Щоденний FX: Прояснення шуму штучного інтелекту

(MENAFN- ING) USD: Коливання через історію «AI-невдахів»

Це вже кілька тижнів тематика, але слабкість акцій через гонитву інвесторів за «AI-невдахами» продовжує привертати увагу. Вчора з’явився звіт Citrini Research, який стверджує, що штучний інтелект спричинить масові безробіття, що й далі тягнутиме на професійні послуги, зокрема банківський сектор. Однак поки що це не завдало серйозного удару по ринках акцій, де індекс S&P 500 коливався в межах 6775-7000 з початку року. Однак завтра ввечері може з’явитися нова велика новина — випуск Nvidia.

Тим часом глобальні ринки акцій демонструють окремі ознаки сили. В Азії бенчмарки з високим вмістом напівпровідників у Кореї та Тайвані продовжують зростати, оскільки інвестори також стежать за переможцями у сфері штучного інтелекту. Щодо переможців, Азія вважається однією з ключових отримувачів вигод від рішення щодо тарифів IEEPA, і азійські експортери вже показують хороші результати. Вчора оприлюднені дуже сильні дані щодо експорту з Кореї за початок лютого. У поєднанні з іншими заходами для залучення капіталу та повернення валютних доходів на внутрішній ринок, ми прогнозуємо, що USD/KRW може повернутися до рівня 1425 до кінця березня.

Щодо ширшої тенденції долара, вона залишається досить змішаною. Важливими факторами сьогодні будуть щотижневі дані ADP щодо зайнятості, споживча впевненість, виступи представників ФРС та звернення президента Трампа з приводу стану країни. Вчора у промові Крістофер Воллер з ФРС окреслив ризики, що сильні дані по NFP за січень можуть бути знижені при перегляді, оскільки вони не узгоджуються з іншими даними про ринок праці. М’який показник ADP сьогодні може негативно вплинути на долар. Щодо споживчої впевненості, різниця між дуже песимістичними опитуваннями та фактичними витратами залишається гострою. Помірне зростання даних про споживчу впевненість у лютому навряд чи суттєво вплине на долар. Також маємо кілька виступів представників ФРС, зокрема Гулсбі та Бостік, які належать до більш яструбих. Індекс DXY зупинився біля 98.00 кілька разів, і ми віддаємо перевагу діапазону 97.50-98.00.

Щодо питання циклічного чи, що гірше, структурного падіння долара, дивіться новий звіт, опублікований учора. Також у нас заплановано вебінар о 14:00 CET — приєднуйтесь за цим посиланням.

Chris Turner

EUR: Дуже стабільно

Слабкість акцій спричинила невелике зниження EUR/USD учора, попри хороші дані з Німеччини (Ifo). Сьогодні з подіями з Європи, які могли б вплинути на EUR/USD, мало що відбуватиметься, і за відсутності ще одного значного зниження глобальних акцій (ф’ючерси на німецький Dax відкриваються з невеликим зростанням), ми очікуємо, що EUR/USD утримає рівень підтримки 1.1750/60.

Chris Turner

GBP: У фокусі виступи представників Банку Англії

Головною подією для фунта сьогодні має стати свідчення чотирьох членів Ради Банку Англії щодо можливого зниження ставки у березні. Ми знаємо, що Алан Тейлор — яструб, який уже голосує за зниження. Хью Пілл — яструб у крові, і, ймовірно, продовжить виступати проти пом’якшення монетарної політики цього року. Меган Грін була яструбкою і навряд чи змінить свою позицію скоро, але найбільше уваги приверне губернатор Ендрю Бейлі. Коментарі про те, що він бачив достатньо для обґрунтування зниження ставки у березні, можуть закріпити ціну на ринку (зараз 80% закладено в цю імовірність) і навіть спонукати ринок до спекуляцій щодо зниження більш ніж на 50 базисних пунктів цього року.

EUR/GBP стабільний у вузькому діапазоні 0.8720-0.8745, і ми схиляємося до рівня 0.8800.

Chris Turner

HUF: Початок циклу зниження ставок

Великий день для Національного банку Угорщини настав, і ми очікуємо відновлення циклу зниження ставок після останнього зниження у вересні 2024 року. Важливі показники та ринкові тенденції свідчать, що це неминуче. Інфляція у січні знизилася до 2.1%, значно нижче цілі НБУ, і більшість базових показників також демонструють сприятливу тенденцію. Хоча у наступні місяці цього року можливо зростання інфляції, воно залишатиметься в межах допустимого рівня для центробанку. Водночас, тенденція у регіоні ЦЕЕ вказує на загальне послаблення інфляції, підтримане сильним валютним курсом, дешевою енергією та продуктами харчування, а також імпортом із Китаю, що знижує ціни на товари, тоді як ціни на послуги залишаються високими. Загалом, ми очікуємо, що НБУ приєднається до НБП і ЧНБ у обговоренні зниження ставок.

Рішення сьогодні знизити ставки здається вже прийнятим з точки зору ринку, і ще одне зниження у березні у нашому прогнозі не стане несподіванкою. Водночас основна увага буде зосереджена на прогнозах центробанку. Хоча короткострокове зниження вже закладено у ціну, ми вважаємо, що ринок може закласти нижчу кінцеву ставку, ніж нинішні 5.25%.

З точки зору ринку, головне питання — напрямок EUR/HUF. Валютна пара рухається лише трохи вище за місцеві мінімуми, найнижчі за останні два роки, що є однією з причин, чому НБУ готовий повернутися до зниження ставок. Водночас потрібно враховувати значну довгу позицію, яку ринок сформував або через високий дохідний потенціал, або перед виборами. Саме цю пропорцію ринок сьогодні перевірить і покаже, яку частину можна приписати дохідній стратегії. Хоча ціна на зниження ставок сьогодні закладена, можливий невеликий тиск вгору на EUR/HUF. З іншого боку, ринок неодноразово показував, що будь-яке зростання — це хороша можливість для нових довгих позицій у HUF, і сьогодні це може статися знову. Тому в цілому ми не очікуємо значних рухів на ринку валют у рівнях близько 379-380, хоча внутріденна волатильність зросте.

Frantisek Taborsky

MENAFN24022026000222011065ID1110780768