Твердження: ціна Bitcoin не буде явно пригнічена через дозволи ETF для інституцій, але механізм відкриття цін може бути під впливом

ChainCatcher повідомляє, що чутки про маніпуляції на ринку Jane Street спричинили обговорення механізму ETF на біткоїн, яке продовжує набирати обертів. Консультант Bitwise, Джеф Парк, зазначив, що питання щодо того, чи стримує ціни на біткоїн Jane Street, не стосується окремої організації, а визначається структурними особливостями архітектури ETF на біткоїн.

Кожен уповноважений учасник (AP), включаючи Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs та ін., має право на створення та викуп часток ETF безпосередньо, що дозволяє їм гнучко керувати позиціями на ринку, зокрема використовувати ф’ючерси або похідні інструменти для хеджування, не купуючи фізичний біткоїн, що може впливати на механізм ціноутворення.

Ця сіра зона операцій виникає через регуляторні винятки та схвалення SEC щодо фізичної поставки. Хоча немає доказів того, що будь-який AP явно стримує ціну на біткоїн, існуюча структура може змінювати природний механізм формування цін, що заслуговує уваги регуляторів та інвесторів.

Аналітик ETF з Bloomberg Еріки Балчунас відповів, що цей механізм дійсно важко зрозуміти, і йому цікаво, хто або яка сила стоїть за щоденними «модульними продажами», які раптово зникають. Генеральний директор компанії Jan3, що займається технологіями біткоїна, Самсон Моу, зазначив, що стати AP — не єдиний фактор для стримування цін; важливо, наскільки широко розкриті їхні нещодавні операції та хеджування. Це один із каналів, що наближає капітальні витрати до нуля.