекції запасів у дистриб’юторів і ритейлерів; обмежені капітальні витрати з боку великих технологічних компаній; а також складний перехід до передових виробничих вузлів, що потребує колосальних інвестицій.

Перспективи відновлення ON Semiconductor залежать частково від виконання в сферах із високим зростанням. Розширення компанією виробництва карбіду кремнію та посилення позицій у рішеннях для керування живленням можуть згодом знову запустити зростання — особливо якщо прискориться електрифікація автомобілів і стабілізується промисловий попит. Однак подальший шлях залишається невизначеним і залежить від стабілізації макроекономіки, розв’язання геополітичних тертя та покращення видимості щодо споживчого попиту.

Нинішня скрутна ситуація в секторі напівпровідників відображає циклічний спад, посилений структурними чинниками. Для інвесторів цей період суттєво підвищив і волатильність, і ризик зниження, пов’язані з акціями чипів. Траєкторія ON Semiconductor, ймовірно, повторюватиме динаміку ширшої галузі — покращення настане лише тоді, коли базові тиски, що опустили акції напівпровідників, почнуть слабшати.