TC Energy демонструє високі результати у 2025 році на тлі рекордного року безпеки та зростання дивідендів

TC Energy Corporation повідомила про стабільні фінансові результати за 2025 рік, що став яскравим прикладом завдяки винятковій операційній безпеці та рекордним пропускним здатностям на своїх північноамериканських трубопроводах і енергетичній інфраструктурі. Компанія досягла найкращого за п’ять років показника безпеки та встановила 15 рекордів пропускної здатності у своїх системах, демонструючи, як дисципліноване виконання планів перетворюється у конкретні бізнес-результати.

За весь 2025 рік компанія повідомила про порівняльний EBITDA у розмірі 11,0 млрд доларів США, що на 9% більше порівняно з 10,0 млрд доларів у 2024 році. Сегментований прибуток залишився стабільним на рівні 8,0 млрд доларів, а порівняльний прибуток на акцію зріс до 3,51 долара з 3,73 долара минулого року. Ці результати підкреслюють стійкість бізнес-моделі компанії, схожої на комунальні послуги, яка отримує 98% свого порівняльного EBITDA від тарифо-регульованих або довгострокових контрактів “бери або плати”, забезпечуючи стабільний та передбачуваний грошовий потік незалежно від коливань цін на сировину.

Фінансова стабільність у 4 кварталі 2025 року

Четвертий квартал був особливо сильним: порівняльний EBITDA склав 3,0 млрд доларів США — на 13% більше порівняно з 2,6 млрд у Q4 2024, тоді як сегментований прибуток зріс на 15% до 2,2 млрд доларів США з 1,9 млрд у тому ж періоді минулого року. Це зростання з кварталу в квартал відображає як дисципліновану операційну політику компанії, так і внутрішню силу енергетичних ринків Північної Америки.

Голова правління Франсуа Пуар’є підкреслив зв’язок між інвестиціями у безпеку та операційною досконалістю: «Наша культура безпеки сприяє винятковій операційній діяльності, що призвело до 15 рекордів пропускної здатності систем у 2025 році. Сильна доступність активів і їх надійність забезпечили 13% річного зростання порівняльного EBITDA у четвертому кварталі та 15% зростання сегментованого прибутку за цей період».

Чистий дохід, що належить звичайним акціонерам від операцій, склав 959 мільйонів доларів (0,92 долара на акцію) у Q4, порівняно з 1 069 мільйонами доларів (1,03 долара на акцію) у Q4 2024. За весь 2025 рік чистий дохід становив 3 612 мільйонів доларів (3,47 долара на акцію), що трохи менше ніж 4 199 мільйонів доларів (4,05 долара на акцію) у 2024 році, що зумовлено стратегічним фокусом компанії на реінвестиції у зростаючі проекти, а не на максимізацію чистого прибутку.

Операційний прорив: рекордні потоки на кількох системах

Операційні досягнення компанії у 2025 році демонструють, як інфраструктурна стійкість відповідає ринковому попиту. Постачання канадського природного газу через трубопроводи у Q4 у середньому становили 27,2 млрд куб.футів/добу (Бф/д), що на 5% більше ніж у тому ж періоді минулого року, і встановили рекорд доставки 33,2 Бф 22 січня 2026 року. Цей рекорд відображає зростаючий попит у кількох секторах, включаючи експорт СПГ, електроенергетичні об’єкти та місцеві мережі розподілу.

Особливо виділяється система NGTL, яка показала виняткову продуктивність: середньодобові надходження склали 15,5 Бф/д (зростання на 2% порівняно з Q4 2024) і досягли власного рекорду доставки 18,3 Бф 22 січня. Тим часом, система Canadian Mainline у Західній Канаді у середньому отримувала 4,8 Бф/д, що на 3% більше ніж у попередньому році.

Інфраструктура США продемонструвала ще більшу динаміку: середньодобовий потік досяг 29,6 Бф/д, що на 9,5% більше ніж у Q4 2024, і встановив рекорд доставки 39,9 Бф 29 січня 2026 року. Постачання на СПГ-об’єкти зросли на 21% до середнього рівня 3,9 Бф/д і встановили новий щоденний рекорд майже 4,4 Бф 4 грудня 2025 року. Ці показники ілюструють, як стратегічна інфраструктура TC Energy дозволяє отримувати цінність із найшвидше зростаючих сегментів енергетичного попиту на континенті.

Компанія також зафіксувала рекордні доставки у системах Columbia Gulf, GTN і Gillis Access у грудні 2025 року. Канадські газопроводи Мексики стабільно працювали з середньодобовими потоками у Q4 на рівні 2,7 Бф/д, що становить приблизно 20% від загального попиту на газ у Мексиці за цей період.

Стратегічне розгортання капіталу та проектний портфель

У 2025 році TC Energy успішно ввела в експлуатацію проектів на суму понад 8,3 млрд доларів США — зекономивши понад 15% від запланованих витрат і при цьому дотримуючись графіка. Це підсилює довіру керівництва до контролю витрат і реалізації проектів.

