Зростання ETF на товарні активи з кредитним плечем: як волатильні ринки сприяли торгівлі у 2022 році

Драматичні коливання цін на товарних ринках у 2022 році створили безпрецедентні можливості для трейдерів, які прагнули збільшити свою експозицію. Інструменти з використанням кредитного плеча у товарних ETF стали основними засобами для інвесторів, що бажали скористатися цими рухами, дозволяючи реалізовувати як бичачі, так і медвежі стратегії з підвищеними доходами.

Чому товарні ринки у 2022 році “загорілися”

Основою для зростання цін на товари стали пандемічні збої, що тривали значний час після 2020 року. Затримки у ланцюгах постачання, перевантаження портів і стрімкий глобальний попит створювали постійний тиск на ціни. Однак конфлікт між Росією та Україною, що розгорівся на початку 2022 року, кардинально змінив ситуацію на товарних ринках.

Геополітична напруга одразу поставила під загрозу глобальну продовольчу та енергетичну безпеку. Росія та Україна разом контролюють приблизно третину світового експорту пшениці та ячменю, а також п’яту частину світової торгівлі кукурудзою. Вплив поширився і на інші сектори: Росія виробляє 17% світового природного газу, 12% нафти і майже 40% імпорту природного газу до Європи. Ринки промислових металів зазнали схожих збоїв: Росія постачає близько 7% світового нікелю, 6% алюмінію, близько 3,5% міді та 2,2% цинку.

Ці обмеження у постачанні спричинили пікові значення Bloomberg Commodity Index (BCOM)—індексу, що відслідковує ф’ючерси на нафту, природний газ, метали та зернові—до рівня 132,63 у березні 2022 року. Це створило ідеальні умови для активності з використанням кредитного плеча у товарних ETF.

Як працюють leveraged commodity ETF та їхні ризики

Для трейдерів, які не знайомі з продуктами з кредитним плечем у товарних ETF, важливо розуміти їхню механіку. Ці інструменти дозволяють отримати підвищену експозицію до рухів цін на товари без прямого торгівлі ф’ючерсами. Зазвичай вони орієнтовані на множення щоденних доходів індексу—часто у 2 рази або -2 рази від базового бенчмарка.

Такий механізм створює потужні можливості, але й несе значні ризики. При сприятливих рухах цін, кредитне плече множить прибутки. Водночас, негативні цінові коливання можуть спричинити швидкі втрати, що перевищують початковий капітал. Внутрішня волатильність робить ці інструменти привабливими для агресивних трейдерів, але й небезпечними для недосвідчених інвесторів.

У 2022 році учасники ринку активно обирали leveraged commodity ETF саме через очікувану турбулентність цін. Медвежі трейдери особливо використовували ці інструменти, ставлячи на те, що ціни з часом знизяться з високих рівнів у зв’язку з можливим полегшенням геополітичної напруги.

Топові продукти leveraged commodity ETF у 2022 році

П’ять продуктів з leveraged commodity ETF домінували за чистими інвестиціями протягом 2022 року:

ProShares UltraShort BLOOMBERG CRUDE OIL (SCO) залучив 398 мільйонів доларів. Цей фонд орієнтований на -2x щоденних доходів від індексу Bloomberg Commodity Balanced WTI Crude Oil, тобто отримує прибуток при зниженні цін на нафту. З витратною ставкою 0,95% і листингом на NYSE Arca, SCO особливо зацікавив інвесторів, коли ціна на WTI досягла 13-річних максимумів після початку конфлікту.

Horizons BetaPro Natural Gas -2x Daily Bear ETF (HND) зібрав 96 мільйонів доларів, пропонуючи можливість отримати прибуток від зниження цін на природний газ із подвоєним кредитним плечем.

ProShares Ultra GOLD (UGL) залучив 89 мільйонів доларів. Цей бичачий leveraged ETF на золото орієнтований на 2x щоденних доходів від індексу золота, що слугує захистом від інфляції та валютної нестабільності.

Horizons BetaPro Crude Oil Inverse Leveraged Daily Bear ETF (HOD) зібрав 44 мільйони доларів, пропонуючи ще один медвежий інструмент на нафту, схожий на SCO.

ProShares Ultrashort Gold (GLL) отримав 8,8 мільйонів доларів, завершуючи п’ятірку з ставкою на зниження цін на дорогоцінні метали.

Ринкова динаміка та інвестиційні рекомендації

Переважання інверсних (медвежих) leveraged commodity ETF у рейтингах 2022 року відображає настрої інвесторів. Більшість капіталу спрямовувалося у інструменти, що отримують прибуток від зниження цін, а не зростання, що свідчить про те, що досвідчені трейдери очікували пом’якшення цін на товари у міру полегшення ланцюгів постачання та прогресу у переговорах між Росією та Україною.

Індекс Bloomberg Commodity дійсно знизився з березневого максимуму 2022 року, оскільки переговори викликали оптимізм щодо відновлення постачань російських товарів. Ця ринкова динаміка підтвердила правильність позицій з використанням медвежого leveraged ETF, що привернули найбільші інвестиції.

Однак інвесторам слід пам’ятати, що leveraged commodity ETF — це швидше короткострокові тактичні інструменти, ніж довгострокові активи. Щоденне ребалансування створює ефект складного відсотка, що негативно впливає на тривалі стратегії у періоди високої волатильності. Підсилені доходи з обох боків—як при зростанні, так і при падінні цін—вимагають суворого управління ризиками та дисципліни у визначенні розмірів позицій.

Для тих, хто розглядає можливість використання leveraged commodity ETF, успіх залежить від розуміння цих інструментів як тимчасових торгових засобів, а не довгострокових компонентів портфеля. Досвід 2022 року показав, що геополітичні події та порушення у постачаннях створюють волатильні умови, у яких такі стратегії можуть процвітати, але також підкреслюють важливість чітких стратегій виходу та реалістичних ризикових параметрів.