#USOCCIssuesNewStablecoinRules Запропоновані нові правила регулювання стабількоінів, опубліковані Управлінням контролера грошового обігу, є важливим кроком у напрямку федерального нагляду за екосистемою цифрових платіжних активів США у рамках закону GENIUS. Проект правил вводить жорстку систему ліцензування для емітентів платіжних стабількоінів, з акцентом на управління ризиками, прозорість резервів та операційний дотримання вимог для установ, що працюють у межах юрисдикції США. Регулятори прагнуть позиціонувати стабількоіни як фінансові інструменти, схожі на готівку, а не як інвестиційні продукти, що може кардинально змінити функціонування цифрових доларових еквівалентів у глобальній фінансовій системі.

Одним із найважливіших вимог у пропозиції є суворе правило резервного забезпечення 1:1. Емітенти дозволених платіжних стабількоінів зобов’язані підтримувати сегреговані та не змішані резервні активи, що дорівнюють або перевищують вартість непогашених токенів. Ці резерви мають зберігатися або безпосередньо у емітента, або у затверджених фінансових зберігачів. Політика визначає вісім категорій допустимих резервних активів і вимагає постійного моніторингу справедливої вартості для забезпечення стабільності та надійності викупної вартості стабількоіну для користувачів.
Пропозиція також посилює гарантії викупу, зобов’язуючись швидкі та безпечні механізми конвертації, що дозволяють власникам стабількоінів обмінювати свої токени на традиційну валюту за фіксованою номінальною вартістю. Водночас, правило явно забороняє програми доходності на основі відсотків або непрямі стимули повернення, пов’язані з зберіганням або використанням стабількоінів. Це обмеження спрямоване на запобігання перетворенню стабількоінів у активи, що генерують дохід, і натомість збереження їх ролі інструментів розрахунків у фінансовій системі.
Регулятори також розглядають можливість обмеження кожного емітента одним брендовим стабількоіном, що може суттєво вплинути на платформи багатотокенних випусків та постачальників інфраструктури з білим ярликом, що працюють у секторі цифрових активів. Компанії та фінансові технологічні мости, пов’язані з інституційними платіжними мережами, можливо, доведеться перепроектувати свої бізнес-моделі, якщо це обмеження буде затверджено. Крім того, пропозиція встановлює мінімальний капітальний вимір приблизно у п’ять мільйонів доларів США для нових емітентів стабількоінів, що виходять на ринок.
Публічний період для коментарів щодо проекту правил триватиме шістдесят днів після його публікації у Федеральному реєстрі, що дозволить учасникам галузі, банкам і технологічним компаніям надати свої відгуки. Якщо ці правила будуть впроваджені, вони можуть створити єдину федеральну основу для випуску стабількоінів у США, замінивши фрагментований регулювання на рівні штатів централізованим наглядом. Аналітики ринку вважають, що ця політика може сприяти прийняттю інституційними гравцями, водночас накладаючи більш суворі вимоги до дотримання правил на нові стартапи у сфері цифрових активів.