Прехай Відкритий Фонд менеджер фонду Цуй Ченлун: наполягає на промисловому стрибку та резонансі цінності лідерів

За минулий рік глобальна технологічна революція та промислові перетворення просувалися у глибину, а прориви Китаю у сферах штучного інтелекту, високотехнологічного виробництва та зеленої енергетики викликають захоплення.

Основна технологічна лінія: AI веде індустріальний стрибок

У 2025 році ринок у структурі бичачого тренду був написаний під технологічною лінією, штучний інтелект, вітчизняні обчислювальні потужності, робототехніка та інші напрямки стали рушіями зростання. У 2026 році ця тенденція поглибиться.

Вітчизняний розвиток обчислювальних потужностей, місцеві лідери постійно долають технічні бар’єри, частка вітчизняних чипів у хмарних тренуваннях та сценаріях обробки швидко зростає. Зі зростанням попиту хмарних провайдерів, таких як ByteDance, частка вітчизняних чипів для обчислень може перейти від заміни до домінування.

AI на кінцевих пристроях та розумні мобільні телефони, ПК, що піддаються оновленню через AI, викликають переоцінку цінності в системах охолодження та батарей. Очки з AI, AR-пристрої відкривають нові горизонти — перші базуються на локалізації SoC-чипів, другі — на оптичних модулях, що у довгостроковій перспективі може сформувати ринок вартістю до 200 мільярдів юанів.

У сфері інтернету та розваг AI підсилює хмарні сервіси, ігри, кіноіндустрію, великі моделі підвищують ефективність виробництва контенту. Вітчизняні провайдери хмарних сервісів, маючи цінову перевагу, повертають закордонний попит, сегменти серіалів та ПК-ігор вже перебувають у стадії буму, а у 2026 році ринок може перевищити 10 мільярдів юанів.

Китайське високотехнологічне виробництво переходить від «відставання» до «лідерства»: ланцюги постачання вітчизняних великих літаків C919 продовжують прориви, двигуни авіаційного та газотурбінного типу роблять кроки від 0 до 1, а сучасні кораблі типу 055 та ракети DF-17 демонструють військову силу.

Цінність лідерів: структурні можливості у боротьбі з внутрішньою конкуренцією

За останні два роки лідирували малі та середні компанії, а зростаючі технологічні компанії, але переваги лідерів у оцінках та фундаменті були недооцінені. У 2026 році політика протидії внутрішній конкуренції та економічне відновлення сприятимуть переоцінці цінностей.

По-перше, державне фінансування (спеціальні облігації понад 1.3 трлн юанів, цільові облігації 6.49 трлн юанів) та політика протидії внутрішній конкуренції (обмеження цінової боротьби, очищення виробничих потужностей) покращать структуру галузей, таких як фотоелектрика, свинопоголів’я, хімічна промисловість, що може спричинити дно циклу.

По-друге, високотехнологічне виробництво продовжує проривати, останні роки китайське виробництво зменшує відставання від світових лідерів у таких сферах, як авіаційні двигуни, напівпровідникове обладнання, військова техніка. Прорив у виробництві вітчизняних фотолітографічних машин, активне розгортання супутникових мереж, запуск масового виробництва роботів-людей — усе це ознаки входу «китайського розумного виробництва» у глобальну ланцюг доданої вартості.

Глобальний погляд: використання можливостей енергетичної революції та нових ринків

Зараз зростають сегменти зберігання енергії та електрообладнання, що стають ключовими у міжрегіональних трендах. Внутрішня модель незалежного зберігання енергії налагоджена, у 2025 році встановлена потужність зросте на 56% у порівнянні з попереднім роком; у США через зростання попиту на енергопостачання дата-центрів через AI (можливо, займе 13% національної енергоспоживання до 2030 року) та закінчення роботи вугільних ТЕС зростає попит на зберігання енергії. Відновлювальна енергетика після «протидії внутрішній конкуренції» досягла точки перелому у прибутковості, а нові застосування, такі як пряме підключення зеленої електроенергії та боротьба з піском у пустелях за допомогою сонячних панелей, сприяють швидкому відновленню лідерів галузі у 2026 році.

Крім того, у контексті глобальної перебудови ланцюгів постачання та очищення регіональних виробничих потужностей, окремі традиційні галузі виробництва та послуг переживають структурний перелом. Наприклад, у секторі кур’єрських послуг у 2025 році завершиться масштабна цінова війна, провідні компанії досягнуть раціональних цінових домовленостей, доходи зростатимуть кілька кварталів поспіль, а автоматизація сортування та оптимізація міжміських перевезень значно покращать прибутковість, переводячи галузь від «масштабності» до «якості».

Хімічний сектор проявляє ще більш яскраву глобальну взаємозалежність: у 2023–2024 роках Європа закрила понад 11 мільйонів тонн високовитратних базових хімічних потужностей, включаючи аміак, метанол, PVC та інші ключові проміжні продукти. Водночас, внутрішня хімічна галузь за майже три роки глибокого зниження запасів повернула рівень запасів до найнижчих за п’ять років, а попит на нові матеріали, такі як електролітичні розчинники, PVDF, напівпровідникові хімікати, продовжує зростати, що сприяє відновленню галузі та зниженню її оцінки до історичного мінімуму.