Чому крипто-ралі Біткойна потребує участі китів для успіху

Поточна динаміка ринку біткоїна виявляє тривожний розкол між тими, хто купує, і тими, хто продає. Поки малі інвестори продовжують накопичувати, великі власники, які зазвичай сприяють тривалим ралі, роблять навпаки. При ціні $70,77K із добовим зростанням на 3,95% біткоїн демонструє силу зовні, але внутрішні дані гаманців свідчать, що криптовалютне ралі стикається з структурними перешкодами, які можуть завадити йому піднятися вище.

Роздрібні інвестори купують, тоді як гіганти відступають

Дані від Santiment виявляють цікаве розходження у моделях володіння біткоїном з моменту піку в жовтні. Малі гаманці — ті, що мають менше 0,1 BTC, зазвичай репрезентуючи роздрібних інвесторів, — збільшили свою частку у загальному обсязі мережі до рівнів, яких не було з середини 2024 року, піднявшись на 2,5% за останні місяці. Тим часом, великі власники з 10 до 10 000 BTC, відомі як кити та акули на ринку, зменшили свої загальні позиції приблизно на 0,8%.

Цей розкол має велике значення. Участь роздрібних інвесторів створює підлогу і може генерувати короткостроковий тиск на купівлю. Однак для сталого зростання цін потрібна участь великих власників. Без накопичення великих гаманців кожне спроба ралі ризикує бути поглиненою тиском розподілу з боку цих гравців, що робить тривале зростання дуже складним.

Дані накопичення сигналізують про розрив у ринку

Картина стає ще складнішою при аналізі останніх ончейн-метрик. Після різкого падіння біткоїна до близько $60 000 5 лютого — більш ніж на 50% від максимумів у жовтні — індекс тренду накопичення Glassnode піднявся до 0,68, що свідчить про найсильніший сигнал купівлі з кінця листопада. У той момент група з 10 до 100 BTC стала найактивнішою у покупках на зниження, що може свідчити про перехід ринку від панічної капітуляції до більш скоординованого накопичення.

Однак ширший погляд Santiment малює більш складну картину. Аналізуючи весь спектр великих власників у діапазоні 10–10 000 BTC — набагато ширший сегмент, ніж конкретна група Glassnode — з початку жовтня чисті позиції залишаються негативними по всьому діапазону. Це свідчить про те, що середні гаманці справді скористалися панікою у лютому, тоді як найбільші власники продовжували розподіляти активи під час кожного відскоку, тягнучи загальні показники вниз. Ця динаміка спричиняє хаотичну, розчаровуючу цінову поведінку замість чітких напрямків.

Що потрібно для підтримки ралі

Криптовалютне ралі стикається з фундаментальною вимогою: біткоїн не потребує участі роздрібних інвесторів — вони вже активно залучені. Що йому потрібно терміново — це припинення розподілу з боку найбільших гаманців або, ще краще, їх перехід у режим накопичення.

Поки ця зміна не станеться, кожне спроба ралі ризикує бути проданою тими власниками, чиї структурні потреби є ключовими для успіху. Малі інвестори виконують свою роль ранніх накопичувачів. Тепер від китів залежить підтвердження цієї фази формування дна і забезпечення необхідної потужності для рішучого зростання цін.

Геополітичні фактори та майбутній шлях

Останні події створили тимчасовий імпульс. Біткоїн піднявся вище $70 000 і зберіг більшу частину здобутків після оголошення президента США Дональда Трампа про п’ятиденну паузу у ударах по іранській енергетичній інфраструктурі. Альткоїни, включаючи Ethereum, Solana і Dogecoin, зросли приблизно на 5%, тоді як криптовалютні майнингові акції зросли разом із ширшими ринками акцій, з прибутками S&P 500 і Nasdaq близько 1,2%.

Дивлячись уперед, аналітики припускають, що наступний напрямок руху біткоїна залежить від стабілізації цін на нафту і судноплавства через Ормузську протоку, що може підтримати ще один тест у діапазоні $74 000–$76 000. Навпаки, погіршення геополітичної ситуації може повернути ціну до середніх рівнів у $60 000. Поки картина накопичення китів не стане ясною, будь-яке криптовалютне ралі залишається вразливим до розчарувань, незалежно від зовнішніх чинників.