Обмінний курс японської ієни прорвав позначку 3400, з'явилися сигнали політичного втручання США та Японії

З кінця січня японський ієн швидко знецінюється. Долар США опустився нижче ключового рівня 154 ієн, що свідчить про можливу координацію політичних органів кількох країн. 23 січня Федеральний резерв Нью-Йорка самостійно зателефонував до великих фінансових установ із запитанням про котирування долара до ієни, що одразу було сприйнято ринком як сильний сигнал про готовність США співпрацювати з Японією щодо валютних інтервенцій. Коливання курсу близько 3400 ієн відображає реальну співпрацю політичних регуляторів через Тихий океан.

Міжнародне політичне втручання: від Угоди на площі 1985 року до сьогодні

Міжнародні спільні дії щодо валютних інтервенцій — рідкість. З моменту підписання Угоди на площі 1985 року їх було всього шість. Зазвичай такі заходи спрямовані на подолання серйозних економічних криз, наприклад, Азійської фінансової кризи 1997 року, Великого землетрусу в Японії 2011 року або більш широкої міжнародної співпраці з кількома валютами, як у Луврській угоді 1987 року.

Що спричинило цю рідкісну координацію політик? Відповідь у зміні політичної та економічної ситуації в Японії. 23 січня прем’єр-міністр Японії Такасі Сіндзо оголосила про розпуск нижньої палати парламенту та дострокові вибори, результати яких будуть оголошені 8 лютого. Обіцяна масштабна податкова реформа викликала занепокоєння міжнародних інвесторів щодо фінансової стабільності Японії, що спричинило зростання довгострокових доходностей державних облігацій до історичних максимумів. Цей розвиток шокував ринок.

Намір політики та вплив на ринок: швидке зростання коротких позицій на ієні

Економіст Krishna Guha з Evercore ISI зазначив: «У нинішніх умовах участь США у валютних інтервенціях є цілком логічним політичним кроком. Мета — запобігти надмірному ослабленню ієни і стабілізувати японський ринок облігацій через стабілізацію курсу.» Він додав, що навіть без фактичних дій з боку США такі сигнали вже достатньо сильні, щоб прискорити закриття коротких позицій на ієні.

Це пояснює, чому ієна так швидко зросла в ціні. В короткостроковій перспективі трейдери, що ставлять на падіння ієни, опинилися під подвійним тиском: очікування політичних інтервенцій і технічні рівні стоп-лоссів. Рівень близько 3400 ієн став ключовим для цієї корекції.

Різні думки щодо майбутнього курсу

Учасники ринку мають різні прогнози щодо подальшого руху ієни. Старший трейдер з Spectra Markets Брент Донеллі вважає, що японський Мінфін найімовірніше вдасться до реальних інтервенцій. Він зазначив, що малоймовірно, але можливо, що Японія, Південна Корея та США досягнуть домовленості щодо значного ослаблення ієни і вона разом стабілізують курс. За його прогнозами, тенденція до зниження долара до ієни триватиме.

Вищий стратег компанії Lisona Holdings Кейічі Іногуті погоджується і вважає, що попередній тренд тривалого знецінення ієни тимчасово завершено. Він зазначив, що увага ринку тепер зосередиться на коливаннях долара до ієни в межах 150–155, що стане новим ключовим рівнем підтримки.

Проте Goldman Sachs залишає застереження. Компанія наголошує, що без більш агресивної монетарної політики Банку Японії або запуску кількісного пом’якшення для стабілізації ринку облігацій ієна та японські облігації залишатимуться під тиском. Це означає, що короткострокові інтервенції — лише тимчасове рішення, а довгострокові зміни потребують подальших дій регуляторів.

Коливання курсу ієни біля 3400 відображає високий рівень уваги світових політиків до стабільності японської економіки і може ознаменувати початок нової фази валютної політики.