Індикатори Bitcoin Розкривають Історично Екстремальний MVRV Z-Score

Дані on-chain, які нещодавно проаналізували експерти галузі, зокрема за допомогою платформи CryptoQuant, висвітлюють надзвичайну ситуацію на ринку для Біткоїна. MVRV Z-Score, цей важливий індикатор, що вимірює різницю між ринковою вартістю та реалізованою вартістю в мережі, наразі показує значення, які раніше спостерігалися лише під час найсерйозніших історичних фаз капітуляції.

MVRV Z-Score падає до рівнів масової депресії

За даними, опублікованими наприкінці лютого, MVRV Z-Score для Біткоїна становить -2,28, що перевищує мінімуми, зафіксовані під час попередніх великих медвежих циклів. У 2018 році ринок падав до -1,6, а у 2022 — стабілізувався на рівні -1,4. Це поточне значення -2,28 свідчить про виняткову зону стиснення, де ринкова вартість Біткоїна значно нижча за його «справедливу ціну», оцінену на блокчейні.

Це різке відхилення є особливо незвичайним у сучасну еру ETF на Біткоїн. Значний приплив інституційних капіталів кардинально змінив динаміку базових витрат, зробивши MVRV Z-Score особливо чутливим до цінових коригувань і посиливши вимірювання цінових розривів.

Технічні сигнали вказують на можливе підтвердження

Щоб остаточно вийти з цієї зони тиску, MVRV Z-Score має піднятися вище -1,5, ідеально — у поєднанні з утриманням Біткоїна вище за 69 000 доларів. Наразі ціна близько 69 890 доларів вже наближається до цього критичного технічного порогу. Така комбінація стала б першим надійним технічним індикатором виходу з критичної фази.

Однак інший фундаментальний індикатор, NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), свідчить про більш нюансовану ситуацію. Наразі він становить 0,197 і залишається комфортно у зоні надії, далеко від територій екстремальної капітуляції. Під час справжніх панічних фаз — грудень 2018, березень 2020, листопад 2022 — цей індикатор різко падав у негативну зону, демонструючи чисті збитки для більшості власників Біткоїна.

Реальний стан ринкового настрою

Поточний рівень 0,197 розміщує NUPL у центрі історичного діапазону, ще далеко від зони системного болю. Ці комбінації показників дають неоднозначне, але пізнавальне повідомлення: хоча тиск на ціни проявляється через екстремальні значення MVRV Z-Score, загальний настрій залишається стриманим. Більшість учасників зберігають прибуткові позиції у папері, хоча довіра явно похитнулася. Це свідчить про те, що глибша медвежа фаза ще не настала, і можливо, тривають традиційні цикли накопичення.