Розуміння причин падіння криптовалют: макроекономічна криза ліквідності

Ринок криптовалют нещодавно знову зазнав тиску на спад, причому Bitcoin та основні альткоїни відображають широку слабкість ризикових активів. Аналізатори ринку, зокрема Ash Crypto, вказують на контрінтуїтивну причину: не настрої, що викликають продажі або регуляторні побоювання, а системне скорочення доступного капіталу в фінансовій системі США. Ця криза ліквідності змінює спосіб, яким інвестори розподіляють ресурси між традиційними акціями, Bitcoin та новими цифровими активами.

У центрі цього спаду стоїть конкретна дія уряду, яка висмоктала ліквідність із глобальних ринків. Казначейство США активно відновлює свій Казначейський загальний рахунок (TGA)—процес, що за один місяць вивів з обігу приблизно 150 мільярдів доларів. Коли федеральні органи поглинають великі суми готівки для поповнення цього рахунку, доступний капітал для спекулятивних інвестицій значно зменшується, що створює синхронний тиск на всі класи активів.

Як операції Казначейства спричиняють слабкість у криптовалютах

Зв’язок між операціями фінансування Казначейства та рухом цін криптовалют показує, наскільки глибоко цифрові активи пов’язані з макроекономічними циклами. Фінансові ринки залежать від доступного капіталу; коли урядові операції поглинають значні грошові резерви, менше ресурсів залишається для високоростових і спекулятивних активів, таких як криптотокени та технологічні акції. Це пояснює, чому Bitcoin і альткоїни часто знижуються разом із ширшою ринковою слабкістю, а не слідують окремим проектним новинам.

Лідери технологічного сектору, відомі як “Велична сімка”, показали негативну динаміку протягом 2026 року, причому кілька великих компаній знизилися приблизно на 12–15% з початку року. Це синхронне ослаблення традиційних акцій і криптовалют свідчить про те, що нинішній тиск виходить за межі фундаментальних показників крипторинку. Обидва класи активів реагують гостро на макроекономічні цикли ліквідності, оскільки вони функціонують як високочутливі, ризиконебезпечні інвестиції у глобальних портфелях.

Казначейський загальний рахунок як важливий орієнтир

Історичні дані показують, що баланс Казначейського загального рахунку слугував значущим обмежувачем для ринкової поведінки з моменту завершення епохи пандемії. Зараз він коливається біля рівня близько 922 мільярдів доларів, що є важливим орієнтиром для розуміння, коли умови ліквідності можуть змінитися. Якщо баланс TGA знизиться з цього високого рівня, капітал повернеться у фінансову систему, що потенційно послабить тиск на Bitcoin, XRP, Sui та інші альткоїни.

Ця історична закономірність свідчить, що нинішня слабкість може бути тимчасовою фазою, а не фундаментальним погіршенням стану крипторинку. Спостереження за рівнями TGA дає інвесторам передбачуваний індикатор того, коли умови капіталу можуть змінитися на користь криптовалют.

Сезонні фактори можуть прискорити відновлення

Крім структурних операцій Казначейства, варто враховувати сезонні потоки ліквідності. За оцінками, до березня у фінансову систему надійде приблизно 150 мільярдів доларів у вигляді податкових повернень, що знову введе капітал у споживчі та інвестиційні канали. Під час попередніх розширень ліквідності збільшення готівки історично підтримувало відновлення як акцій, так і криптовалют одночасно.

Цей сезонний фактор у поєднанні з можливим нормалізацією діяльності Казначейства створює кілька потенційних каталізаторів для розвороту. Час і масштаб цих потоків, ймовірно, визначать, чи триватиме недавня слабкість, чи дасть вона початок поверненню капіталу до ризикових активів.

Шлях уперед: макроекономічні потоки важливіші за новини ринку

Короткостроковий напрям криптовалют тепер залежить здебільшого від макроекономічних потоків фінансування, а не від анонсів проектів або внутрішньої блокчейн-діяльності. Bitcoin, XRP, Sui та ширші цифрові активи залишаються чутливими індикаторами доступності капіталу у глобальній економіці. Скорочення ліквідності зазвичай викликає синхронне падіння ризикових ринків, тоді як відновлення починається, коли капітал повертається у систему.

Аналіз Ash Crypto формулює поточний спад не як ізольовану подію у криптовалютному секторі, а як частину ширшого фінансового циклу. Такий підхід зсуває фокус з окремих новин про токени на баланс Казначейства, фіскальні потоки та сезонні рухи грошей. Інвестори, що стежать за цими макроіндикаторами, а не за щоденними ціновими коливаннями, можуть краще зрозуміти, коли тиск може послабшати і почнеться відновлення.

Наступні тижні, ймовірно, покажуть, чи продовжать операції Казначейства висмоктувати ліквідність або почнуть нормалізуватися, а також чи принесе податковий сезон капітал, що відповідає історичним моделям. До тих пір криптовалюти залишаються прив’язаними до цих системних сил, що формують усі ризикові активи.