Знайомство з OTC: повний посібник з інвестицій у позаринкові операції

Коли ви виявляєте перспективну компанію, але не можете знайти її на основних біржах, що робити? Відповідь — на OTC позабіржовому ринку. Що таке OTC? Простими словами, це спосіб торгівлі поза межами централізованих бірж. Порівняно з централізованими біржами, OTC пропонує більш різноманітний вибір продуктів, гнучкіші правила торгівлі та високий рівень кастомізації. Але разом із цим зростає і ринковий ризик. У цій статті ми детально розглянемо основний механізм OTC, переваги та недоліки, а також як безпечно брати участь у таких операціях.

Визначення та основні поняття OTC

OTC — це Over The Counter (позабіржова торгівля), тобто інвестори здійснюють угоди не на централізованих ринках (наприклад, фондових біржах), а через банки, брокерські компанії, телефон або електронні системи, безпосередньо купуючи та продаючи різні активи. Такий ринок також називають «дилерським», «кабінетним» або «непосредственним» ринком.

Головна особливість OTC — ціна угоди визначається за домовленістю сторін, а не через єдину аукціонну ціну. Це означає, що один і той самий актив може мати різні ціни у різних угод. Контрагенти дуже різноманітні: банки, брокери, компанії, приватні інвестори, фінансові інституції.

Багато компаній, які не мають права бути на основних біржах, наприклад, малі та середні підприємства або стартапи, використовують OTC для залучення капіталу та торгівлі. Деякі компанії, що відповідають вимогам листингу, навмисно уникають публічної обов’язкової звітності, щоб уникнути конкуренції через розкриття інформації. Оскільки правила роботи OTC-ринку більш ліберальні, регулювання — гнучке, асортимент продуктів — багатший, а можливості кастомізації — вищі, з розвитком інтернет-технологій масштаб OTC-ринку швидко зростає і стає важливим каналом для інвесторів у всьому світі.

Проте слід враховувати, що порівняно з внутрішнім ринком, ціна на OTC менш прозора. Відсутність жорстких правил торгівлі, вимог до розкриття інформації та єдиного регулювання означає, що обидві сторони несуть високий кредитний та ринковий ризик.

Які продукти можна торгувати на OTC?

Асортимент продуктів OTC значно ширший, ніж на внутрішньому ринку. Окрім традиційних акцій і облігацій, тут представлені різноманітні фінансові деривативи. Найпоширеніші активи для OTC-торгівлі:

Акції: найбільша частка — це акції компаній, що торгуються поза біржею. На відміну від біржових, OTC-акції охоплюють компанії, які не мають статусу публічних, або стартапи, що ще не пройшли листинг. Це важливий канал для зростаючих компаній.

Облігації: через великий обсяг випуску, різноманітність та рідкісність торгів, OTC-облігації мають переваги перед біржовими. Інвестори отримують доступ до більшої кількості емітентів і видів облігацій.

Деривативи: опціони, ф’ючерси, CFD — усі ці контракти можна укладати OTC, що дає більше важелів і інструментів для управління ризиками.

Валюти: валютні операції на платформах — це також OTC, з великим обсягом і високою ліквідністю.

Криптовалюти: популярні цифрові активи можна купити великими обсягами на OTC-платформах, що особливо актуально для великих інвесторів, які прагнуть уникнути впливу на ринок.

Як працює OTC-торгівля: механізм у тайванському ринку

На прикладі Тайваню механізм OTC-ринку дуже схожий із біржовим, головна різниця — у масштабі компаній і вимогах до листингу. Процес включає кілька етапів:

Перший: інвестор подає заявку через брокера, торгівля відбувається так само, як і з біржовими акціями.

Другий: брокер передає замовлення до автоматизованої системи (ATS) Центру торгівлі. Система за принципом «ціна пріоритет, час пріоритет» поєднує заявки на купівлю і продаж. Технічні правила збігаються з біржовими, додаткових дій від інвестора не потрібно.

Правила торгівлі: OTC і біржовий ринок у Тайвані використовують однакові правила — обмеження цінового коливання (±10%), аукціон, автоматичне виконання угод, обмеження за часом торгівлі. Аукціон проводиться кожні 5 секунд. Розрахунки — T+2 (угода закінчується через два робочі дні), як і на біржі.

Розкриття інформації: компанії, що мають статус OTC, зобов’язані публікувати квартальні та річні звіти, важливі повідомлення — рівень прозорості вищий, ніж у «інкубаторів» (інкубаторних компаній).

