Графік домінування USDT показує стійкість попри регуляторний зсув MiCA у Європі

Зміна регуляторного ландшафту в Європі спричинила суттєве скорочення ринкової капіталізації Tether (USDT), але глобальна домінантність стабільної монети залишається здебільшого незмінною. Цього тижня стався важливий переломний момент: капіталізація USDT знизилася більш ніж на 1%, склавши приблизно 137 мільярдів доларів — найрізкіше тижневе падіння з моменту краху FTX наприкінці 2022 року. Попри скорочення, аналітики стверджують, що графік домінування USDT продовжує відображати незмінне становище стабільної монети в ширшій екосистемі криптовалют, а виклики з боку регуляторів Європи мали обмежений вплив на глобальні ринки.

Відповідь регуляторних вимог Європи сприяє коригуванню ринку USDT

Зниження ринкової вартості USDT безпосередньо пов’язане з регулюванням Європейського Союзу «Ринки у криптоактивах» (MiCA), яке набуло чинності 30 грудня 2024 року. Кілька бірж, базованих у ЄС, та Coinbase видалили USDT зі своїх платформ через питання відповідності, оскільки регулювання вимагає, щоб емітенти отримали ліцензію MiCA перед публічним пропонуванням або торгівлею активозв’язаними токенами (ARTs) та електронними грошовими токенами (EMTs) у межах блоку.

USDT класифікується як електронний грошовий токен за MiCA, оскільки зберігає стабільну цінність, посилаючись на одну національну валюту — долар США. Хоча трейдери з ЄС мають можливість зберігати USDT у некастодіальних гаманцях, вони вже не можуть здійснювати торгівлю на централізованих біржах, що відповідають вимогам MiCA. Це регуляторне перешкода є відхиленням від початкового графіка впровадження, оскільки правила для стабільних монет спочатку набули чинності за шість місяців до цього.

Tether активно реагує на регуляторне середовище, інвестуючи у емітентів стабільних монет, що відповідають MiCA, таких як StablR та Quantoz Payments, що свідчить про стратегічну адаптацію, а не про відхід з ринку. Ці інвестиції підкреслюють прагнення компанії залишатися відповідною регуляторним вимогам і зберігати доступ до ринків у різних юрисдикціях.

Азія закріплює домінування USDT, тоді як вплив європейського виключення обмежений

Графік домінування USDT демонструє виразну географічну концентрацію, що суттєво зменшує вплив європейських виключень. За даними дослідження криптоаналітика Bitblaze, близько 80% щоденного обсягу торгів USDT походить з азійських ринків, де стабільна монета виступає основним шлюзом для покупки криптовалют на спот-ринку та деривативів. З щоденним обсягом понад 44 мільярди доларів і капіталізацією близько 138 мільярдів доларів USDT зберігає домінуючу частку на світовому ринку стабільних монет.

Обізнані учасники ринку, зокрема Карен Танг з Orderly Network, підкреслюють, що обмеження ЄС не суттєво вплинуть на ширше домінування USDT. Танг зазначила у недавньому коментарі, що «Азія становить найбільшу частку обсягів tether», і більшість торгівлі криптовалютами зосереджена саме в Азії та США, а не в Європі. Це географічне розподілення суттєво обмежує глобальні наслідки виключень, хоча й може тимчасово обмежити доступ європейських інвесторів до ефективних торгових платформ.

Регуляторне середовище в Європі, хоча й ускладнює доступ до USDT, відображає ширші питання щодо конкурентоспроможності цифрових активів у ЄС. Спостерігачі вважають, що суворі вимоги MiCA до стабільних монет можуть випадково сповільнити інновації в регіоні, сприяючи перенесенню торгової активності до менш регульованих юрисдикцій.

Технічне відновлення Bitcoin сигналізує про потенційний зсув ринкового імпульсу

Крім динаміки стабільних монет, ринки криптовалют демонструють ознаки технічного розвороту. Bitcoin відновився до близько 68 000 доларів у різкому короткостроковому ралі, що сприяло зростанню волатильних альткоїнів, таких як Ethereum, Solana, Dogecoin і Cardano, а також криптовалютних акцій, зокрема Circle і Coinbase. Це відновлення, хоча й помітне, здебільшого зумовлене технічними факторами — зняттям бичачого настрою та низькою ліквідністю, а не фундаментальними причинами.

Учасники ринку, зокрема Джоел Крюгер з LMAX Group, закликають бути обережними щодо стійкості цього відскоку. Крюгер підкреслює, що для стабільного відновлення потрібно, щоб Bitcoin послідовно прорвав ключові рівні опору біля 72 000 і 78 000 доларів. Поки ці технічні бар’єри не будуть подолані остаточно, рух може залишатися тактичною корекцією у рамках ширшої консолідації.

Джошуа Лім з FalconX зазначив, що деякі учасники ринку використовують цей відскок для перерозподілу капіталу у більш волатильні альткоїни та опціонні стратегії, що є тактичною позицією, яка відображає обережний настрій, а не агресивне накопичення. Це підкреслює невизначеність ринку щодо фундаментального напрямку, незважаючи на короткострокове стабілізування цін.

Прогноз: домінування USDT залишається підкріпленим фундаментальною корисністю

Поєднання регуляторних змін у Європі та технічних ринкових факторів створює складну картину. Хоча ринкова вартість USDT зазнала короткострокового коригування після впровадження MiCA, графік домінування USDT показує, що структурна роль стабільної монети у глобальній торгівлі криптовалютами залишається незмінною. Концентрація понад 80% обсягів торгів у Азії, а також активні інвестиції Tether у відповідність регуляторним вимогам свідчать, що європейські виключення є регіональним обмеженням, а не системною загрозою.

Поки ринки засвоюють регуляторні зміни та технічні позиції стабілізуються, історія домінування USDT, ймовірно, залежатиме від здатності Bitcoin утримувати рівні опору. До тих пір стабільна монета зберігатиме свою фундаментальну цінність — забезпечення ефективного трансграничного обміну цінностями та виконання торгів, що закріплює її позицію на глобальному рівні, навіть за умов різних регуляторних рамок у окремих регіонах.