#OilPricesSurge

Ціни на нафту зросли через закриття Ормузької протоки, що викликало побоювання щодо постачання

Глобальний енергетичний ринок у стані хаосу. Ціни на нафту стрімко зросли після закриття Ормузької протоки, причому Brent подорожчала більш ніж на 13% у ранкових торгах, оскільки світ стикається з реальністю порушених потоків через найважливішу енергетичну перетинку на Землі. Це не звичайна геополітична премія, а шок постачання з реальними наслідками.

Ціна Brent піднялася до 82 доларів 37 центів за барель — найвищого рівня з січня 2025 року, перед тим як дещо стабілізуватися. West Texas Intermediate досягла 75 доларів 33 центів — також багатомісячного максимуму. Ці рухи відображають приблизно 18 доларів ризикової премії, закладеної у ціни, за оцінками аналітиків Goldman Sachs, що становить приблизно 23-25% від поточної оцінки. Ринки закладають справжній страх щодо тривалих порушень.

Ормузька протока — критична артерія. Щодня через цю вузьку водну артерію проходить близько 15 мільйонів барелів сирої нафти, що з'єднує персидський залив із світовими ринками. Це приблизно 20% світового нафтовидобутку, а також 290 мільйонів кубічних метрів скрапленого природного газу. Коли ця протока закривається, глобальна енергетична система втрачає один із своїх основних циркуляційних механізмів.

Іранська Ісламська революційна гвардія офіційно оголосила про закриття протоки, попереджаючи, що судна, які спробують пройти, будуть атаковані. Хоча офіційні заяви мають вагу, практичний вплив ще більш серйозний. Страхові компанії скасовують поліси для регіону та значно підвищують ціни на страхування, змушуючи судновласників вводити самостійні паузи у транзиті. Трафік танкерів майже зупинений, і не лише через офіційні укази, а й через те, що комерційний ризик став непідйомним для страхування.

Центр морської торгівлі Великої Британії повідомив про щонайменше чотири інциденти нападу на судна з невідомими снарядами з 1 березня навколо протоки. Танкери з Оману Skylight і платформу Abu Al Bukhoosh з ОАЕ обстрілювали, що демонструє, що жоден актив у регіоні не є безпечним. Це не попередження, а атаки.

Ірак уже змушений скоротити видобуток сирої нафти через зменшення та припинення експорту після закриття. Міністерство нафти Іраку оголосило про зниження обсягів виробництва, хоча нафтопереробні заводи продовжують працювати на повну потужність для задоволення внутрішніх потреб. Це перші конкретні свідчення руйнування постачання, що виходить за межі судноплавства і впливає на реальне виробництво. Ймовірно, інші виробники приєднаються, якщо протока залишиться закритою.

OPEC+ намагався реагувати, скликавши екстрене засідання та оголосивши про збільшення виробництва на 206 тисяч барелів на добу у квітні. Це збільшення у півтора рази більше за попередні місячні прирости, але аналітики одностайні у своїй оцінці, що воно принесе мало негайної допомоги. Хорхе Леон, керівник геополітичного аналізу в Rystad Energy, прямо заявив, що ринки більше турбуються про те, чи зможуть барелі проходити через Ормуз, ніж про запасні потужності на папері. Додаткове виробництво нічого не означає, якщо нафту не можуть доставити споживачам.

Проблема запасних потужностей є складнішою, ніж здається за головними цифрами. OPEC+ має значний теоретичний резерв виробничих потужностей, але більша частина з них зосереджена в країнах Перської затоки, які залежать від Ормузу для експорту. Якщо протока залишиться закритою, ці резерви фактично застрягнуть за тим самим блокадою. Лише Саудівська Аравія та ОАЕ мають трубопровідні мережі, здатні обійти Ормуз, що перевозять максимум 2,6 мільйона барелів на добу, згідно з даними US Energy Information Administration. Це значно менше обсягів, що зазвичай проходять через цю водну перетинку.

Прогнози аналітиків охоплюють широкий діапазон залежно від тривалості конфлікту. Макс Лейтон, глобальний керівник досліджень товарів у Citibank, очікує, що Brent торгуватиметься в межах 80-90 доларів протягом наступного тижня, але попереджає, що тривалий конфлікт може підняти ціну до 120 доларів за барель. Джефф Гольдман, аналітик Goldman Sachs Research, оцінює, що повна закриття протоки на місяць без компенсацій може додати 15 доларів до ціни за барель, тоді як часткові закриття на 50% протягом місяця додадуть приблизно 4 долари. Діапазон результатів надзвичайно широкий, що відображає справжню невизначеність щодо розвитку цієї кризи.

Goldman конкретно оцінює поточну ризикову премію приблизно у 14 доларів за барель, що становить компенсацію ринку за підвищену невизначеність. Ця премія приблизно відповідає їхній оцінці повної чотиритижневої зупинки потоків через Ормуз із запасами трубопроводів, що частково компенсують втрати. Даан Струвен, співкерівник глобальних досліджень товарів у Goldman, зазначає, що ціни на нафту можуть значно зрости, якщо ринок вимагатиме премію за ризик більш тривалих порушень. Ключовою змінною є тривалість.

