Чи залишається Amazon акцією, що робить мільйонерів?

Зі зниженням акцій на 9% за рік, останній ралі Amazon (AMZN +1.00%) на основі штучного інтелекту (ШІ) та підвищення ефективності, здається, вичерпалося. Незважаючи на стабільні показники компанії, інвестори стають нервовими через рівень витрат керівництва та загальний стан індустрії ШІ.

Обговоримо, чи виправдані ці побоювання, і визначимо, чи має акція ще довгостроковий потенціал для створення мільйонерів.

Джерело зображення: Getty Images.

Що стоїть за недавнім падінням Amazon?

На початку цього місяця Amazon оголосила про плани збільшити свої щорічні капітальні витрати на 50% до 200 мільярдів доларів — цифра, яка значно перевищує очікування аналітиків. Більша частина цих коштів піде на будівництво дата-центрів, необхідних для підтримки генеративних моделей ШІ. І хоча генеральний директор Енді Джассі впевнений, що компанія отримає від цих витрат прибуток, багато на Уолл-стріт скептично налаштовані.

Розгорнути

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сьогоднішня зміна

(1.00%) $2.08

Поточна ціна

$210.64

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.3 трлн

Діапазон за день

$208.94 - $211.59

52-тижневий діапазон

$161.38 - $258.60

Обсяг торгів

1.7М

Середній обсяг

47М

Валовий марж

50.29%

Акції компанії впали на 11% у день оголошення і залишаються приблизно на 17% нижче за рекордний максимум у $254, досягнутий у листопаді. Причина песимізму проста: такий рівень витрат є ризикованим для цін акцій, оскільки він має альтернативну вартість. Ці гроші можна було б інвестувати в інші бізнес-проекти або просто повернути акціонерам у вигляді дивідендів або викупів.

На відміну від викупу акцій, витрати на дата-центри для ШІ не гарантують зростання прибутку або грошового потоку компанії. Більше того, вони можуть просто провалитися, якщо ринок послуг, пов’язаних із ШІ, не зросте так швидко, як очікується.

Неуспіх проявиться у вигляді років або навіть десятиліть амортизаційних витрат, які не будуть компенсовані зростанням прибутку. Ризик посилюється тим, що графічні процесори (GPU) для дата-центрів не мають довгого терміну служби: експерти оцінюють їхній життєвий цикл приблизно у шість років, після чого вони стають застарілими або зношеними.

Зростання капітальних витрат Amazon викликає тривогу, враховуючи, що у 2025 році компанія отримала операційний дохід у $80 мільярдів. Це дає уявлення про те, скільки потрібно зростання, щоб інвестиції окупилися. Тим часом, індустрія генеративного ШІ далека від прибуткової — лідери галузі, такі як OpenAI та Anthropic, очікують втрат у мільярди доларів у найближчі роки.

Чи є у ситуації позитивний аспект?

Гарна новина полягає в тому, що фокус Amazon на хмарній інфраструктурі ШІ захищає її від деяких проблем, з якими стикаються ринок великих мовних моделей (LLMs). І можна стверджувати, що як провідна компанія у хмарних обчисленнях, компанія змушена витрачати великі суми на розбудову дата-центрів, щоб зберегти частку ринку і не поступитися конкурентам, таким як Alphabet або Microsoft.

Amazon також не стає надмірно залежною від сторонніх постачальників обладнання. Хоча частину своїх чипів вона отримує від Nvidia, вона активно інвестує у власне виробництво кастомних чипів, що може допомогти знизити витрати на дата-центри та зменшити витрати на навчання моделей LLM для клієнтів.

Інвестори також можуть бути зацікавлені у здатності Amazon інтегрувати ШІ та робототехніку у внутрішні операції для підвищення ефективності. Цього року компанія скоротила 16 000 робочих місць, і за повідомленням The New York Times, ШІ та робототехніка можуть допомогти автоматизувати до 75% складських операцій у найближчі роки.

Чи залишається акція Amazon мільйонерським інструментом?

Колосальні витрати Amazon на дата-центри не показують ознак зупинки найближчим часом. І ця невизначеність цілком може тягнути вниз її цінні папери, поки Уолл-стріт не отримає більш ясної картини щодо того, коли ці інвестиції почнуть окупатися.

Однак, керівництво Amazon має репутацію відповідального управління витратами. І ми ще не бачили повного позитивного впливу інтеграції ШІ у внутрішні операції для підвищення ефективності. Акції все ще виглядають як довгостроковий виграш і потенційний мільйонерський інструмент, хоча інвесторам, можливо, слід бути обережними на даний момент.