Заборона Зімбабве викликає побоювання щодо постачань, літій карбонат прориває позначку 180 000, компанії, що котируються, активно реагують

Уряд Зімбабве 25 лютого оголосив про негайне припинення експорту всіх руд і літієвих концентратів, що стало несподіванкою для ринку та спричинило сильний поштовх до зростання цін на літійовий карбонат.

Після цієї новини 26 лютого основний ф’ючерсний контракт на літійовий карбонат у domestici під час торгів різко виріс на 12% до 187 тис. юанів/тонна, але до кінця сесії зростання зменшилося до 3.47%, і склав 173,7 тис. юанів/тонна. Варто зазначити, що попередній день закриття цієї позиції зросло більш ніж на 10%, що стало найбільшим одноденним зростанням з моменту виходу на ринок.

Концептуальний сектор літієвих руд у китайському фондовому ринку також демонструє зростання, під час торгів він піднявся більш ніж на 3%. Erkang Pharmaceutical піднялася більш ніж на 12%, Keli Yuan та Jinyuan Shares — на 10%, а також зросли Salt Lake Shares, Tianqi Lithium та Ganfeng Lithium.

Голова Гонконгської та Гуандунської біржових компаній, Guotai Haitong Securities, вважає, що цей заборонний наказ суттєво порушить глобальні поставки літію. Враховуючи, що запаси вже знаходяться на низькому рівні і протягом п’яти тижнів зменшуються, а також враховуючи поступове відновлення попиту після свят, короткостроковий дефіцит пропозиції може підтримати зростання цін на літійовий карбонат. Ця компанія прогнозує, що ціни на літій будуть коливатися у сильному діапазоні, тому зберігає рейтинг “збільшити позиції” у галузі.

Щодо китайських компаній, що працюють у Зімбабве, Shengxin Lithium Energy, Zhongkuang Resources, Tianhua New Energy, Yahua Group вже відреагували на вплив заборони.

Заборона стала більш ранньою за очікуваннями і охоплює вантажі, що вже у дорозі

Guotai Haitong Securities вважає, що цей заборонний наказ у Зімбабве значно раніше запланованого і був реалізований з більшим натиском, ніж очікувалося.

Міністерство гірничодобувної промисловості та розвитку мінералів Зімбабве 25 лютого оприлюднило термінове повідомлення, оголосивши про негайне припинення експорту всіх руд і літієвих концентратів, включно з товарами, що вже у дорозі, без визначеного терміну відновлення.

Згідно з новими правилами, у майбутньому право на експорт матимуть лише компанії з дійсними ліцензіями на видобуток і затвердженими фабриками з обробки, забороняється участь посередників і третіх сторін. Заявки мають подаватися з рекомендаціями від провінційних гірничодобувних органів щодо потужностей та відповідності, а також з інформацією про склад мінералів. Порушники ризикують втратити ліцензію на експорт або навіть право на видобуток.

Звіт зазначає, що, аналізуючи історію політики, з 2022 року Зімбабве заборонило експорт необроблених літієвих руд, а в червні 2025 року оголосило про намір заборонити експорт літієвих концентратів з січня 2027 року, вимагаючи від гірничодобувних компаній створення потужностей для виробництва літієвої солі. З 2026 року почалися жорсткі перевірки на контрабанду. Цей наказ є продовженням і раннім впровадженням серії політик, основною метою яких є залишити весь ланцюг виробництва і переробки літію всередині країни, що може спричинити тривалі порушення пропозиції. На даний момент компанії, що мають потужності з виробництва літієвої солі або сірчанокислого літію, можуть подавати заявки на ліцензії на експорт літієвих концентратів, а продукти з сірчанокислого літію — також дозволені до експорту.

Порушення поставок мають значний вплив, і аналітики прогнозують подальше зростання цін на літій

Guotai Haitong Securities зазначає, що якщо заборона триватиме, пропозиція літію суттєво звузиться, а враховуючи, що запаси карбонату літію вже п’ять тижнів знижуються і темпи зменшення прискорюються, фундаментальні показники галузі стануть ще більш напруженими, і ціни на літій будуть коливатися у сильному діапазоні.

