Новий регламент PenCom може звільнити 1,6 трлн N для нігерійських акцій

Раніше цього місяця Національна комісія з пенсійного забезпечення (PenCom) опублікувала оновлені правила щодо інвестування пенсійних активів, дозволивши Адміністраторам пенсійних фондів (PFAs) збільшити свою частку в акціях у рамках чотирьох категорій RSA фондів.

Хоча на перший погляд ця зміна може здатися технічною, її наслідки для нігерійського ринку капіталу є значними.

Загалом, оновлення надає PFAs більшу гнучкість у більш ефективному розподілі коштів.

Більше історій

Попит на облігації уряду зріс до 2,70 трлн N в лютому попри зниження доходності

24 лютого 2026 року

Золотовалютні резерви Нігерії досягли 50,45 мільярда доларів, найвищого рівня за 13 років – Кардоцо

24 лютого 2026 року

У недавні періоди обмежена доступність кваліфікованих альтернативних інвестиційних інструментів стримувала розподіл портфелів, що призводило до недоиспользування лімітів і надлишкової ліквідності в системі пенсій.

Оновлене регулювання вирішує цю проблему, розширюючи допустимий рівень інвестицій у акції для обраних RSA фондів.

Що змінилося?

• Частка акцій у RSA Фонді I зросла до 35% (з 30%)
• RSA Фонд II підвищено до 33% (з 25%)
• RSA Фонд III збільшено до 15% (з 10%)
• RSA Фонд VI (Активний) підвищено до 33% (з 25%)

Ці підвищення створюють додатковий запас для інвестицій у акції, що потенційно може залучити значну ліквідність у внутрішній фондовий ринок.

Можливе вливання ліквідності у 1,6 трлн N

За нашими аналізами звіту PenCom станом на грудень 2025 року, оновлені ліміти можуть дати додаткову інвестиційну спроможність приблизно у 1,6 трлн N для нігерійських акцій, якщо PFAs поступово коригуватимуть розподіл у напрямку нових порогів.

Ця подія відбувається у сприятливий час для ринку.

Індекс NGX All Share вже зріс на 25,3% з початку року станом на 20 лютого 2026 року, базуючись на виняткових результатах 2025 року, коли ринок приніс понад 50% доходу.

Цей зростання здебільшого зумовлений сильними показниками великих компаній, таких як MTN Nigeria, Seplat Energy і Dangote Cement, що відображає відновлення довіри інвесторів і покращення перспектив прибутковості.

Чому важливий цей час

Оновлене регулювання співпадає з покращенням макроекономічних показників. Інфляційний тиск зменшився порівняно з попередніми піками, валютні умови стабілізувалися порівняно з попередньою волатильністю, а показники ділової активності зміцнилися. Разом ці фактори покращили настрої інвесторів і перспективи прибутковості для публічних компаній.

Не менш важливий і рух на ринку фіксованого доходу.

Після тривалого періоду високої доходності через монетарне посилення, доходність почала знижуватися.

Зі зниженням доходів від фіксованих інструментів, акції стають відносно більш привабливими, особливо для довгострокових інституційних інвесторів, що шукають реальні доходи вище за інфляцію.

Для пенсійних фондів, які мають довгострокові зобов’язання, ця зміна у відносній привабливості може вплинути на рішення щодо ребалансування портфеля.

Навіть поступовий перехід до нових лімітів у акціях може підтримати структурний попит на ринку.

Очікування дивідендів додають додаткову підтримку

• Ще одним фактором підтримки є очікувана стабільність виплат дивідендів. Багато компаній, що котируються, у 2025 році показали покращення маржі завдяки коригуванню цін, операційній ефективності та зростанню доходів у більш стабільному макроекономічному середовищі.
• З покращенням прибутковості очікується, що у 2026 році дивідендні виплати залишаться стабільними. У умовах низької доходності фіксованого доходу привабливі дивідендні доходи можуть підсилити привабливість акцій провідних компаній, особливо для інституційних інвесторів, орієнтованих на стабільний дохід.

Чи зможе ринок перевищити минулорічні показники?

З урахуванням потенційних інвестиційних потоків пенсійних фондів, зниження доходності фіксованого доходу, покращення корпоративних прибутків і очікуваного зростання дивідендів, нігерійський ринок акцій має хороші шанси перевищити результати минулого року.

Хоча зовнішні ризики, включаючи глобальні фінансові умови та коливання цін на сировинні товари, не можна повністю виключати, структурна підтримка ліквідності від пенсійних реформ створює суттєвий додатковий імпульс.

На відміну від короткострокових спекулятивних потоків, пенсійний капітал зазвичай стабільний і довгостроковий, що може підвищити глибину ринку і зменшити волатильність з часом.

Висновок

Оновлене регулювання інвестицій PenCom — це більше ніж звичайне оновлення політики. Воно вводить структурний каталізатор, який може змінити динаміку ліквідності на ринку акцій Нігерії.

• З потенційною додатковою можливістю у 1,6 трлн N, зниженням доходності фіксованого доходу та очікуваннями сильних дивідендних виплат, перспективи ринку залишаються позитивними.
• За поточним аналізом, нігерійський ринок акцій може потенційно перевищити свої минулорічні показники, якщо макроекономічна стабільність буде збережена.

Загалом, ринок тепер підтримується не лише циклічним імпульсом, а й регуляторним структурним попитом, що може визначити його траєкторію у 2026 році.