Огляд ринку 25 лютого: Повернення програмних компаній, фінансовий звіт Nvidia сьогодні ввечері

Якщо Nvidia розчарує, то захисні кошти знову повернуться до золота.

Автор: Deep潮 TechFlow

Американські акції у вівторок (24 лютого) продемонстрували “відчайдушний контрнаступ”.

Три основні індекси закрилися зростанням:

• Dow Jones Industrial піднявся майже на 400 пунктів, зростання 0.8%, закрившись близько 49 250 пунктів
• S&P 500 виріс на 0.8%, закрившись приблизно на 6 890 пунктах
• Nasdaq піднявся на 1%, закрившись приблизно на 22 860 пунктах

Лідерами зростання стали софтверні компанії — той сектор, який у понеділок був сильно вражений панікою навколо AI, у вівторок раптово відновився.

Поворотний момент стався на останній презентації Anthropic.

У вівторок вранці Anthropic провела презентацію нових AI-інструментів, оголосивши про глибоку інтеграцію Claude Cowork з Slack, Intuit, DocuSign, LegalZoom, FactSet та Gmail від Google. Важливо: Anthropic підкреслює, що AI-інструменти — це “партнери”, а не “замінники”.

Ринок миттєво зітхнув з полегшенням.

Salesforce зросла на 4% за один день, DocuSign і LegalZoom — понад 2%, Thomson Reuters — понад 11% (найбільше з листопада 2008 року), FactSet — майже на 6%. Навіть IBM, яка у понеділок впала на 13.4%, у вівторок відновилася на 3%.

Аналізатор Wedbush у своєму звіті у вівторок прямо заявив: “Паніка навколо AI у софтверному секторі була перебільшеною”. Вони вважають, що AI-моделі не здатні “розірвати” та “замінити” глибоко інтегровані у корпоративну інфраструктуру програмні системи, і “цінність цих AI-інструментів залежить від доступних даних, а дані залишаються у руках існуючого програмного забезпечення”.

Однак ця раптова відскок — більше технічна корекція після переоцінки, ніж знак зміни тренду. ETF iShares технологічного софтверу (IGV) з початку року все ще знизився більш ніж на 27%, і знаходиться на найнижчому рівні з кінця 2023 року. Більшість софтверних акцій залишаються у двозначних мінусах, і зелений колір у вівторок не змив рани, нанесені панікою на початку лютого.

AMD: від “преслідувача” до “ключового гравця” за одну ніч

Якщо відновлення софтверного сектору — це “зупинка кровотечі”, то стрімке зростання AMD — це “кровозмішування”.

У вівторок AMD піднялася приблизно на 14% за день, перед відкриттям ринку зросла більш ніж на 15%, ціна прорвала 220 доларів і встановила новий рекорд 2024 року.

Причиною стала сенсаційна угода: Meta уклала багаторічну та багатопоколінну співпрацю з AMD, яка передбачає використання GPU AMD Instinct потужністю до 6 ГігаВатт (GW).

Що це означає? 6 ГігаВатт — це еквівалент енергоспоживання 6 мільйонів домогосподарств. За оцінками аналітиків з Уолл-стріт, ця угода коштує від 60 до 100 мільярдів доларів і буде виконуватися протягом 5 років.

Згідно з деталями угоди:

• Перший контракт на 1 ГігаВатт почне доставлятися з другої половини 2026 року, базуючись на кастомізованих GPU MI450 та шостому поколінні процесорів EPYC “Venice”.
• AMD видає Meta опціон на купівлю до 160 мільйонів звичайних акцій AMD за ціною 0.01 долара за акцію.
• Опціони будуть розблоковані поетапно: після поставки першого 1 ГігаВатта — перша частина, після повної поставки 6 ГігаВатт — повна розблокування, але за умови досягнення AMD певної цінової планки — до 600 доларів за акцію (приблизно у 3 рази вище поточного рівня).

Аналізатор Wolfe Кріс Касо зазначив, що обсяг цієї угоди порівнянний із угодою AMD із OpenAI у жовтні минулого року. За оцінками, кожен гігаВатт приносить AMD приблизно 30 мільярдів доларів прибутку, якщо враховувати виручку у 150-200 мільярдів доларів за гігаВатт.

Він особливо підкреслює, що Meta раніше вже був клієнтом AMD у сфері AI, тому більша частина приросту від цієї угоди проявиться у 2027 році і пізніше, і суттєво підтримає фундаментальні показники AMD.