З точки зору фундаменту, сам карбонат літію вже демонструє позитивні сигнали. У січні-лютому запаси за даними SMM знижувалися п’ять тижнів поспіль, і темпи зменшення зростали, що свідчить про покращення співвідношення попиту і пропозиції. Після свят попит поступово відновлюється, а з урахуванням запуску виробництва батарей і систем збереження енергії, очікується, що темпи споживання карбонату літію ще прискоряться. На весь рік прогнозується, що зростання попиту буде стимулюватися двома факторами — зростанням у сферах енергозбереження та мобільних батарей, а пропозиція залишатиметься під тиском через нестачу на важливих родовищах у Цзянсі та можливі зовнішні фактори, що ускладнює баланс попиту і пропозиції.

Що стосується масштабів порушень пропозиції, то Зімбабве, як найбільший у Африці експортер літію та другий за обсягами імпортер літієвих концентратів у Китаї, має значний вплив. За даними USGS, у 2025 році виробництво літію в Зімбабве становитиме близько 28 000 металевих тонн, що становить 10% світового обсягу. За даними митної служби Китаю, у 2025 році імпорт літієвих концентратів з Зімбабве становитиме близько 1,2 млн тонн, що становить 15.5% від загального імпорту у 7.75 млн тонн, або еквівалентно приблизно 120-148 тис. тонн карбонату літію.

Great Wall Securities оцінює, що у 2025 році глобальний баланс попиту і пропозиції на карбонат літію становитиме 2.1 млн і 2.04 млн тонн відповідно, і враховуючи цю заборону, можливий дефіцит у 37-57 тис. тонн. Аналітики вважають, що залежність Китаю від імпорту літію становить близько 60%, і припинення постачання з Зімбабве означає, що короткостроково близько 9% внутрішнього виробництва літієвих солей може опинитися під ризиком, що сприятиме структурному зростанню цін на карбонат літію.

Guotai Junan Futures оцінює, що у 2026 році Зімбабве зможе забезпечити 177 тис. тонн еквівалента карбонату літію, що становитиме 8.1% світових ресурсів. Враховуючи геополітичну ситуацію і тенденції до локалізації ресурсів, а також напружену ситуацію у фундаменталі, ціни на літій залишатимуться високими. Цінні папери FuShin Futures зазначають, що звуження пропозиції літієвих концентратів спричинить зростання цін, а еластичність цін на карбонат літію посилиться, а експорт сірчанокислого літію стане більш вигідним, що може додатково підвищити ціновий рівень у ланцюгу виробництва і прискорити інтеграцію всього сектору.

У середньостроковій і довгостроковій перспективі, за оцінками Great Wall Securities, локалізація обробки означає вищі витрати на енергію, сірчану кислоту, логістику та інфраструктуру, що створює додаткову довгострокову цінову підтримку для витрат на виробництво літію. Guotai Haitong Securities прогнозує, що з запуском виробництва сірчанокислого літію китайськими компаніями у Зімбабве, політичний вплив поступово зменшиться, але до того часу порушення пропозиції триватимуть.

Китайські компанії реагують по-різному, частина вже підготувалася

Компанії з китайським капіталом, що мають літієві родовища у Зімбабве, включають Shengxin Lithium Energy, Zhongkuang Resources, Tianhua New Energy, Yahua Group, і кожна реагує по-своєму.

Представник Zhongkuang Resources 26 лютого повідомив:

“Всі китайські компанії у Зімбабве припинили експорт літієвих концентратів, чекаємо на подальші роз’яснення політики. Зараз у компанії майже немає обробленої продукції з літію, обсяг дуже малий. Є плани щодо розширення ланцюга виробництва, але наразі їх не можна публічно озвучувати.”

Представник Yahua Group зазначив:

“Ми вже вивезли всі літієві концентрати з Зімбабве. Останнім часом, через “зупинку експорту”, виробництво компанії не постраждає.”

Він додав:

“Згідно з документами, трейдери і посередники без ліцензій на видобуток і обробку вже не мають права експортувати. Yahua Group може подавати заявки на експорт, доповнюючи документи, і вже працює над цим.”

Представник Huayou Cobalt зазначив, що ця заборона здебільшого стосується контролю за незаконним експортом, і їхні ліцензії видані місцевим гірничодобувним відомством, тому поки що важко сказати, наскільки вона вплине.

Guotai Haitong Securities прогнозує, що ця заборона підвищить поріг для експорту літію з Зімбабве і збільшить концентрацію галузі, оскільки без відповідних ліцензій трейдери і власники родовищ будуть відсічені. Це вигідно компаніям з легальними ліцензіями у країні.

Ризики та застереження

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі мають самостійно оцінити відповідність рекомендацій своїй ситуації. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.