Маркетмейкер — це учасник, роль якого на фінансовому ринку кардинально відрізняється від діяльності звичайних трейдерів

Маркетмейкер — це не просто активний гравець на ринку, а спеціалізований учасник, який має особливі привілеї та інформацію для забезпечення ліквідності. Його сприйняття цінової динаміки та ринкових процесів принципово відрізняється від підходу звичайного трейдера, оскільки він працює на основі зовсім іншого набору даних та аналітичних методів.

Методологія аналізу: від горизонтального до вертикального підходу

Звичайний трейдер, зазвичай, звертає увагу на історичні цінові графіки, технічні індикатори (RSI, MACD) та класичні патерни поведінки ринку. Такий підхід можна умовно назвати «горизонтальним» — він обмежується аналізом ціни та її попередньої динаміки. Однак надійність прогнозів, заснованих виключно на історичних закономірностях, є досить сумнівною.

Маркетмейкер — це інший тип аналітика. Він застосовує «вертикальний» метод аналізу, який передбачає одночасне вивчення кількох параметрів: поточних цінових рівнів, обсягів торгів, напрямків потоків ордерів, параметрів стоп-лоссів і тейк-профітів. Для нього критична інформація про розподіл обсягів на конкретних цінових рівнях та стан відкритого інтересу — сукупність усіх активних ринкових та відкладених ордерів. Такий комплексний підхід дозволяє маркетмейкеру точніше оцінювати реальний стан ринку та його ймовірний напрям розвитку.

Крім того, маркетмейкер часто має доступ до закритої інформації, яка може розподілятися серед VIP-клієнтів залежно від розміру їхнього капіталу. Класичні технічні індикатори для нього другорядні — набагато важливіша реальна ринкова ситуація, дані про великі заявки, фази накопичення позицій та інсайдерська інформація фінансового, політичного або технічного характеру.

Практичне застосування інформаційної переваги

Розгорнути ціну у потрібному напрямку — це складне завдання, але маркетмейкер — це суб’єкт, який має унікальну можливість бачити торговий інтерес з обох сторін ринку. Наприклад, виявивши велику заявку, маркетмейкер може спрямувати ціну до сильного рівня підтримки або опору, де скупчується велика кількість відкладених стоп-ордерів. Спроба спрацювання цих стопів викликає лавиноподібне прискорення руху ціни у бажаному напрямку.

Таким чином, маркетмейкер працює одночасно проти маси учасників і разом із нею — залучаючи невеликі обсяги роздрібних трейдерів для руху ціни у власних інтересах. Однак важливо розрізняти великих і менших маркетмейкерів. Інституційні гравці, такі як Deutsche Bank, завдяки величезному обсягу операцій завжди залишаються у прибутку незалежно від маніпуляцій. Менші маркетмейкери можуть стикатися з проблемами ліквідності, що призводить до реквотів, затримок виконання та інших труднощів.

Система управління ризиками та хеджування

Маркетмейкери застосовують різні інструменти для хеджування своїх ризикових позицій, зокрема ф’ючерсні контракти та опціони. Алгоритми, що використовуються для хеджування, відрізняються високою складністю і, на жаль, не завжди залишаються в межах закону, що іноді породжує чутки про маніпуляції цінами на ринку.

Надзор і регулювання: контроль діяльності маркетмейкерів

Незважаючи на значну силу маркетмейкерів на фінансових ринках, їх діяльність перебуває під строгим контролем міжнародних і національних регуляторів: SEC, CFTC, NFA та FSA. Маркетмейкер — це учасник, який, попри всю свою впливовість, зобов’язаний діяти відповідно до жорсткої нормативно-правової бази та під постійним наглядом контролюючих органів. Це виключає можливість неконтрольованих маніпуляцій і забезпечує певний рівень чесності на ринку.