Консолідація Bitcoin стикається з перешкодами через вихід капіталу перед кінцем року

Ринки біткойна зазнають значних труднощів наприкінці року, оскільки провідна криптовалюта намагається зберегти імпульс на тлі скоординованого фіксування прибутків серед інвесторів різних класів. У кінці грудня цифровий актив короткочасно опустився нижче $92 000 під час торгів, що стало ще одним випробуванням рівнів підтримки. Хоча біткойн дещо відновився вранці в Азії, структура ринку показує зростаючу обережність як у роздрібних трейдерів, так і у інституційних гравців, які готуються до переходу в новий рік.

Поточна цінова динаміка відображає ширше відступлення від вражаючого показника біткойна у 2025 році. Після зростання приблизно на 117% на початку року актив рухається до зниження в грудні приблизно на 4% — найгіршого місячного результату з 2021 року. Це відступлення відбувається одночасно з тим, що довгострокові тримачі та роздрібні інвестори одночасно ліквідують позиції, що свідчить про конвергенцію мотивів фіксування прибутків, а не панічних продажів.

Моментум ринку згасає, незважаючи на підтримку інституцій

Нездатність біткойна утримати недавні здобутки особливо помітна на тлі продовження інституційних закупівель. MicroStrategy здійснила восьме поспіль щотижневе придбання, додавши 2138 BTC приблизно на $209 мільйонів у останній торговий тиждень грудня, довівши загальні володіння до 446 400 BTC. Незважаючи на цю значну активність купівлі, ринок не зміг відновити імпульс, і ціни біткойна фактично знизилися в години після оголошення. Це розрив між інституційною купівлею та рухом цін підкреслює силу ширшого тиску на продаж.

Широкі ринкові індекси також відображали подібну слабкість у цей період. Індекс CoinDesk 20 — який відстежує 20 найбільших цифрових активів, окрім стабільних монет — знизився на 2,7% за 24 години, що свідчить про системну слабкість основних токенів. Другорядні активи, такі як Ether (ETH), XRP, Solana (SOL) і Cardano (ADA), зазнали втрат близько 3% перед частковим відновленням, тоді як dogecoin (DOGE) впав на 5%, а Shiba Inu (SHIB) залишався під тиском. Лише BNB з великих бірж демонстрував відносну стабільність.

Виведення капіталу з ETF сигналізує про зміну настроїв

Потоки через біржові фонди (ETF) дають особливо ясне уявлення про зміну позиціонування інвесторів. ETF на біткойн зафіксували приблизно $420 мільйонів виведень у останні торгові сесії перед кінцем року, що є значним поворотом від раніше спостережених місячних трендів. Продукт Fidelity FBTC очолив виведення з $154 мільйонами, за ним слідували Grayscale GBTC з $130 мільйонами і BlackRock IBIT з $36 мільйонами.

Ця нещодавня активність з викупу значно контрастує з показниками грудня на початку місяця, коли сукупні вливання сягали майже $2 мільярдів у перший половині місяця. Однак з середини грудня спостерігається чистий відтік понад $1,5 мільярда. Такі потоки зазвичай свідчать про переоцінку ризикової поведінки інвесторів, коли капітал може бути перенаправлений у більш консервативні активи або переорієнтований у інші класи активів.

Трейдери очікують на відновлення у березні

Замість того, щоб очікувати на миттєві новорічні ралі, професійні трейдери готуються до тривалого консолідаційного періоду, що триватиме до лютого. У коментарях від QCP Capital із Сінгапуру зазначають, що середньорічна прибутковість у січні становить 3,3%, що порівняно з 4,8% у грудні, тому період наприкінці року може не мати традиційної сезонної сили, яку очікують деякі учасники.

Ринок опціонів прогнозує значний оптимізм щодо березня. Трейдери накопичують кол-опціони з цільовим діапазоном $120 000–$130 000 для закінчення у березні, що свідчить про впевненість у відновленні навесні. Позиціонування з ризик-реверсом — яке вимірює різницю премій між кол- і пут-опціонами — показує, що учасники ринку більше орієнтовані на зростання, ніж на захист від падіння, хоча загальна імплітована волатильність поступово знижується.

Стратегія позиціонування на березень особливо логічна з урахуванням очікуваних політичних подій. Інавгурація обраного президента Дональда Трампа у січні зазвичай передує оголошенням політики, які, за очікуваннями ринку, можуть створити сприятливі умови для цифрових активів у наступні місяці.

Другорядні активи зростають на тлі еволюції управління

Поки біткойн і основні криптовалюти зазнавали труднощів, Uniswap (UNI) за 24 години виріс на 15%, значно випереджаючи показники біткойна та Ether. Це зростання було зумовлене розвитком управління спільнотою, коли власники токенів схвалили пропозиції щодо розширення механізмів збору комісій у кількох блокчейн-мережах.

Затверджені зміни означають суттєвий зсув у бізнес-моделі Uniswap, що передбачає розширення збору комісій на вісім додаткових мереж рівня 2 і впровадження нових багаторівневих структур зборів у пуллах ліквідності. За оцінками, ця оновлення управління може принести близько $27 мільйонів щорічного доходу проти вже спрямованих $34 мільйонів на викуп токенів UNI. Це перетворює Uniswap у все більш прибутковий міжланцюговий протокол, але також піднімає питання щодо його довгострокової конкурентоспроможності у порівнянні з іншими децентралізованими біржами.

Розбіжність між слабкістю біткойна і зростанням Uniswap підкреслює, як розвиток екосистеми може спричиняти різну динаміку активів, особливо коли зміни у управлінні обіцяють реальне збільшення доходів або конкурентні переваги.