2026-2-24 Зміна складу портфеля конвертованих облігацій

Щиро бажаю всім успіхів у інвестиціях у рік Коня та великих прибутків!!!

Інвестиції — це змагання популярності. Найбільш небезпечно купувати в момент найвищої популярності, оскільки тоді всі позитивні фактори та думки вже враховані у ціну, і нові покупці вже не з’являться.

Найбезпечніша та з потенціалом для прибутку інвестиція — купувати, коли нікому не цікаво. З часом, коли актив стане популярним, його ціна буде рухатися лише в одному напрямку: вгору!

Оскільки частка особистих облігацій у портфелі невелика (менше 45% від загального), це вже мінімальний рівень утримання, і я не планую зменшувати позиції. Поступово коригую портфель. Цього тижня — останній торговий тиждень після свят, спостерігаємо за можливим початком “подарункового” ринку…

Вчорашній ринок у цілому:

Передостанній день торгів — облігації знизилися, А-корпорації — знизилися, американські — знизилися, FTSE A50 — знизився…

Індекс облігацій знизився з 2090 13 лютого 2023 до 1753 5 лютого 2024. Зараз — 2775, медіана 142.1, температура 95.7 градусів, 282 облігації з ціною понад 130 юанів (на 7 менше ніж попереднього дня), що становить 76.2%; 6 облігацій — менше 110 юанів (на 1 менше), ціна мінімальна 0, максимум 7; у лютому — 5 зелених і 5 червоних облігацій. Обсяг торгів облігацій — 75.8 млрд юанів, на 7.3 млрд менше попереднього дня, обіг — 14.5%, перший день зменшення до 700 млрд. Індекс облігацій знизився на 16 пунктів до 2775, середня ціна — 166.5, на 2 менше, медіана з премією 35.9%, на 0.2 вище попереднього дня. Торги на А-акціях — 19,991 млрд юанів, на 1,7 млрд менше. Вчора відкрилися з високою ціною, вдень — різке падіння, в кінці — середній спад, настрої щодо облігацій залишаються високими; є торгівля T для спекуляцій, зберігаю позиції.

Вчора Micro-Guide — зростання на 8%, лідер; концентрація торгів облігаціями зросла, топ-5 за обсягом — 26% до 29.1% від загального, максимальний обсяг — 62 млрд; активність більшості активів зросла, кількість активів з обсягом менше 10 млн зросла з 1 до 2; їх частка — 0.6%, мінімальна ціна — від 804 тис. до 739 тис. юанів.

Сьогоднішня інформація про облігації та ринок:

Shuangliang, Julong — нові акції на біржі Біньцяо【подача заявок】, ф’ючерси на індекси у лютому.

Shuangliang — дочірня компанія виграла контракт у 100 млн юанів на Близькому Сході; Zhengyuan 2 — контрольний власник засуджений за маніпуляції ринком; Spring and Autumn — зменшення частки; Qiaoyin — припинення інвестицій у проект штучного інтелекту на 1 млрд юанів…

Облігації: Xingfa — перехід на 1 млрд; Shuangliang — 1.4 млрд; Guanglian — 40 млн; Rong 23 — 20 млн; Tianjian — 37 млн; Hongbai — 27 млн; Feng 21 — 13 млн; Shouhua — 17 млн; Zhonghe — 16 млн; Guanzhong — 10 млн; Diao欧 — 10 млн.

Сьогодні: Youcai, Youfa, Diao欧, Huayuan, Weixin, Jiayuan — швидше за все, зможуть бути викуплені за примусом; ймовірність викупу Youcai — висока; Blue Fan — можливо, за один день до досягнення умов для викупу.

Нових облігацій сьогодні не випущено, подано заявку на 1 нову акцію, заявки на облігації — відсутні.

Звертаємо увагу: чи буде сильний викуп у різних облігаціях Shuangliang тощо.