Ринки природного газу зазнають ще більш драматичних збоїв. Катар, світовий лідер з експорту LNG, припинив виробництво на основних об'єктах, зокрема Ras Laffan, після дронових атак. Катар становить приблизно 20% світового постачання LNG, тому цей припинення є надзвичайно важливим. Ціни на європейський природний газ зросли аж на 50% за один день. Goldman Sachs Research оцінює, що якщо потоки LNG через Ормуз будуть повністю зупинені на місяць, нідерландський TTF може наблизитися до 74 євро за мегават-годину, а довготриваліші збої можуть підштовхнути ціну понад 100 євро. Це посилювач енергетичної кризи в Європі.

Вторинний ринок відчуває ці наслідки у різних секторах. Глобальні енергетичні акції стрімко зросли у відповідь на шок постачання, зокрема Exxon Mobil і Shell зазнали значних прибутків. Судноплавні та танкерні компанії зростають, оскільки порушення морських артерій зменшують глобальну пропускну здатність і підвищують очікування щодо значного зростання фрахтових ставок. Maersk і Hapag Lloyd показали зростання акцій майже на 8% і 7% відповідно. Навпаки, акції авіакомпаній різко падають, оскільки зростання цін на сиру нафту сигналізує про зростання вартості авіаційного палива, що є одним із найбільших операційних витрат галузі. Ryanair, IAG, American і United усі знизилися.

Технічні аналітики бачать критичні рівні попереду. WTI має опір біля 71 долара 38 центів, і закриття вище цього рівня потенційно відкриє повторний тест максимумів у 75 доларів у неділю. Підтримка знаходиться біля 67 доларів, і можливе подальше зниження до 65 доларів — 100-денна рухома середня, якщо ціни не зможуть утриматися. Старший аналітик ринків Matt Simpson із City Index попереджає, що такі вертикальні спайки рідко залишаються високими надовго, порівнюючи поточний тижневий графік сирої нафти з щоденним графіком VIX. Він очікує коливань навколо цих максимумів із потенціалом швидкого відкату, коли перший шок вщухне.

Питання тривалості — все. Аналіз із Китаю свідчить, що короткостроковий вплив, ймовірно, переважатиме, і ефекти триватимуть від однієї до чотирьох тижнів до стабілізації. Якщо блокада триватиме понад місяць або досягне двох місяців, ймовірність справжньої глобальної енергетичної кризи значно зросте, і ціна на нафту може прорвати позначку у 100 доларів і протестувати 120 доларів. Запаси запасних потужностей OPEC+ стають менш релевантними, якщо маршрути експорту залишаються заблокованими.

Саме Іран стикається з неймовірним дилемою. Країна залежить від Ормузу для 90% своїх експорту сирої нафти, тому довгострокове закриття економічно руйнівне, з оцінюваними втратами понад один мільярд доларів щодня. Це створює внутрішній тиск на деескалацію, незважаючи на агресивну риторику. Тегеран заявив, що не має наміру назавжди закривати водний шлях, але дії на місцях, включаючи напади на судна, свідчать, що операційна реальність відрізняється від дипломатичних заяв.

Інфляційні наслідки є серйозними. Зростання цін на енергоносії безпосередньо впливає на ширші інфляційні показники, ускладнюючи політику центральних банків, особливо коли основні економіки сподівалися, що інфляція зменшується. П’ятирічна очікувана інфляція вже зросла, відображаючи ринкові очікування, що вищі ціни на нафту призведуть до тривалого тиску на ціни. Це створює зворотний зв’язок, коли геополітичний конфлікт підсилює інфляцію, що, у свою чергу, підвищує очікування щодо ставок і посилює долар, тиснучи на інші активи.

Для азійських економік цей вплив особливо гострий. Китай, Індія, Японія та Південна Корея сильно залежать від імпорту з Перської затоки для енергетичної безпеки. Аналітики Kpler у вебінарі зазначили, що Індія може звернутися до російської нафти, щоб компенсувати потенційні втрати постачання з Близького Сходу. Це прискорює поточний перехід у глобальних енергетичних торгових моделях: російські барелі знаходять постійний дім в Азії, тоді як поставки з Перської затоки піддаються ризику. Геополітика перерисовує енергетичні карти.

Для трейдерів на Gate.io ця ситуація вимагає усвідомлення міжринкових кореляцій. Зростання цін на нафту історично тисне на активи з високим ризиком через інфляцію та ставки, але також приносить користь окремим секторам криптовалют. Токени, що слідкують за енергетичними витратами та сировинними товарами, можуть показувати відносну силу. Загалом, послання таке: енергія залишається основним ресурсом для глобальної економіки, і коли ціни на енергоносії зростають, все інше підлаштовується під це.

Закриття Ормузької протоки — найбільший енергетичний шок із 1970-х років. 20% світової нафти та подібний відсоток LNG під загрозою. Страхові ринки фактично оголосили регіон забороненим для страхування. Виробники зменшують обсяги. Танкери стоять біля входу до протоки, очікуючи. Це не спекуляція, це реальність.

Чи загостриться конфлікт або зменшиться у найближчі дні, визначить, чи залишиться цей шок короткочасним, але гострим, чи переросте у тривалий енергетичний криз із глобальними рецесійними наслідками. На даний момент ринки стежать за новинами і відповідно позиціонуються. Ризикова премія закладена у ціни, але діапазон можливих сценаріїв залишається надзвичайно широким.

Ціни на нафту зросли. Питання — на скільки довго.