У четвертому кварталі та на початку 2026 року запущено кілька важливих проектів. Проект VR на системі Columbia був введений в експлуатацію у листопаді 2025 року з загальними витратами близько 500 мільйонів доларів США, забезпечуючи додаткову потужність від Грінсвілл Каунті, Вірджинія, до портів Норфолк. Аналогічно, проект WR на системі ANR у Вісконсині запущено у листопаді 2025 року з приблизною вартістю 700 мільйонів доларів США, розширюючи головну лінію до кількох точок доставки у Вісконсині.

Проект Cedar Link продовжує йти за графіком і менше запланованого бюджету у 1,2 мільярда доларів. У майбутньому TC Energy затвердив 600 мільйонів доларів США на низькоризикові проекти розширення у коридорі у 2025 році, зокрема 500 мільйонів у рамках MYGP (Мульти-річний план зростання), спрямовані на додаткове зростання системи NGTL з очікуваним введенням у 2028 році. Станом на 31 грудня 2025 року близько 1,1 мільярда доларів США з цієї суми отримали остаточне рішення про інвестиції (FID).

Відображення енергетичного переходу Північної Америки

Комерційні переговори у портфелі TC Energy свідчать про значний потенціал зростання. 9 січня 2026 року компанія успішно закрила необов’язковий сезон розширення системи Columbia Gas Transmission, прагнучи розвинути до 0,5 Бф/д додаткової потужності для обслуговування району Колумбус. Попит на цей проект був надзвичайно високим: компанія отримала приблизно 1,5 Бф/д заявок — у три рази більше за пропоновану потужність, переважно через зростання попиту на електроенергію з боку дата-центрів.

З урахуванням цього успіху 9 лютого 2026 року TC Energy оголосила ще один відкритий сезон для розширення до 1,5 Бф/д на системі Crossroads Pipeline. Цей проект має обслуговувати зростаючі ринки у Північній Індіані, Іллінойсі, Айові та Південній Дакоті у відповідь на нещодавно оголошені проекти з виробництва електроенергії та дата-центрів у Midwest США. Очікується, що відкритий сезон завершиться у середині березня 2026 року.

Фінансовий прогноз на 2026 рік та стратегія розподілу капіталу

Керівництво прогнозує покращення фінансових показників у 2026 році. Очікується, що порівняльний EBITDA досягне 11,6–11,8 млрд доларів США, що є зростанням порівняно з 11,0 млрд у 2025 році. Витрати на капітальні інвестиції складуть 6,0–6,5 млрд доларів США у бруттій оцінці або 5,5–6,0 млрд у чистій оцінці (з урахуванням неконтрольних інтересів).

Значущим є те, що керівництво висловило впевненість у повному розподілі 6 мільярдів доларів США щорічних капітальних витрат до 2030 року, з можливістю перевищення цього рівня у другій половині десятиліття. Компанія орієнтується на мультиплікатори будівництва у діапазоні 5–7 разів, балансуючи між амбіціями зростання та дисципліною щодо доходів. Близько 4 мільярдів доларів планується ввести у експлуатацію у 2026 році, зокрема проект Bison XPress на системі Northern Border, додаткові роботи на проектах Valhalla North і Berland River на NGTL, а також блок 3 на Bruce Power у рамках програми заміни головних компонентів.

Продовження 26-річної традиції зростання дивідендів

Враховуючи впевненість у стабільності грошового потоку, рада директорів TC Energy затвердила підвищення квартального дивіденду на звичайні акції на 3,2% до 0,8775 долара США за акцію, що еквівалентно 3,51 долара на рік. Це 26-й рік поспіль підвищення дивідендів, що підтверджує прагнення TC Energy повертати цінність акціонерам і зберігати гнучкість балансу.

Дивіденд буде виплачено 30 квітня 2026 року акціонерам, які станом на 31 березня 2026 року матимуть реєстрацію.

Стратегічне бачення та позиціонування на ринку

Керівництво висловлює впевненість у фундаментальних показниках енергетичного сектору Північної Америки. Прогнозується, що попит на природний газ зросте на 45 Бф/д до приблизно 170 Бф/д у період з 2025 по 2035 рік, зумовлений експортом СПГ, зростанням потреб у виробництві електроенергії та підвищенням надійності місцевих мереж.

Порівняльна заява Пуар’є у повному повідомленні компанії: «У період, коли зростають геополітичні ризики, невизначеність торговельної політики та волатильність ринків, наша низькоризикова бізнес-модель, схожа на комунальні послуги, продовжує демонструвати стійкість… наша інфраструктура живить галузі та генерує доступну, надійну та сталу електроенергію по всій Північній Америці, одночасно сприяючи експортам СПГ на світові ринки.»

Унікальна експозиція TC Energy до природного газу та електроенергії — найшвидше зростаючих сегментів енергетики континенту — дозволяє компанії отримувати вигоду з структурного зростання попиту, зумовленого поширенням дата-центрів, переходом від вугілля до газу та розширенням СПГ. Завдяки трьом рокам послідовної операційної реалізації, стабільним проектам і дисциплінованій політиці капіталовкладень компанія створила портфель, що простягнеться до кінця десятиліття і за його межі.

Компанія проведе телеконференцію 13 лютого 2026 року о 6:30 ранку (MT) для обговорення повних результатів, з аудиторською фінансовою звітністю та обговоренням керівництва, доступною на www.TCEnergy.com та у системі SEDAR+.