Ціна золота знову повернулася до 5200 доларів! Колективний прорив дорогоцінних металів. Чи зберігатиметься оптимізм щодо 2026 року?

Рік Коня — перший торговий день на ринку А-акцій, і в ранковій сесії сектор дорогоцінних металів був лідером зростання 24 лютого. Цинк у Хунані закрився на максимальній позначці, Xiaocheng Technology підскочила більш ніж на 10%, а також зросли ціни на золото в Сичуані, Shengda Resources, Xingye Silver & Tin, ZhaoGold Gold.

За інформацією, під час святкового періоду (15-23 лютого) ціни на золото та срібло коливалися та зростали. COMEX-золото піднялося на 4% і повернулося вище 5200 доларів; COMEX-срібло виросло на 12,87% і повернулося вище 85 доларів.

Явне зростання ризикової налаштованості

Загалом, недавнє посилення цін на золото та срібло пов’язане з підвищенням настроїв щодо захисту від ризиків, що зумовлено двома основними факторами: питанням тарифів та геополітичною напругою.

Щодо тарифів, Токійська біржа ф’ючерсів повідомила, що Верховний суд США ухвалив рішення 6:3 про недійсність попередніх тарифів, застосованих Трампом за допомогою «Закону про надзвичайну економічну повноваження». Після цього Трамп підписав указ, що вводить 10% тимчасових тарифів відповідно до «Торгового закону 1974 року», а 21 лютого підвищив їх до 15% і розпочав відповідне розслідування. Зміни у тарифній політиці та невизначеність продовжують чинити тиск на економіку. Верховний суд не визначив, чи тарифи будуть скасовані остаточно, і місцеві судові процеси ще триватимуть. Обмеження повноважень уряду Трампа можуть призвести до більш радикальних політичних кроків у майбутньому.

Геополітична напруга також зростає: переговори між США та Іраном не дають суттєвого прогресу, а США продовжують зосереджувати війська навколо Ірану. Крім того, Ізраїль знову завдав авіаударів по Лівану та намагається змінити ситуацію на Західному березі Йордану.

23 лютого, за повідомленням CCTV, у той час як США та Іран посилають сигнали про переговори, ризик військового удару з боку США залишається. 22 лютого Російська інформаційна агенція повідомила, що американські ЗМІ цитують колишніх співробітників ЦРУ, які стверджують, що США можуть 23 або 24 лютого розпочати військову операцію проти Ірану.

За повідомленням CCTV, 22 лютого президент Трамп повідомив своїм радникам, що він «налаштований на початковий удар по Ірану у найближчі дні», а згодом у кілька місяців планує масштабну військову операцію, щоб змусити Іран «здатися» та погодитися на умови США.

Федеральна резервна система до 2026 року — «легке зняття, важке підняття»

Крім того, існує думка, що після масштабного падіння ринків золота та срібла їхній відновлення можливе завдяки тому, що політика ФРС до 2026 року залишатиметься більш м’якою, що позитивно впливає на ціни на ці метали.

Haitong International вважає, що з призначенням Воша ринок активізувався навколо політики «три кроки нової адміністрації» (зниження ставок, скорочення балансу, інфляція як опція), особливо щодо очікувань щодо скорочення балансу, що спричинило сильні коливання глобальних активів. Однак у 2026 році основною метою ФРС, ймовірно, залишиться зниження ставок, а не скорочення балансу.

Зменшення балансу ФРС ускладнюється політичними обмеженнями: скорочення балансу суперечить прагненням Трампа знизити вартість боргу, а реальне скорочення може відбутися лише за наступного президента. Крім того, у минулому році у грудні ФРС почала розширювати баланс для підтримки ліквідності на ринку.

За оцінками Haitong International, у глобальному контексті США наразі перебувають на передовій у низькій інфляції. За тримісячною середньорічною сезонною ставкою (3M SAAR) інфляція в США вже другий місяць залишається нижчою за цільовий рівень ФРС у 2%, і нижчою за рівень більшості розвинених країн, що відкриває можливості для зниження ставок. Темпи та обсяги зниження ставок можуть перевищити очікування.

Оптимізм щодо 2026 року?

З довгострокової перспективи слабкість долара також сприяє зростанню цін на золото та срібло. Раніше у дослідженні West China Securities зазначалося, що довгострокова кредитоспроможність долара нестабільна. З погляду різниці у відсоткових ставках, вона зменшується між США та іншими провідними економіками, що тисне на долар. Незалежність ФРС під загрозою, а також зростання боргового навантаження США та високі відсотки посилюють побоювання щодо стійкості боргу США та кредитоспроможності долара.

Насправді, аналітики загалом налаштовані оптимістично щодо майбутнього золота та срібла. CITIC Securities зазначає, що зберігається оптимізм щодо цін на золото у 2026 році. Зі збереженням бичачого тренду на ринку золота, позитивна настроєність щодо дорогоцінних металів може поширитися і на кольорові метали, сприяючи їхньому зростанню. UBS також прогнозує, що у 2025 році світовий попит на золото перевищить 5000 тонн, а завдяки активним інвестиціям та постійному купівлі центральних банків ціна на золото продовжить зростати.