2 Провідні акції для купівлі в березні

Якщо удача сприяє сміливим, то можливо нещастя є можливістю для інвесторів із довгостроковим мисленням.

Акції виробника літію Livent (LTHM +0.00%) та нововий profitable Vanda Pharmaceuticals (VNDA +40.71%) за останні місяці поступилися ширшому ринку акцій. Перший був обмежений тим, що його материнська компанія, FMC, володіла 84% акцій ще довго після виходу на біржу. Це суттєво обмежувало його фінансову гнучкість і здатність залучати великі інституційні інвестори. Другий оголосив, що подає позов до Управління з контролю за продуктами і ліками США, бо, знаєте, це завжди працює.

Однак, остання нудна динаміка робить обидві акції найкращими покупками цього місяця. Livent отримає першу справжню свободу після того, як FMC завершить спін-оф своєї частки у капіталі 1 березня, а Vanda Pharmaceuticals занадто дешева, щоб її пропустити (і може навіть виграти у судовому спорі з регуляторами). Ось чому інвестори з довгостроковим мисленням можуть у березні придивитися до цих двох дуже різних бізнесів.

Перевірте останні транскрипти звітних дзвінків Livent і Vanda Pharmaceuticals.

Джерело зображення: Getty Images.

Заглиблення у найважливішу сполуку літію

Літієві матеріали становлять важливий (хоч і невеликий, що іронічно) компонент у літій-іонних батареях, але не всі літієві сполуки створені рівними. Два основних матеріали, що обробляються для використання у батареях, — це літійкарбонат і літійгідроксид. Однак другий набагато легше обробляти і очищати, що зменшує багато клопотів для величезних виробничих потужностей батарей у всьому світі, особливо тих, що прагнуть виробляти безперервний потік енергозберігаючих пристроїв для цунамі електромобілів, що наближається.

Це допомагає пояснити, чому літієві шахти змагаються за збільшення виробничих потужностей цього матеріалу у найближчі десять років. Livent очікує збільшити виробництво літійгідроксиду з 15 900 метричних тонн (у промисловому стандарті “еквівалент літійкарбонату”, або LCE) у 2018 році до приблизно 21 500 метричних тонн LCE цього року. Виробництво потім зросте до 55 000 метричних тонн LCE до 2025 року, що становитиме близько 20% очікуваного світового виробництва цього сполуки того року.

Басейн літієвого розсолу. Джерело зображення: Getty Images.

Як і очікувалося, літійгідроксид швидко зросте у фінансовому значенні для інвесторів і бізнесу. Livent отримала 223 мільйони доларів доходу від літійгідроксиду минулого року, або 50% від загальних продажів. Це становило лише 45% від загального доходу попереднього року. Прогноз на повний 2019 рік передбачає, що ця частка зросте до 58%, або продажі літійгідроксиду на суму 297,5 мільйонів доларів і загальний дохід близько 510 мільйонів доларів.

Оскільки компанія укладає довгострокові угоди на постачання з клієнтами до запуску нового виробництва, зусилля з розширення значно зменшують ризики для інвесторів. Якщо спін-оф акцій материнської компанії дозволить торгуватися більш вільно, березень може стати переломним моментом для Livent. Акції торгуються за 12,3 рази майбутніх прибутків, 4,6 рази від продажів і з Enterprise Value-to-EBITDA 10.

Хоча після спін-оф можливі деякі коливання, і зростання EBITDA може бути трохи слабким через тимчасове зниження частки клієнтів до менш дорогих матеріалів у першій половині 2019 року, довгострокові інвестори можуть нарешті придивитися до цієї літієвої акції вже наступного місяця.

Джерело зображення: Getty Images.

Зручно прибуткові операції зменшують ризики

Vanda Pharmaceuticals впала на початку лютого після оголошення позову до FDA, яка вирішила залишити частковий клінічний мораторій на перспективний препарат. Цей кандидат, сполука під назвою tradipitant, показала вражаючі результати у фазі 2 дослідження, оцінюючи її потенціал для лікування гастропарезу. Якщо результати підтвердяться у пізнішому етапі, цей препарат може стати першим, схваленим для цієї хвороби з 1979 року, і досягти пікових річних продажів у 900 мільйонів доларів. Звісно, час цього пізнього етапу тепер під питанням.

Хоча керівництво наполягає, що графік розробки не змінився через частковий клінічний мораторій, tradipitant не можна тестувати у людях довше ніж 12 тижнів, доки не буде проведено дев’ятимісячне дослідження на великих ссавцях (собаках, міні-поросятах або приматах). Іншими словами, математика вказує, що розробка препарату, ймовірно, затримається. Однак у всій цій суєті і реакціях на інтуїтивному рівні губляться важливі нюанси: тривалість розробки tradipitant у великій мірі не є такою вже суттєвою у загальній картині.

Джерело зображення: Getty Images.

Vanda Pharmaceuticals повідомила про операційний прибуток у 21,7 мільйона доларів у 2018 році, порівняно з операційним збитком у 16,9 мільйона доларів у попередньому році. Зростання прибутку було зумовлене контролем витрат і зростанням продажів Hetlioz, препарату, схваленого для лікування рідкісного розладу сну. За підсумками 2019 року компанія отримала доходу у 115,8 мільйона доларів, що більше ніж 89,9 мільйона у 2017 році. Прогноз на 2019 рік передбачає доходи від Hetlioz близько 140 мільйонів доларів і загальні продажі у 220 мільйонів доларів. Це дає компанії шанс досягти щонайменше 38 мільйонів доларів операційного доходу цього року.

Результати препаратів на ринку мають перевагу над дрібними проблемами у розробці, особливо тепер, коли Vanda Pharmaceuticals може самостійно фінансувати операції. Однак акції знизилися на 21% з початку 2019 року. Це різке і необґрунтоване падіння, що робить їх торгівельними за 24 рази майбутніх прибутків і 5,6 рази від продажів — майже неймовірне для фармацевтичної компанії з прибутковим і зростаючим портфелем продуктів. Простими словами, терплячі інвестори, які чекатимуть, поки ринок усвідомить свою помилку, можуть знайти привабливий ризиковий профіль за поточними цінами.