Goldman Sachs: інвестори активно купують акції з ефектом "HALO"

Голова звіту Goldman Sachs вказує, що інвестори все більше віддають перевагу акціям з так званим «ефектом HALO», тобто акціям з важкими активами та низьким ризиком застарівання технологій, переважно у сферах комунальних послуг, базових ресурсів та енергетики.

Goldman Sachs зазначає, що з пошуком безпечних гаваней, здатних уникнути руйнування штучним інтелектом (AI), акції компаній з матеріальними виробничими активами демонструють кращу динаміку. З початку 2025 року їхній обраний портфель капіталомістких акцій (з економічною цінністю, що походить із фізичних активів) перевищує результати портфеля легких капіталів, що залежить від людської праці або цифрового капіталу, приблизно на 35%.

Звіт стверджує, що ринок винагороджує виробничі потужності, високоплотні мережі виробництва, інфраструктуру та надзвичайно складні інженерні проекти, оскільки ці активи мають дуже високі витрати на копіювання та потребують постійних інвестицій у системи AI для експериментів і випробувань, що робить їх менш вразливими до застарівання технологіями AI.

Звіт зазначає, що зростаюча реальна дохідність та геополітичні фактори, що сприяють збільшенню державних витрат і підтримці виробництва, сприяють переміщенню капіталу у сектори з високою капіталомісткістю.

Обраний командою портфель європейських капіталомістких акцій включає ASML, Safran, LVMH, Air Liquide та Airbus; у той час як портфель легких капіталів містить L’Oréal, Adyen, DSV AS і Siemens Healthineers.

Goldman Sachs зазначає, що гонитва за лідерством у AI також перетворює колишніх переможців легких капіталів, таких як п’ять гігантських компаній, у капіталомісткі підприємства.

Компанії Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta Platforms і Oracle планують витратити близько 1,5 трильйонів доларів у 2023–2026 роках на розвиток інфраструктури AI, тоді як до 2022 року їхні загальні інвестиції склали приблизно 600 мільярдів доларів.