Чи справді криптовалютний ринок вийшов із ведмежого циклу? Оцінка регуляторного повороту 2024 року

Головне питання, яке турбувало криптоіндустрію у 2024 році, полягало не лише у цінових рухах — а у тому, чи існують фундаментальні умови для стабільного відновлення після тиску ведмежого ринку, що домінував у 2022-2023 роках. Конференція Consensus 2024 показала щось важливе: учасники галузі залишалися обережно налаштованими, не впевненими, чи справді настає відновлення після ведмежого ринку, чи ще залишаються перешкоди.

Попередні два роки випробовували стійкість криптоіндустрії з різних боків. Біткоїн повернувся до свого піку 2021 року після затвердження спотових біржових фондів на біткоїн, але цінові рухи залишалися обмеженими в межах консолідаційних діапазонів протягом тривалого часу. Такий рух у боковому тренді свідчив про те, що хоча фундаментальна підтримка існувала, переконаність у новому бичачому циклі залишалася розділеною серед учасників ринку.

Регуляторний імпульс: основа для довіри на ринку

Що ж змінило ситуацію, так це очевидне прискорення у регуляторній ясності в кількох юрисдикціях. Європейський Союз із своїм регламентом Markets in Crypto Assets (MiCA), який повністю запрацював у 2024 році, почав давати реальні результати, оскільки внутрішні біржі та платформи отримали впевненість у своїй діяльності. Тим часом, раніше вважалися ворожими до крипто—Гонконг, Об’єднані Арабські Емірати та карибські фінансові центри—запроваджували суттєві законодавчі рамки, спрямовані на залучення криптогалузі та талантів.

Ще важливіше для глобальних ринків криптовалют — це ознаки розм’якшення регуляторного клімату в США. Прийняття Палатою представників закону «Фінансова інновація та технології для 21 століття» (FIT21) стало переломним моментом — найпрогресивнішим за весь час рухом у законодавчому процесі США щодо крипто. Одночасно SEC скасувала свою попередню опозицію щодо біржових фондів на Ethereum, що стало символічним поворотом і сигналом до прийняття інституціями великих криптоактивів, окрім біткоїна.

Міха Беноліель, генеральний директор платформи децентралізованої мережі Nodle, підкреслив потенційне значення цього зсуву: історично обмежувальний нагляд SEC фактично змусив великі інституційні гравці та криптопідприємства переїхати за кордон, що погіршувало конкурентоспроможність США на найбільшому у світі ринку цифрових активів. Значне послаблення цієї позиції теоретично може стимулювати нові потоки інституційного капіталу та створення бізнесу — класичні складові бичачого ринку криптовалют.

Настрій ринку на переломному етапі

Учасники Consensus 2024 підходили до ситуації з обережним оптимізмом, а не з безмежним ентузіазмом. Адам Робертс, представник інституційної інфраструктури зберігання активів, зазначив, що хоча затвердження ETF є суттєвим прогресом, одне регуляторне благословення недостатньо для кардинальної зміни ринкової динаміки або відновлення широкого ентузіазму.

Сам захід став випадковим індикатором переконаності ринку. Стів Хорват, спостерігаючи за настроями, зауважив, що попри регуляторні сприятливі тенденції, кількість учасників і рівень енергії свідчать про те, що ринок перебуває у стані переходу, очікуючи більш чітких сигналів перед масовим залученням капіталу.

Зрілість галузі як недооцінена бичача перспектива

Аманда Вік, яка перейшла від роботи у прокуратурі Міністерства юстиції до керівництва Асоціації жінок у крипто, висловила думку, що важливим, але недооціненим фактором у оцінці відновлення криптовалютного ведмежого ринку є зрілість самої галузі. Порівняння між Consensus 2023 і 2024 показало суттєві зміни у складі конференції, рівні спікерів і якості спонсорів. Ще важливіше — свідоме включення ініціатив щодо різноманітності, таких як ЛГБТQ+ групи та інші, що свідчить про зростання інституційної зрілості та професіоналізму, порівняно з більш неформальним підходом минулих років.

Цей аргумент про зрілість особливо важливий при оцінці вразливості до ведмежого ринку. Галузі зазнають краху, коли шахрайські практики залишаються безкарними, а репутаційні пошкодження накопичуються. Впровадження інклюзивних та орієнтованих на цілісність інфраструктурних рішень у криптоіндустрії може стати структурним захистом від катастрофічних збоїв, що спричинили тривалий спад 2022 року.

Вирішення невизначеності у напрямку до 2025 року і далі

Позиція криптовалютного ринку щодо ведмежого тренду залишалася справді неоднозначною у процесі 2024 року. Регуляторна ясність настала; інституційна інфраструктура зріла; законодавчі бар’єри руйнувалися. Однак перетворення цих фундаментальних змін у стабільне зростання цін і капіталовкладення ще не завершилося.

Що відрізняло цю потенційну відновлювальну фазу від попередніх циклів, — це очевидна крива навчання інституцій. Замість ігнорування або зменшення значущості вразливостей, що спричинили попередні крахи ринку, галузь, здається, будує захисні бар’єри навколо цінностей цілісності, регуляторної відповідності та сталих бізнес-практик. Чи виявляться ці заходи достатніми для підтримки поточного циклу і запобігання повторенню капітуляції у ведмежому ринку — це справжнє відкриття питання перед наступною фазою еволюції крипторинку.