Варто зазначити, що тиждень тому Meta підписала довгострокове партнерство з Nvidia, збільшуючи використання чипів Nvidia. Тепер же вона зробила замовлення на сотні мільярдів доларів у AMD. Стратегія Meta у ланцюжку поставок AI-чипів дуже ясна: диверсифікація, щоб уникнути залежності від одного постачальника. Головний фінансовий директор Meta на звіті повідомив, що у 2026 році капітальні витрати Meta сягнуть 135 мільярдів доларів, з яких найбільша частка припадає на AI-інфраструктуру.

Ця угода має велике значення для AMD. На ринку AI-чипів AMD займає близько 9% — значно менше Nvidia з 90%. Але завдяки залученню таких “гігантів” як Meta, AMD вирішує головну проблему — масштабне тестування програмного забезпечення. Meta успішно перенесла свої моделі Llama 4 і Llama 5 на екосистему ROCm AMD, що відкриває шлях для інших гігантів хмарних сервісів, таких як Microsoft і Google.

Ринок очікує, що частка AMD у сегменті AI-ускорювачів зросте з 9% у 2025 році до понад 15% до кінця 2026 року.

Головна подія вечора: фінансовий звіт Nvidia, очікування всього ринку

Якщо AMD — це сюрприз вівторка, то Nvidia — це загадка середи (сьогодні ввечері).

За київським часом 26 лютого о 5:20 ранку (у США о 16:20 25 лютого) Nvidia оприлюднить фінансовий звіт за 4-й квартал 2026 фінансового року (станом на 25 січня 2026). Після цього о 17:00 (о 6:00 за київським часом) відбудеться конференц-дзвінок.

Очікування аналітиків:

• Виручка — 65.56 мільярдів доларів, зростання на 67%
• Скоригований прибуток на акцію — 1.50–1.53 долара, зростання на 72%
• Виручка дата-центру — близько 58.7 мільярдів доларів (з них 51 млрд — обчислювальні потужності, 9 млрд — мережі)
• Ігровий сегмент — близько 4.3 мільярдів доларів, автомобільний — 66.3 мільйонів доларів

Ще важливіше — прогноз на перший квартал 2027 фінансового року: очікується виручка 72.4–72.5 мільярдів доларів, що на 64% більше порівняно з попереднім роком.

Nvidia уже 13 кварталів перевищує очікування за виручкою і 12 кварталів — за прибутком на акцію. Чи зможе вона зберегти цю тенденцію?

Настрій ринку складний. З одного боку, попит зростає: Meta, Microsoft, Google і Amazon у 2026 році витратять на AI-інфраструктуру 650 мільярдів доларів — на 58% більше, ніж у 2025. Гендиректор Jensen Huang у попередньому звіті сказав: “Потреба у обчислювальній потужності залишається значно більшою за пропозицію, що стимулює хмарних гігантів прискорювати інвестиції, щоб у майбутньому наздогнати попит.”

З іншого боку, ринок вже не задоволений лише “перевищенням очікувань”, а вимагає “перевищення очікувань + прогнозів + перспектив Huang” — тобто ще більшого.

Аналізатор UBS Тімоті Аркурі зазначив, що ринкові очікування на квартал Q1 2027 — 74–75 мільярдів доларів виручки, тоді як консенсус — 72.4 мільярди. Іншими словами, навіть якщо Nvidia дасть прогноз у 72.4 мільярди, ринок може сприйняти це як “обережність” і почати продавати.

Опціонний ринок оцінює ймовірність коливань цін Nvidia у межах ±6% цього тижня. Головний стратег Freedom Capital Markets Джей Вудс попереджає: “Навіть за ідеальної звітності Nvidia реакція цін може бути лише ‘перекладом психології ринку’, а не чистим числовим показником.”

Аналізатор D.A. Дэвідсон Гіл Лурія прямо каже: “Nvidia більше не є орієнтиром для ринку”. Інвестори все більше звертають увагу на Google, Broadcom, пам’ятеві та оптичні чипи, а конкуренція з кастомізованими чипами, такими як TPU від Google, стає все більш очевидною. Він вважає, що оцінка Nvidia вже закладає вершину попиту на AI у 2026 році.

Ключові моменти:

1. Обсяги поставок чипів Blackwell і їхній внесок у виручку — минулого кварталу близько 7.1 мільярда доларів, скільки буде цього разу?
2. Замовлення з Китаю — у Пекіні призупинено H200, китайська митниця нібито забороняє ввезення H200.
3. Структура клієнтів — крім чотирьох гігантів хмарних сервісів, зростає попит у корпоративних клієнтів, державних AI-проектах і вертикальних галузях?
4. Чи зможе зберегтися маржа 73–74% — враховуючи зростання вартості HBM-пам’яті, чи вдасться закрити ціну довгостроковими контрактами?