Загалом, OTC-ринок орієнтований на малі та зростаючі компанії, має більшу волатильність, але й потенціал зростання. Оскільки ліквідність вища, ніж у «інкубаторів», і правила схожі з біржовими, для звичайних інвесторів входити у OTC не важко. Водночас слід враховувати, що через малий масштаб компаній ціна може швидко реагувати на новини і ринкові чутки, тому потрібно ретельно оцінювати ризики.

Порівняння: внутрішній ринок vs OTC — сім ключових аспектів

З’явлення внутрішніх біржових платформ створює «стандарти» для торгівлі. Тому, порівнюючи з більш жорсткими правилами біржового ринку, OTC — ближчий до класичної економічної моделі попиту і пропозиції. Вони суттєво відрізняються за кількома аспектами:

Стандартизація активів: на біржі товари мають чіткі стандарти — наприклад, золото, яке продається за єдиною ціною. OTC — це як «ломбарди», кожен має свої умови, асортимент ширший.

Модель торгівлі: біржовий аукціон — прозорий і справедливий, але з обмеженими прибутками. OTC — переговори, ціна узгоджується між сторонами, інформація — закрита.

Асортимент: біржа — це переважно стандартизовані цінні папери та ф’ючерси; OTC — валюта, криптовалюти, непублічні компанії.

Регулювання: біржові платформи — державні, під контролем; OTC — брокери, що працюють за ліцензіями, регулюються частково. Вибір платформи з ліцензією — важливий аспект.

Прозорість: біржові дані відкриті всім; OTC — менше обов’язкових публікацій, що створює можливості для арбітражу та ризиків.

Ліквідність: біржові операції — високі обсяги, легше залучити іноземний капітал; OTC — менша ліквідність, більша волатильність.

Способи торгівлі: біржові — з жорстким ризик-менеджментом, обмеженнями щодо кредитного важеля; OTC — гнучкіше, з високим кредитним важелем.

Можливості та ризики OTC-ринку

✔️ Більше інвестиційних можливостей: OTC відкриває доступ до деривативів, бінарних опціонів, CFD, валютних пар — широкий вибір.

✔️ Гнучкість у торгівлі: продукти та умови можна налаштовувати під інвестиційні цілі.

✔️ Високий кредитний важіль: у OTC можна використовувати більший важіль, що збільшує потенційний прибуток.

✔️ Безпека та надійність: сучасні OTC-платформи впроваджують багаторівневі системи захисту, співпрацюють із регульованими брокерами.

❌️ Відсутність єдиного регулювання: відсутність глобальних стандартів створює ризик шахрайства, недобросовісних брокерів. Порівняно з біржами, багато OTC-компаній мають слабкішу регуляцію.

❌️ Ліквідність: низька ліквідність активів може ускладнити швидкий вихід із позиції за бажаною ціною.

❌️ Ринкові ризики та інформаційна асиметрія: важко отримати прозору інформацію, можливі маніпуляції та фальшиві новини.

❌️ Кредитний ризик контрагента: через слабке регулювання та відсутність обов’язкового розкриття даних, інвестор ризикує втратити кошти через неплатоспроможність контрагента. Високоволатильні активи та низька ліквідність підвищують ризики.

Як безпечно торгувати OTC? Поради для інвесторів

OTC-торгівля — не обов’язково небезпечна, але ризики вищі, ніж на біржах. Важливо зменшити їх за допомогою правильного підходу:

Перший крок: обирайте надійного брокера. Вибирайте платформу з кількома ліцензіями та регуляторами — наприклад, з ліцензіями ASIC, CIMA, FSC. Надійний брокер має високий рівень ризик-менеджменту.

Другий крок: обирайте перевірені активи. Ліквідні, з вузьким спредом, з великим обсягом торгів — наприклад, валютні пари. Вивчайте їх характеристики, щоб уникнути несподіваних втрат.

Третій крок: користуйтеся захисними інструментами платформи. Регульовані платформи пропонують інструменти управління ризиками — стоп-лоси, захист від негативного балансу, оцінку ризиків.

Четвертий крок: здобувайте знання та навички управління ризиками. Перед початком торгівлі вивчайте основи, користуйтеся демо-рахунками, розробляйте стратегії.

П’ятий крок: починайте з малих сум. Тренуйтеся на демо-рахунках, поступово переходьте до реальних, починаючи з невеликих обсягів.

OTC — це вікно у світ нових можливостей, але й високих ризиків. Вибір ліцензованих, регульованих платформ — запорука захисту ваших інвестицій.