Wintermute трейдер: BTC застряг у діапазоні $64-67k, ринок увійшов у фазу зміни макроекономічної парадигми

Автор: Jjay_dm, трейдер Wintermute OTC

Переклад: Deep潮 TechFlow

Deep潮 огляд: Wintermute — одна з найбільших у світі криптовалютних маркетмейкерів. Ця ринкова новина написана 23 лютого і є однією з найзмістовніших у описі поточного стану крипторинку.

Вона не просто про бичачий або ведмежий тренд, а об’єднує три ключові лінії: переоцінку AI, дезглобалізацію та неспроможність ФРС у єдину цілісну рамку, чітко вказуючи: наразі криптоактиви продаються як “найвищий бета-індикатор зростаючих активів”. Чи цей тренд короткостроковий або ж справжня парадигмальна зміна — найважливіше питання 2026 року.

Повний текст нижче:

📈 Огляд ринку — 23 лютого 2026 року

BTC після хвилі ліквідацій залишився в межах $64-67k, торгуючись як високий бета-актив, його ціновий рух дедалі більше нагадує провідні альткоїни. Вплив AI та повільна дезглобалізація викликають ключові питання крипторинку 2026 року, короткостроковий тиск залишається.

Парадигмальний зсув

Макроекономіка

Місяцями ринок рухався під впливом мікрочинників: новин про тарифні війни, заяв про ФРС, фінансових звітів. Реакція, переоцінка, зниження до нуля. Але ця модель руйнується. Стаття Citrini нещодавно підсумувала багато емоцій інвесторів у єдину оцінку: ми перебуваємо у процесі парадигмального зсуву.

ФРС домінувала у більшості циклів, але ситуація змінюється. Тепер чинники, що рухають цінами активів, стають повільнішими, важчими для торгівлі і не зникають одразу після політичних змін. Тарифи залишаються, AI реальним чином руйнує галузі в режимі реального часу, зростання сповільнюється, а інфляція залишається високою. Інструменти ФРС все гірше справляються з цими викликами, інвестори починають сумніватися у попередніх очікуваннях щодо “путів” ФРС/Трампа, які підтримували перевагу зростаючих акцій і стратегій динаміки (крім криптовалют).

Дві структурні торгові логіки працюють одночасно і посилюють одна одну:

Переоцінка AI. Звітність США за 2025 фінансовий рік у поєднанні з недавніми моделями Anthropic змушують ринок оцінювати ризики AI-революції по галузях у режимі реального часу. Захисні бар’єри програмного забезпечення переоцінюються, мультиплікатори зростання зжимаються, капітальні витрати на апаратне забезпечення також під питанням. Легка торгівля AI, здається, тимчасово закінчилася, її змінили більш хаотичні та волатильні ситуації.

Дезглобалізація. Після рішення Верховного суду щодо IEEPA та переходу до статті 122 Торгового кодексу — це найчіткіший сигнал: тарифи — структурний, а не тимчасовий фактор. Уряд завжди знайде механізми. Постійна фрагментація ланцюгів постачання, високі витрати, геополітичні ризики — це тепер постійні характеристики активів.

Обидва чинники атакують одну й ту ж ціль: премію за оцінку зростаючих компаній, що базуються на глобальній інтеграції та програмному важелі. Ротація вже глибока. Золото, сировина, промисловість, металургія, оборона та енергетика — показують перевагу над ринком. Стиль цінності працює, зростаючі акції продаються. Немає ясності щодо ставок — жодних сигналів, що можуть змінити цю тенденцію. ФРС не може знизити ставки під час високої інфляції і не може їх підвищити при зниженні зростання — цей тупиковий стан і є логікою всього процесу.

Цифрові активи

BTC після двотижневої хвилі ліквідацій не зміг подолати рівень $70k. Відсутність відскоку з покупками говорить сама за себе. Ціновий рух хаотичний, ліквідність низька, діапазон звузився і позбавлений напрямку. ETH цього тижня впав нижче $1,900 — цей рівень важливий з психологічної точки зору, а справжня підтримка — біля $1,600.

Попит з боку інституцій після стабілізації цін не повернувся — на відміну від ситуації в діапазоні $85-95k, коли інституційні покупки були очевидними. Ринок деривативів також підтверджує відсутність ясної орієнтації: базисні ціни на ф’ючерси на низькому рівні, зростає медіана песимізму, відкриті позиції зменшуються з жовтня.

Обсяг торгів на біржах переважно орієнтований на продаж, але серед тижня з’явився цікавий сигнал: високоприбуткові індивідуальні інвестори короткостроково проявили бажання купувати альткоїни. У контексті загальної оборонної ситуації це — невелика, але важлива іскра довіри, яка швидко згасла.

Другий тиждень знову став хаотичним, будь-які наміри купувати швидко зникали, що свідчить про те, що ринок ще не готовий заохочувати раніше зроблені ставки. Маргінальні операції залишаються захисними, а не агресивними.

Наші висновки

Спочатку повільно, потім раптово. Здається, ринок намагається об’єднати різні наративи у картину парадигмальної зміни.

Зараз криптоактиви продаються як найвищий бета-зростаючих активів — разом із технологічними акціями та стратегічними динаміками — і світ нині переживає зростання ризикової премії зростаючих активів і бездіяльність ФРС. Постійний відтік з ETF підтверджує цю реальність — це короткостроковий факт.

Але з більш далекої перспективи цікавіше питання: наскільки ця парадигма є стійкою? Історії про стагфляцію, дезглобалізацію та тупиковість ФРС починають виглядати не як короткострокові каталізатори, а як справжнє переоцінювання макроекономічних реалій — ситуація, яка сприяє твердій активам, сировині та цінностям, а не зростаючим активам. Зараз криптоактиви перебувають на невигідній стороні цієї торгівлі.

Проте, ми вже бачили подібні ситуації раніше. За останнє десятиліття багато разів ротації через паніку з приводу зростання закінчувалися поверненням ризикового апетиту і відновленням динаміки ринку. Цього разу особливість у тому, що переоцінка AI та структурна дезглобалізація мають глибокий характер. Але ще зарано говорити про справжню парадигмальну зміну. Наскільки ця стійкість буде сильною — найважливіше питання для крипторинку 2026 року, і відповіді поки що немає.