П’ять головних економістів дають рекомендації щодо капітального ринку року Коня: багатовекторні зусилля для зміцнення основ стабільного та позитивного розвитку капітального ринку

На початку року року Коня, як далі закріпити тенденцію стабільного та позитивного розвитку ринку капіталу, став предметом уваги ринку. За цим питанням журналісти «Цінних паперів і бірж» взяли інтерв’ю у п’яти досвідчених експертів: головного економіста CITIC Securities Мін Мін, головного економіста Fund Jinhe Xin Вей Фенчунь, головного економіста Yuekai Securities Ло Чжіхеня, головного економіста Sichuan Finance Securities Чень Лі та головного економіста Dongwu Securities Лу Чжечі. Вони спільно висловили свої поради щодо високоякісного розвитку ринку капіталу у рік Коня.

Загалом експерти вважають, що у складних внутрішніх та зовнішніх економічних та фінансових умовах для подальшого закріплення тенденції стабільного та позитивного розвитку ринку потрібно застосовувати багатовекторні заходи та комплексні стратегії. Це передбачає використання «збалансованих» заходів для подолання внутрішніх і зовнішніх ризиків, а також «зміни» для активізації ринку, постійне залучення довгострокових інвестицій для зменшення нерозумних коливань, підвищення доходності ринку та зміцнення довіри інвесторів. За допомогою системних заходів слід закріплювати основи довгострокового здорового розвитку ринку, щоб краще сприяти високоякісному розвитку економіки.

Збалансоване просування:

Сприяння здоровому циклу ринку

До 2025 року ринок капіталу демонструє яскраві результати: основні індекси A-акцій зросли, активність торгів значно зросла, а стійкість і стабільність ринку продовжують зміцнюватися.

2026 рік — початок «П’ятнадцятої п’ятирічки». На системній нараді Комісії з регулювання цінних паперів у 2026 році пріоритетом визначено «збереження стабільної тенденції та закріплення позитивного розвитку ринку». Глава Комісії Ву Цін під час обговорення плану «П’ятнадцятої п’ятирічки» для компаній, що котируються, наголосив: «Ми маємо зосередитися на запобіганні ризикам, посиленні регулювання та сприянні високоякісному розвитку, щоб максимально закріпити стабільність і позитивний тренд ринку капіталу».

Закріплення тенденції стабільного та позитивного розвитку ринку капіталу спрямоване на більш ефективне використання його функціональної ролі як ключового вузла економіки та надання додаткового імпульсу для високоякісного розвитку економіки.

«До 2025 року китайський ринок капіталу активно розвивається, його стабільність і стійкість посилюються, а фінансування та інвестиції стають більш узгодженими», — зазначив Ло Чжіхень. — «У 2026 році потрібно продовжувати закріплювати позитивний тренд розвитку ринку капіталу, щоб він міг сприяти технологічним інноваціям з боку пропозиції та сприяти спільному багатству й споживчому попиту з боку потреби».

Чень Лі підкреслює, що важливо підтримувати стабільність очікувань, стабільність функціонування та стабільність ролі ринку, щоб систематично закріплювати позитивний тренд. Це вимагає дотримання принципу «збалансованого» розвитку та безпеки, посилення політичної координації та інституційного забезпечення для закріплення основ стабільної роботи ринку.

За словами Лу Чжечі, ключовим є стабілізація очікувань, створення сприятливої екосистеми, залучення «живої» води, контролювання ризиків і сприяння реформам для забезпечення «збалансованого» та «прогресивного» розвитку ринку.

Дотримання нижньої межі:

Запобігання ризикам і стабілізація очікувань

Зараз внутрішнє та зовнішнє середовище є складним і мінливим. Важливо збалансувати розвиток і безпеку, а також активно запобігати та вирішувати різноманітні ризики — це ключові фактори стабільного та здорового розвитку ринку капіталу.

Мін Мін вважає, що внутрішня економіка ще потребує закріплення, зовнішні ризики залишаються актуальними, тому необхідно заздалегідь використовувати всі можливості політики для запобігання потенційним економічним і фінансовим ризикам.

Чень Лі наголошує, що потрібно постійно вдосконалювати механізми управління ризиками на ринку капіталу, покращувати системи моніторингу та попередження, а також суворо дотримуватися меж ризиків, щоб уникнути великих коливань ринку.

