Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання так: «Якщо щось рухається — оподаткуй. Якщо воно продовжує рухатися — регулюй. А якщо воно зупиняється — субсидуй». Взяти, наприклад, Великобританію: у першій половині 2021 року фінансові технології коштували 24,5 мільярда доларів, згідно з даними Statista — можна сказати, сектор на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив fintech, зокрема зниження вартості кредитування або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції у переказах, платежах і інвестиціях.

Звичайно, будь-яка галузь схильна до помилок. Декілька прикладів глобального fintech включають поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок та введення в оману інвесторів у Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Проте, оскільки промислові переваги беззаперечні, на регуляторах лежить завдання стримувати зловживання, упорядкувати судову систему та встановити правила гри для багатогранної та швидко зростаючої індустрії fintech.

У світі чітко визнається, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого зростання. Наприкінці 2016 року Управління казначейства США (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонувало створити федеральну ліцензію для нефінансових банківських продуктів і послуг — значний крок для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансовій сфері. У той час як Губернатор Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть сприяти глобальному зростанню fintech.

1. Чітке спілкування з галуззю

Хоча це може здаватися очевидним, важливо, щоб регулятор активно взаємодіяв з fintech-індустрією для отримання оптимального розуміння її потреб. Очевидно, галузь — лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін має сенс отримувати інформацію безпосередньо. Це може допомогти регулятору пріоритезувати та зосередитися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. Під «дахом» fintech охоплюється кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі — і це лише деякі. З нашого досвіду, доцільно функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або відділ захисту прав споживачів, що регулює споживче кредитування банків, має регулювати подібну діяльність у fintech. Це має сенс з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх — мати єдині стандарти щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та розкриття інформації про клієнта (KYC), а також практики збору даних. Крім того, інтеграція регулювання fintech із традиційними фінансовими послугами міцно закріплює його у центрі уваги регуляторів.

3. Зосередження на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нової хвилі фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною навіть для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Один із найкращих глобальних прикладів стратегічного мислення — Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих або більшою частиною дорослого населення країни. Цей грандіозний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівки в економіці може реально змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення інфраструктури безперечно потрібно, існує менше «золотої риби» для підвищення конкурентоспроможності галузі, яку регулятори можуть використовувати по всьому світу. Передусім важливо надати громадянам можливість контролювати свої дані, що зберігаються у великих інституціях, включаючи традиційні фінансові установи (банки, страхові компанії) та телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язкову передачу цієї інформації третім сторонам, звичайно, з явною згодою власника даних. Це дозволяє останньому монетизувати дані та отримувати доступ до більш конкурентних пропозицій, а fintech-компаніям — зосередитися на найкращому: застосуванні передових технологій і аналізу даних для виявлення ринкових неефективностей. Яскравий приклад — директива PSD2 в ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних через API для третіх сторін. Ця ініціатива є цілком похвальною і має бути наслідувана регуляторами по всьому світу.

5. Введення 5-річних дорожніх карт

Регуляторна невизначеність є серйозним бар’єром, що заважає розвитку галузі. Передусім вона зупиняє потік капіталу в індустрію, що призводить до зменшення мультиплікатора доходів. Це також ускладнює реінвестування капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За інших рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє індустрії fintech формуватиметься не лише за рахунок ринкового прийняття та технологічних інновацій. Важливу роль відіграє уряд у сприянні fintech і спрямуванні його до сталого зростання.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей оцінки та аналізом даних. Також він відповідає за розвиток бізнесу та загальну стратегію у партнерстві з генеральним директором. Має понад 9 років досвіду у банківській та фінансовій сферах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив Imperial College London з магістерською ступенем у галузі фінансів.