На біржах фіючерсних контрактів обсяг торгівлі фіючерсами зріс до 5 разів порівняно з спот-ринком, що призвело до посилення волатильності ринку

Глобальні провідні біржі ф’ючерсної торгівлі криптовалютами зафіксували різкі зміни, які сприймаються як сигнали ризику для ринку криптовалют. Обсяг ф’ючерсної торгівлі на великих біржах значно перевищує обсяг спотової торгівлі, що підвищує нестабільність ринку. Ця тенденція є не просто зміною у виборі торгових стратегій, а впливає на всю структуру ринку.

Зростання рівня кредитного плеча та стрімке зростання співвідношення ф’ючерсів до спотових активів

За даними CryptoQuant, співвідношення обсягів ф’ючерсної та спотової торгівлі на провідних біржах досягло приблизно 5,1. Це найвищий рівень з середини 2023 року, що означає, що обсяг ф’ючерсної торгівлі перевищує у 5 разів обсяг спотової торгівлі. Така зміна свідчить про фундаментальні зміни у поведінці учасників ринку.

Зростання частки ф’ючерсів у торгівлі змінює механізми ринку. Вартість формує не стільки реальний попит і пропозиція активів, скільки позиції трейдерів з кредитним плечем. В результаті ціни стають більш швидкими та різкими у коливаннях, часто демонструючи V-подібний рух біля початкової точки. Це відповідає волатильності, яку показав Bitcoin за останній місяць.

Зростання ризику ліквідацій на ринку ф’ючерсів криптовалют

Зростання деривативних інструментів на криптовалютних біржах відображає збільшення кількості учасників, що використовують хеджування, базисну торгівлю та управління ризиками. Однак, коли сегмент деривативів швидко зростає, а спотовий ринок залишається стагнуючим, виникає проблема. Це пов’язано з високою чутливістю ринку до ліквідаційних подій.

Недавні різкі коливання цін, що не мають довгострокової тенденції, можна пояснити цими структурними особливостями. Випадкові великі ліквідації можуть спричинити коливання всього ринку. Це проявляється у збільшенні короткострокової волатильності і створює нові ризики для інвесторів.

Сигнали слабкості від ончейн-даних

Постійно з’являються сигнали ризику. За даними CryptoQuant, за 30 днів чистий попит становить -30 800 BTC, що залишається негативним. Збільшення пропозиції активів у зоні збитків історично передує тривалим спадним трендам.

Дані Santiment також вказують на слабкі сигнали. Величезні власники (китами) у березні почали продавати 66% своїх активів під час ралі. Водночас роздрібні інвестори купували активи за ціною нижче 70 000 доларів. Такий розподіл капіталу свідчить про різні очікування учасників ринку.

Поточна ситуація з ціною Bitcoin та її перспективи

Зараз Bitcoin торгується за $70,54K. За 24 години ціна зросла на 3,78%, але за 7 днів — знизилася на 6,34%. Обсяг торгів за останню добу становить $948,45 млн.

Останні цінові рухи тісно пов’язані з зовнішніми новинами. Bitcoin різко впав через сигнали політики уряду США, але відреагував на зменшення геополітичної напруги та відновився. Основні альткоїни, такі як Ethereum, Solana і Dogecoin, піднялися приблизно на 5%, а на широкому ринку індекси S&P 500 і Nasdaq зросли приблизно на 1,2%.

У майбутньому рух Bitcoin залежатиме від стабільності цін на нафту та геополітичних ризиків. Аналітики підтримують можливість повторного тесту рівня 74 000–76 000 доларів, але при посиленні ризиків можливе падіння до середини 60 000 доларів. Враховуючи високий рівень лідируючих співвідношень на біржах ф’ючерсів, ці сценарії волатильності можуть стати реальністю.