Відповідні органи мають підтримувати послідовність політики, підвищувати її точність і спрямованість, а також формувати стабільні очікування на ринку. Вей Фенчунь зазначає, що важливо зберігати послідовність, прозорість і передбачуваність політики, стабілізуючи цінову логіку основних активів і повертаючи ринок до цінностей. Лу Чжечі додає, що необхідно підтримувати послідовність регулювання, прозорість і передбачуваність, щоб у періоди зовнішніх коливань передавати чіткі сигнали та зберігати довіру.

Посилення регулювання — ще один важливий інструмент запобігання ризикам. Лу Чжечі вважає, що потрібно застосовувати жорсткі заходи контролю, боротися з фінансовими махінаціями та маніпуляціями на ринку, а також зменшувати ризики у ключових сферах. Чень Лі підкреслює важливість суворого правового регулювання, боротьби з порушеннями та захисту прав інвесторів. Вей Фенчунь наголошує на використанні цифрового регулювання, моніторингу ризиків і підвищення цінової ефективності для підвищення точності регулювання та ефективності роботи ринку, щоб запобігти системним ризикам.

Глибокі реформи:

Інституційне закріплення та підвищення привабливості

Реформи — це фундаментальний драйвер високоякісного розвитку ринку капіталу. У грудні 2025 року на Центральній економічній нараді було визначено подальше поглиблення комплексних реформ у сфері інвестицій і фінансування.

Зараз реформи у цій сфері вже перейшли у глибокий рівень. Експерти вважають, що потрібно продовжувати поглиблювати реформи, підвищувати інклюзивність і адаптивність ринку, залучати більше якісних компаній до котирувань, а також сприяти зростанню та покращенню управління цінністю компаній, залученню середньо- і довгострокових інвестицій. Це дозволить досягти збалансованого розвитку інвестицій і фінансування, забезпечуючи стабільність і довгострокову перспективу ринку.

Вей Фенчунь підкреслює, що основою реформ є інституційне закріплення. Зокрема, потрібно поглиблювати реформу реєстраційної системи, посилювати управління та обов’язкову розкриття інформації компаній, вдосконалювати системи входу та виходу з ринку, захисту інвесторів і створювати передбачувані інституційні умови для подолання зовнішніх невизначеностей.

Ло Чжіхень додає, що потрібно продовжувати реформу ринку, залучати більше якісних компаній, посилювати контроль за виходом з ринку, боротися з фальсифікаціями та махінаціями, захищати права інвесторів, підвищувати рівень дивідендів і їхню реалізацію, щоб зробити ринок більш привабливим. Також важливо активізувати залучення середньо- і довгострокових інвестицій, створювати більш регламентовані фонди стабілізації та вдосконалювати механізми стабілізації ринку.

Чень Лі наголошує на необхідності підвищення якості компаній, глибоких реформ і залучення довгострокових інвестицій. Важливо контролювати входження компаній на ринок, вдосконалювати системи виходу з ринку, дивідендів і викупу акцій, а також залучати пенсійні, страхові та інші довгострокові фонди для стабілізації ринку та підтримки реального сектору економіки.

Зі свого боку, Лу Чжечі пропонує три напрями реформ: перше — підтримувати баланс між попитом і пропозицією, регулюючи IPO, рефінансування та зменшення частки акцій, враховуючи потреби реального сектору та можливості вторинного ринку; друге — спрямовувати довгострокові інвестиції у страхові, пенсійні та фінансові фонди, щоб збалансувати структуру інвесторів і зменшити короткострокові коливання; третє — посилювати реформи, вдосконалювати реєстраційну систему та інституційне забезпечення, щоб підвищити стійкість і привабливість ринку у відкритому світі.

Крім того, стабільний розвиток ринку капіталу залежить від міцної підтримки макроекономіки. Мін Мін зазначає, що потрібно посилювати заходи щодо стабілізації економіки, активізувати фіскальну та монетарну політику, реалізовувати комплекс заходів для підтримки зростання і стабілізації економіки, щоб закласти міцний фундамент для стабільної роботи ринку капіталу.

(Джерело: «Цінні папери і біржі»)