#贵金原油价格飙升

1. Поточний ринок (станом на 02.03.2026 ранкові дані)

- Золото: спотовий курс 5374 доларів/унція (історичний максимум), внутрішньоденне +1.8%, за рік +22%
- Срібло: спотовий курс 96 доларів/унція, внутрішньоденне +2.6%, більш волатильне
- Нефть: Брент 82.37 доларів/барель (+13% з відкриття); WTI 75.33 доларів/барель (+11%)
- Внутрішній ринок: Шанхайське золото 1182 юанів/грам; роздрібна ціна в ювелірних магазинах 1560–1608 юанів/грам

2. Вибухове зростання дорогоцінних металів: трьохкратна резонансна мотивація

1. Геополітична безпека (прямий тригер)

- Загострення конфлікту на Близькому Сході, прямий конфлікт між Іраном і США, блокада судноплавства у Ормузькій протоці
- Виведення капіталу з фондового та боргового ринків, масовий перехід у золото/срібло як захист; щоденний потік у ETF на золото досяг історичного максимуму

2. Цикл валюти (довгострокова підтримка)

- Очікування зниження ставок ФРС чітке (мінімум 50 базисних пунктів у рік), зниження доходності американських облігацій, зменшення альтернативних витрат на володіння золотом
- Ослаблення долара, пасивне зростання цін на дорогоцінні метали, виміряні у доларах

3. Купівля золота центральними банками (жорсткий рівень підтримки)

- Постійний 16-річний чистий купівля центральних банків, у 2025 році чистий обсяг купівлі золота склав 863 тонни
- Китайський центральний банк протягом 18 місяців підвищував запаси, у січні 2026 року резерви досягли 7419 унцій
- 95% опитаних центральних банків планують у 2026 році продовжувати збільшувати запаси, будь-яке коригування викликає попит на покупку

3. Вибухове зростання нафти: паніка щодо постачання + геополітична премія

1. Удар по постачанню (ключовий фактор)

- Ормузька протока забезпечує 20%–25% світового морського транспорту нафти, припинення судноплавства викликає паніку щодо перебоїв у постачанні
- Відповідність ОПЕК+ зменшенню видобутку висока, капітальні витрати на сланцеву нафту США знижуються, глобальні поставки переходять від надлишку до балансування
- Зупинка суден, що перевозять нафту, торгівці скуповують запаси, страхові тарифи на судноплавство зростають

2. Геополітична премія (короткострокове домінування)

- Конфлікт перейшов від проксі-війни до прямого удару, ринок закладає найгірший сценарій (дефіцит постачання 200–300 тисяч барелів/день)
- Ціни на нафту вже відірвалися від базових фундаментальних показників попиту і пропозиції, повністю керуються ризиковою премією

3. Відновлення співвідношення золото-нефть (середньострокова логіка)

- Співвідношення золото/нафта (ціна золота/ціна нафти) прорвалося через 75, значно вище історичного середнього 15–30, нафту серйозно недооцінено
- Високі ціни на золото важко знижувати, основний тиск на відновлення цін на нафту, що відкриває простір для зростання

4. Оцінка перспектив (березень-червень 2026)

Золото

- Короткостроково: коливання в межах високих рівнів, підтримка 5000–5200 доларів; ціль 5500–6000 доларів
- Середньостроково: зниження ставок + купівля золота центральними банками, тенденція залишається незмінною; відкат — можливість для покупки

Нефть

- Короткостроково: висока волатильність; якщо конфлікт триватиме, Brent може досягти 90–100 доларів
- Середньостроково: після зняття напруженості геополітики ціна знизиться, але зменшення видобутку ОПЕК+ і відновлення співвідношення золото-нефть ускладнює повернення до низьких рівнів
- Довгостроково: баланс попиту і пропозиції залишається розслабленим (Goldman Sachs прогнозує надлишок 2 мільйонів барелів/день у 2026 році), середня ціна 56–60 доларів

5. Торгівля та ризики

- Золото: купуйте при зниженні, стоп-лосс 4800 доларів; слідкуйте за засіданням ФРС у березні
- Нефть: короткострокова гра на геополітиці, суворо дотримуйтесь стоп-лоссів; середньостроково — очікуйте зниження після зняття напруженості
- Основні ризики: раптові зміни ситуації на Близькому Сході, несподіване посилення риторики ФРС, збільшення видобутку ОПЕК+, повторне поширення пандемії

Ласкаво просимо до підписки, залишайте коментарі, приватні повідомлення для отримання ексклюзивних аналітичних звітів