4 545 доларів за золото · 72,99 доларів за срібло — відскок… ETF GLD · SLV, чи входять у фазу згасання волатильності?

Міжнародна ціна на золото після недавнього різкого падіння почала незначне відновлення. За даними на 24 число місцевого часу, ціна спотового золота склала 4471.20 доларів за унцію, а 25 числа торги ведуться біля рівня 4545 доларів. Порівняно з минулим тижнем, коли ціна прорвала позначку 5000 доларів, корекція все ще значна, що можна трактувати як часткове відновлення після короткострокового падіння. Ціна на срібло спотового ринку також зросла з 71.255 доларів 24 числа до 72.997 доларів 25 числа, демонструючи подібний відновлювальний тренд.

Аналізуючи недавню внутрішньоденну динаміку, можна помітити, що і золото, і срібло після 16 числа швидко знижувалися з високих рівнів, а після підтвердження мінімумів 20 і 23 числа почали поступово відновлюватися з 24 числа. Золото є типовим активом-убежищем, його використовують для хеджування інфляції, фінансової нестабільності та геополітичних ризиків. Срібло, хоча й належить до дорогоцінних металів, має більшу частку промислового попиту і є більш чутливим до економічних циклів. В межах цього діапазону ціна срібла, хоча й рухається у тому ж напрямку, що й золото, але з більшою внутрішньоденною волатильністю, що відображає їхні різниці у характеристиках.

Представницький ETF, прив’язаний до золота — SPDR Gold Trust (GLD), знизився з 460.43 доларів 16 числа до 404.18 доларів 24 числа. Аналогічно з ціною спотового ринку, у цей період 18 і 19 числа спостерігалося значне розширення падінь, а 23-24 числа ціна намагалася стабілізуватися у районі понад 400 доларів. ETF на срібло — iShares Silver Trust (SLV) — знизився з 73.22 доларів 16 числа до 62.98 доларів 24 числа, при цьому волатильність 19 і 20 числа була особливо високою. Оскільки ціна ETF відображає не лише ціну фізичного металу, а й короткострокові настрої інвесторів і баланс між покупцями і продавцями, недавні корекції можна вважати проявом обережності на всьому ринку золота і срібла.

Фоном для цього є активізація купівлі золота центральними банками Китаю і Росії, а також тенденція до дездоларизації. Народний банк Китаю і Центробанк Росії протягом останніх років зменшували частку доларових активів і стабільно нарощували запаси золота, що стало одним із ключових факторів впливу на ціну. Після війни в Україні заходи Заходу щодо заморожування російських активів за кордоном, а також посилення відповідних заходів Росії і Китаю, а також спроби країн БРІКС знизити залежність від долара, також сприяють зростанню попиту на золото. Санкції США, регулювання стабільних монет, митна політика — усе це тісно пов’язано з обговореннями щодо домінування долара і впливають на довгострокове середовище ринку дорогоцінних металів.

Синхронність руху цін спотового ринку і ETF у цілому зберігається, хоча в періоди корекції спостерігається різниця у швидкості. Останні кілька днів у періоді високої торгівлі GLD і SLV зростала волатильність, а їхні закриття демонстрували значне розширення падінь, тоді як 23-24 числа волатильність зменшилася, і ціни почали стабілізуватися у визначеному діапазоні. У фізичному ринку попит з боку центральних банків і довгострокових інвесторів поступово відображається, тоді як ETF-ринок під впливом короткострокової торгівлі і алгоритмічних стратегій демонструє більшу внутрішньоденну волатильність.

Загалом, короткостроковий тренд цін на золото і срібло — це фаза корекції і стабілізації, а середньострокова картина — це складна взаємодія між попитом на активи-убежища і фізичними металами. Після досягнення історичного рівня понад 5000 доларів за золото, ціна перебуває у процесі корекції; ціна срібла знову підтверджує свою високу волатильність через поєднання промислового і інвестиційного попиту. Інвестори, ймовірно, слідкують за купівлею центральними банками, геополітичними напруженнями і інфляційними чинниками, постійно коригуючи свої позиції.

Ринок ETF також демонструє поєднання захисних настроїв і очікувань. Обсяг торгівлі у періоди зниження цін значно зростає, а з відновленням цін і спробами стабілізації торги повертаються до звичайного режиму. Це свідчить про те, що частина інвесторів швидко коригує частки у захисних активах у періоди сильних коливань, а на нижчих рівнях — застосовує стратегії купівлі на зниження і збереження існуючих позицій. Особливо у срібних ETF, що залежать від промислових перспектив, одночасно відображаються очікування і побоювання щодо економічної ситуації, що спричиняє велику внутрішньоденну волатильність.

Золото і срібло — активи, чутливі до змін ставок і валют, особливо до курсу долара, і можуть значно коливатися через політику центральних банків, геополітичні події і макроекономічні чинники. В умовах активної купівлі золота центральними банками, санкцій, тарифів і військових конфліктів, як у спотовому, так і в ETF-ринках зростає волатильність, тому учасникам ринку слід бути уважними.