Ціна Nvidia у понеділок зросла на 0.91% до 191.55 долара, діапазон за 52 тижні — 86.63–212.19 долара. З початку року — невелике зниження, але з низької точки у квітні 2025 року — зросла на 143%. Звіт сьогодні визначить, чи це “перерва” у бумі AI, чи “кінець вечірки”.

Крипторинок: біткоїн опустився нижче 63 000, найгірший лютневий показник наближається

Поки американські акції відновлюються, криптовалюти продовжують падати.

Біткоїн у вівторок упав нижче 62 858 доларів, досягши недавнього мінімуму, і наприкінці торгів залишився близько 63 000 доларів. Ефір — близько 1 870 доларів, Solana — близько 78 доларів.

Лютий майже закінчився, а зниження біткоїна вже перевищує 25%, що може стати найгіршим місяцем з червня 2022 року. Тоді ринок криптовалют переживав “ядерну зиму” через крах Luna, Three Arrows Capital, Celsius та інші.

За даними Bloomberg, з вершини у 126 198 доларів у жовтні минулого року біткоїн втратив понад 50% вартості. Технічні аналітики попереджають: якщо ціна опуститься нижче 60 000 доларів, наступною підтримкою стане 52 500 доларів.

Настрій на ринку вже на рівні “екстремального страху” — індекс паніки і жадібності залишається на рівні 5 з 100. За останні 24 години ліквідація позицій склала понад 470 мільйонів доларів, з них 112 мільйонів — у біткоїнах.

Ще гірше — потоки капіталу. За даними блокчейну, потреба у біткоїнах із США вже 40 днів перебуває у негативі — цей показник востаннє був позитивним 15 січня. Після короткочасного відскоку 5 лютого знову став негативним, що свідчить про те, що потреба у США не просто тимчасово знизилася, а структурно зникла.

Хедж-фонди продовжують вихід із спотових ETF на біткоїн, інтерес роздрібних інвесторів низький. Тіньові продажі Віталіка та закриття позицій у BTC залишаються актуальними.

Аналітик XS.com Лін Тран прогнозує, що у середньостроковій перспективі біткоїн коливатиметься між 65 000 і 70 000 доларів, але якщо тиск збережеться, можливе повторне тестування рівня 60 000 доларів і навіть глибше падіння.

Для більшості інвесторів у криптовалюту лютий — це катастрофа.

Золото: відступає від захисту, повертаючись до 5240

Після досягнення у понеділок триденого максимуму 5240 доларів за унцію, у вівторок золото знизилося і закрилося приблизно на 5160–5180 доларах, зниження склало близько 1.2%.

Причини корекції дві:

1. Відновлення американських акцій, покращення настроїв і зменшення попиту на захист;
2. Слабке зростання долара, що тисне на ціну золота, номінованого у доларах.

Однак зниження незначне, і це свідчить про те, що логіка захисту ще не зникла. Введення 15% глобального мита на товари з Китаю, яке у вівторок офіційно запроваджено на рівні 10%, і підготовка до підвищення до 15%, торгові суперечки між Європою і США, напруженість у Близькому Сході — усе це тримає ринок у напрузі.

Срібло також знизилося і торгується близько 85–86 доларів за унцію.

Ринок очікує фінансовий звіт Nvidia. Якщо компанія перевищить очікування і дасть сильний прогноз, ризикова активність зросте, і золото знову знизиться. Якщо ж Nvidia розчарує — захисні кошти знову повернуться до золота.

Підсумки

Вівторок — це “міжмір’я”, коли софтверний сектор заспокоївся після Anthropic, AMD завдяки багаторічній угоді з Meta злетів, а американські акції зробили технічний відскок.

Але справжня відповідь буде сьогодні ввечері.

Фінансовий звіт Nvidia визначить, чи продовжиться “бум AI”: чи це “зростання попиту до 2027 року”, чи “піковий момент у 2026 і початок сповільнення”. Чи “Blackwell” буде попитом, чи “китайські замовлення зірвуться”?

Уся увага ринку прикута до цієї події. Біткоїн тримається біля 63 000 доларів, золото повернулося до 5240, але ще не пішло далеко.

За київським часом о 5:20 ранку — відповіді дасть Jensen Huang.