Як крипто може перевершити золото за словами експертів Pantera та Fundstrat

Дебати між Біткоїном і золотом знову набирають сили. На важливій конференції у Нью-Йорку дві провідні фігури сектору цифрових активів представили збігаючі аналізи щодо потенційної переваги криптовалюти над традиційними інвестиціями. Їхні перспективи піднімають фундаментальні питання щодо оцінки активів з обмеженою пропозицією у контексті глобальної девальвації грошей.

Основний аргумент: фіксована пропозиція проти девальвації

Дан Мурхед, генеральний директор Pantera Capital, стверджує, що за десять років Біткоїн не лише покаже кращі результати ніж золото, а й значно їх перевищить. Його логіка базується на простій, але впливовій макроекономічній концепції: з щорічною девальвацією фідуціарних валют приблизно 3%, за весь життєвий період це призведе до втрати 90% купівельної спроможності.

Цей діагноз пояснює, чому раціональні інвестори мають розглядати активи з фіксованою кількістю — будь то золото чи криптовалюта — як важливі захисні засоби. Дані потоків ETF показують, що капітальні вливання у ці дві категорії активів останніми роками збалансувалися, що свідчить про рівну визнаність їхнього статусу «притулку». Золото і Біткоїн чергуватимуть у пріоритетах інвесторів, але криптовалюта має структурну перевагу: майже повна відсутність можливості розбавлення.

Поза квадрінальним циклом: нова динаміка

Відомий аналітик Том Лі ставить під сумнів гіпотезу про традиційний чотирирічний цикл, що пояснює недавні коливання ринку. Його діагноз відрізняється від класичних циклічних пояснень. Він звертає увагу на індикатори: зростання активності на Ethereum свідчить про збережений інтерес до децентралізованих додатків, тоді як крах крипти у жовтні 2025 року — набагато руйнівніший, ніж у листопаді 2022 — більше нагадує системну чистку, ніж циклічне коригування.

Ці фактори свідчать, що ринок криптовалют поступово віддаляється від повторюваних патернів і входить у структурно іншу фазу, де зрілість інфраструктури та інституційне впровадження змінюють традиційні динаміки.

Загадка інституційного впровадження

Головний парадокс полягає у тому, що, незважаючи на недавні досягнення, такі як запуск ETF на Біткоїн, інституційне залучення до крипти залишається мінімальним. Мурхед підкреслює важливий момент: великі менеджери активів, що контролюють портфелі на сотні мільярдів доларів, майже не мають позицій у Біткоїні або криптовалютах. Медіанний рівень володіння — 0,0% серед інституційних інвесторів — є природним бар’єром проти спекулятивних буль.

Цей дефіцит впровадження відкриває надзвичайно вигідний можливий шлях. Зі зняттям бар’єрів — покращенням систем зберігання, зростанням регуляторної ясності, спрощенням інфраструктури — потоки у крипту можуть експоненційно зростати. Блокчейн демонструє щорічну дохідність 80% за 12 років, з низькою кореляцією з фондовими ринками — рідкісна комбінація для активу, що поєднує зростання і диверсифікацію одночасно.

Еволюція регуляторного середовища

Регуляторні перешкоди, що раніше стримували впровадження крипти, поступово руйнуються. Мурхед зазначає, що «список причин сказати ні крипті раніше був дуже довгий… майже всі вони зняті». США роблять критичний поворот, переходячи від «надзвичайно негативної» позиції до поступового нейтрального ставлення.

Ця трансформація поширюється не лише на регуляторні рамки. Інфраструктура блокчейну непомітно інтегрується у фінансову систему: стейблкоїни для міжнародних переказів, токенізовані активи для децентралізованих фінансів, нео-банки, що працюють на технології блокчейн. Лі відзначає, що крипта стає «невидимою все більшою частиною повсякденного життя», користувачі отримують її переваги без обов’язкового усвідомлення.

Майбутні каталізатори: глобальна конкуренція

Мурхед прогнозує кілька рушіїв майбутнього зростання. Гіпотеза «глобальної гонки озброєнь» за накопичення Біткоїна стає більш правдоподібною. Уряди та союзники США можуть усвідомити безглуздість стратегічного зосередження тисячоліть національних економік у активи, які іноземні політичні рішення можуть контратакувати або девальвувати. Біткоїн, приватний актив без регуляторних обмежень, стає геополітичним страховим засобом.

Поточні дані ринку криптовалют

Біткоїн зараз торгується на рівні 70.89K доларів з приростом +5.13% за 24 години, що свідчить про короткострокову позитивну динаміку. Ефіріум зростає на +6.32% за той самий період. Ці рухи сигналізують про поступове відновлення довіри після попередніх коливань, підтримуючи розповідь експертів про здатність крипти відновлюватися і виходити з криз сильнішою.

Перспективи інвестування

Загальний консенсус серед експертів полягає в тому, що ринок криптовалют перебуває не в ірраціональній фазі оцінки, а на початку структурної адаптації. З майже нульовим проникненням інституційного сегменту, потенціал зростання залишається величезним. Історичні показники доходності блокчейну, у поєднанні з регуляторними та геополітичними каталізаторами, малюють сценарій, за яким крипта переосмислює традиційну ієрархію активів-притулків у найближчі десять років.