Як невизначеність може потрясти європейські ринки у 2026 році

5 лютого 2026 року у бонусному випуску подкасту The Morning Filter ведуча Сюзан Дзьюбінські та головний стратег з європейських ринків Morningstar Майкл Філд обговорювали його прогноз для європейських ринків, чи виглядають ринки ЄС дешевими та які країни є найбільш привабливими для інвесторів.

Як невизначеність може вплинути на європейські ринки у 2026 році

Дзьюбінські: Зараз я нещодавно дивилася ваш вебінар «Прогноз на 2026 рік», який був дійсно чудовим дослідженням. Ми додаємо посилання на цей вебінар у нотатки до епізоду, і я закликаю всіх його переглянути. Ви зазначили у цій презентації, що макроекономічна ситуація в Європі покращується. Однак, попри хороші новини щодо інфляції, зростання та відсоткових ставок, ви кажете, що невизначеність зростає. Поясніть, будь ласка, чому.

Філд: Думаю, корисно перевірити це, оскільки з моменту нашого подкасту ситуація з макроекономікою змінилася ще більше. Це був найвітальніший січень, який я пам’ятаю. Деякі події, наприклад, затримання венесуельського президента, не мають суттєвого впливу на ринки. Але інші, наприклад, погрози кредитним карткам щодо замороження комісій, справді змушують ринок задуматися, чи буде ця дестабілізація корисною чи шкідливою для бізнесу. Тому ринки зазнали значних коливань, і це лише короткий огляд тієї невизначеності, з якою, ймовірно, доведеться стикатися протягом року.

4 причини, чому волатильність ринків цього разу може бути іншою

Фундаментальні зміни в США можуть порушити ринки. Ось як інвестори можуть реагувати.

Що може означати обмеження відсоткової ставки за кредитними картками для інвесторів

Якщо буде введено обмеження ставки, доходи від відсотків кредитних карток можуть значно знизитися.

Загрози тарифів Трампа на Гренландію спричиняють падіння американських акцій і облігацій

Інвестори шукають безпечні активи у дорогоцінних металах через нові геополітичні напруження.

Чи дорогі європейські акції?

Дзьюбінські: Зараз ринки Європи в цілому добре показали себе у 2025 році. Тому, базуючись на цьому та на січні, про який ви щойно згадували, як зараз виглядають оцінки?

Філд: Так, ви цілком праві. Очевидно, 2025 був чудовим роком для акцій загалом. США показали великий результат, і Європа теж. Рік почався досить добре, що добре для інвесторів, але не обов’язково для оцінок. Адже зараз у Європі вони майже відповідають нашим оцінкам справедливої вартості, тобто тому, що ми вважаємо, що ринок вартує, що не є хорошою новиною. Але водночас, різниця між справедливою оцінкою та переоцінкою дуже велика. І я б сказав, що зараз акції точно не дорогі.

Чи продовжать європейські акції перевищувати американські у 2026 році?

Дзьюбінські: Добре, враховуючи минулорічні результати і те, що ви кажете, що Європа загалом оцінюється як справедливо оцінена, чи є ще сенс для американських інвесторів дивитися на Європу у пошуках можливостей? І, скажімо, чи очікуєте ви, що європейські ринки знову перевищать американські у 2026 році?

Філд: З точки зору, чи варто інвестувати в Європу, відповідь однозначно — так. Багато міжнародних інвесторів, навіть європейських, навчилися цього уроку минулого року, під час «Дня звільнення», коли оголошення викликали раптові шокові хвилі на американських ринках, і інвестори раптом побачили переваги диверсифікації по інших ринках, навіть якщо це дає їм схожу експозицію до кінцевих ринків, які вони шукають. Тому, безумовно, є підстави інвестувати в Європу. Так, основні ринки акцій тут більш-менш справедливо оцінені, але ми згодом розглянемо, що у певних секторах і стилях є багато можливостей для ще більш привабливого зростання. Що стосується результатів цього року, я вже зазначав, що ринки налаштовані дуже добре. Звичайно, ми маємо потенціал невизначеності та волатильності, які це може принести протягом року. Але умови в Європі набагато кращі, ніж минулого року в цей час. Тому є ймовірність, що ми знову матимемо сильний рік.

Чому міжнародні акції знову можуть обіграти золото у 2026 році

Інвестори, не пропустіть.

Чому американські акції перевищать міжнародні у 2026 році, каже Fidelity’s Chisholm

Зниження податків, зниження відсоткових ставок і падіння цін на нафту мають підняти середній дохід у США.

Як використовувати міжнародні акції у своєму портфелі

Що потрібно знати про переваги та ризики міжнародних акцій.

Можливості для інвесторів у європейських країнах

Дзьюбінські: Зараз Європа, звичайно, не є однорідною. Тому давайте розглянемо оцінки по країнах. Де, на вашу думку, сьогодні найкращі можливості на рівні країни?

Філд: Це дуже недооцінений момент, коли говорять про Європу, що багато хто не усвідомлює, що між країнами можуть бути значні різниці у оцінках, і можливо, можливості не такі, як ви очікуєте. Якщо дивитися на Німеччину та Великобританію зараз, вони все ще залишаються відносно привабливими, ще кілька відсотків нижче за наші оцінки справедливої вартості для цих регіонів. Але є ще кілька країн, наприклад, Нідерланди, де ми зараз ведемо трансляцію, і Данія, які торгуються за найнижчими оцінками в Європі. Частково це випадковість, оскільки індекси, компоненти яких там входять, просто трапилися в секторах, що торгуються дешевше, ніж інші. Також у них є експозиція до деяких кінцевих компаній, наприклад, ASML у Нідерландах і Novo Nordisk у Данії, які також тягнуть вниз ці індекси. Але результат той самий — ми вважаємо, що обидві країни зараз виглядають досить привабливо.