Shuangliang — без викупу, з дисконтом 6%, спостерігаємо за відкриттям; Fengyu — акція зупинилася на ліміті, облігації зросли вчора, продовжуємо спостереження; Shangsheng, Haibo, Jingrui 2 — тенденції хороші, слідкуємо далі; також слід звернути увагу на Kelan, Yirui, Lantian, Wanshun 2 тощо.

Загальна інформація:
1: Верховний суд США визнав митні збори незаконними, розбіжності у засіданнях ФРС великі, під час свят зовнішній ринок у цілому позитивний.
2: Очікувані гарячі теми: енергетичне обладнання (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), космічні сонячні панелі (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reike, Tian 23, Long 22), застосування AI (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelan, Sit, Pulian), комерційний космос (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); хімічна промисловість (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjī, Heda, Hengyi, Qixiang 2); чіпи (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu); фотолітографічна смола (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); також слід стежити за концепціями робототехніки та ін.

Вчора облігації відкрилися з низької позиції, коливання середні, обсяг торгів зменшився; сьогодні очікується середній ріст, можливо, з відкриттям у плюсі; є можливості для спекуляцій; ціни та премії облігацій високі, є можливість торгів T.

Нижче наведено підбір облігацій на минулий тиждень (особистий досвід, не є рекомендацією): через високий медіанний рівень — пом’якшено критерії відбору! Загальна якість покращилася порівняно з минулим тижнем, враховано волатильність, за умови, що ринок залишиться позитивним. Планую тримати частину облігацій, обираючи дешеві, малі за капіталом, з багатою концепцією та активністю, для диверсифікації, не для рекомендацій щодо конкретних позицій:

1: Мікро-облігації близько 130 юанів (до 3 млрд) — для включення у список:
Jiali, Silk Road…

2: Мікро-облігації до 150 юанів, до 2 млрд, з обмеженою волатильністю, з високим потенціалом премії, без сильних викупів:
Ailu, Haibo…

3: Недорогі, з низькою премією, ціна близько 145, премія — 30, тривалість 0.5–5.5 років, для активних трейдерів:

Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Wanshun 2, Chaosheng, Xingqiu, Wanshu, LanTian…

4: Недорогі, з приблизно 150 юанів, з гарантією прибутку, до 5 млрд, премія — 20:

Hengfeng, Fengshan…

5: Чисто для атаки, премія — 15, ціна — близько 160, обсяг — 4 млрд, без сильних викупів у найближчі 2 тижні:
Немає…

6: Чисто для захисту, з помірною премією — близько 70%, обсяг — до 10 млрд, прибутковість — близько -3%, концепції різноманітні:

Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zhejian…

7: Активні, з різноманітними концепціями, ціна — близько 145:

Kelan, Shanshi, Lihe, Jingrui 2, Hongbai, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Mino, Mingli…

8: Облігації з високою кредитною надійністю, для тих, хто не хоче тримати порожній портфель…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Lige, Jiankang, Shou 22, Li Zi, Yuxing…

Загалом, через явний тиск на викуп у зв’язку з високими лімітами, краще уникати дуже дорогих активів…

Загальна стратегія — не глибоко досліджувати, не концентруватися, розподіляти, ловити коливання, грати у “змійку”, використовуючи ширину замість глибини, одночасно зменшуючи ризики та прагнучи до середнього доходу. Можна використовувати умовні ордери, грід-стратегії, максимально використовуючи волатильність. Не рекомендується для однієї позиції. Всі підбірки — особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією. Інвестиції — ризик, обережність обов’язкова.

Не забувайте про початкову мету при роботі з конвертованими облігаціями: вони наразі дуже підходять для роздрібних інвесторів. Інвестиції у конвертовані облігації — це марафон, потрібно йти правильним шляхом, уникати спекулятивних настроїв. Це істина і причина-наслідок. Усе, що робиться, — як мрія або ілюзія, як роса або блискавка. Треба дивитись на це так, не прив’язуючись, і зберігати спокій.

Краплі води, хоч і малі, з часом наповнюють великий посуд…