ПАУЕЛЛ ВТРАЧАЄ ОРІЄНТАЦІЮ?

Індекс PPI та Core PPI США щойно опубліковані, і це сигнал не дуже позитивний для Федеральної резервної системи. PPI США склав 3,4%, що вище за очікувані 2,9%, і є найвищим з лютого 2025 року. Core PPI склав 3,9%, перевищуючи прогноз 3,7%, і є найвищим з січня 2025 року. Це свідчить про те, що базова інфляція починає знову розігріватися, і ось чому це викликає занепокоєння: По-перше, вплив цін на нафту, який нещодавно почався, ще не повністю відобразився у даних про інфляцію. По-друге, ринок праці послаблюється, оскільки рівень безробіття зростає, тоді як ВВП показує, що економіка США зазнає значних труднощів. Крім того, з’являються й інші негативні фактори: Ринок житла стає менш доступним для купівлі за цінами, які не бачилися роками. Розрив між покупцями та продавцями досяг рекордного рівня. Ринок приватного кредитування починає відчувати напруження. Геополітична напруга між Китаєм і Тайванем викликає побоювання щодо «бульбашки AI». Глобальна невизначеність продовжує зростати. Тому ринок вважає, що ймовірність зниження процентних ставок у 2026 році є низькою, що несприятливо для ризикових активів. Що буде далі? Сьогодні відбудеться рішення щодо процентної ставки FOMC та прес-конференція голови ФРС. Ймовірно, їхня позиція буде «яструбовою» (hawkish). Причина полягає в тому, що головним пріоритетом ФРС залишається контроль інфляції, і до цього часу, попри жорстку політику, ця мета ще не досягнута. Не прагнучи викликати паніку, але за даними на сьогодні, ця зустріч FOMC може мати схожий характер із листопадом 2025 року.