Фракційне фінансування для міжнародних інвестицій

Міжнародна банківська система намагається зберегти свою актуальність. Оскільки міжнародні транзакції займають дні, а іноді й тижні, це ставить під сумнів цифрову епоху. Дозвольте поділитися своїм особистим досвідом.

Я живу в Сіднеї, Австралія, і маю банківський рахунок у Великій Британії. На даний момент для мене швидше:

*   полетіти з Сіднея до Хітроу,
*   проїхати на машині до Брайтона на Південному узбережжі, де розташований мій британський банківський рахунок,
*   отримати готівку,
*   пройтися по причалу Брайтона і купити капелюх "kiss-me-quick" та британський внесок у високий кухню — рибу з картоплею, — перед поверненням до Хітроу і зворотнім польотом до Сіднея,

ніж переказати свої кошти з Великої Британії до Австралії через традиційну банківську систему.
У час, коли мілленіали вважають, що вже запізно, банківська система просто демонструє відсутність розуміння потреб тих, хто є цифровими корінними мешканцями — що допомагає пояснити постійний успіх багатьох нео-банків.

Однак з’являються нові фінансові моделі, які продовжують розвиватися і готові порушити капітальні ринки глобально, охоплюючи цифрових корінних. Ці руйнівні сили органічно еволюціонували за останні 13 років і базуються на силі технології блокчейн, незмінної та необоротної технології, яка лежить в основі Біткоїна.

У цій статті ми розглянемо, як дробове фінансування на основі технології блокчейн має потенціал відкрити глобальні банківські та інвестиційні ринки за допомогою технологій, що визначають цифрове володіння і дозволяють майже миттєві міжнародні транзакції.

Блокчейн — переосмислення банківської справи

Блокчейн почав свою комерційну діяльність у січні 2009 року. З перших днів було ясно і чітко, що на святих стінах банків написано найголовніше: перша частина білого паперу Біткоїна підсумовує це найкраще:

«Чисто одноранговий електронний готівковий засіб дозволив би онлайн-платежам надсилатися безпосередньо від однієї сторони до іншої без участі фінансової установи.» Білого паперу Біткоїна

Перший сильний аспект Біткоїна, що породив багато інших криптовалют, — це можливість майже миттєво передавати міжнародні платежі через новий набір платіжних систем.

Розумні контракти — програмованість грошей

Розумні контракти дозволяють за допомогою криптовалют програмувати кошти дуже схожим чином на потужний торговий автомат. З торговим автоматом:

2.  Ви вставляєте готівку,
4.  Обираєте солодощі і
6.  Забираєте їх із лотка.

Уся обчислювальна робота відбувається за лаштунками, і, дуже просто кажучи, укладається контракт:

*   Торговий автомат _пропонує_ можливість купити солодощі,
*   Ви _приймаєте_, погоджуючись їх купити, і
*   _Розрахунок_ здійснюється, коли ви вставляєте кошти.

Усі обчислення відбуваються всередині автомату.

Ця сама структура була застосована у 2016 році, коли Commonwealth Bank of Australia і Wells Fargo здійснили міжнародну транзакцію з використанням розумних контрактів для відвантаження бавовни з Австралії до Китаю.

2.  Коли корабель входив у китайські води, він активував GPS-сенсор на контейнері.
4.  GPS-сенсор посилав сигнал у хмару, що активував _розумний контракт_.
6.  Цей розумний контракт автоматично випускав кошти продавцю бавовни на основі даних GPS і контракту, що програмував деталі угоди між покупцем і продавцем.

Ця транзакція стала першою, що протестувала і замінила важкий паперовий процес, який використовували банки для міжнародних операцій (через акредитиви).
З використанням розумних контрактів усі цифрові транзакції мають можливість бути запрограмованими, що дозволяє запускати первинні пропозиції монет (ICO).

ICO — початок дробового фінансування

ICO були популярні у 2016-2017 роках і представляли собою «краудфандинг на стероїдах». Команда створювала нову платформу на блокчейні і фінансувала її шляхом краудфандингу токенів — криптовалют, що використовуються для роботи платформи. Потужність ICO полягала у здатності миттєво переміщати ці токени між міжнародними криптовалютними біржами.

ICO були дуже успішними, залучивши 24 мільярди доларів глобального капіталу — понад 20% венчурного капіталу США у 2017 році, використовуючи технологію, яка існувала лише 12 місяців. Важливо, що жоден із цих капіталів не проходив через традиційні банки.
ICO відкрили світ демократичного капіталу, де кошти з будь-якої точки світу можна легко і дешево переказати для підтримки проектів. Однак існувала велика різниця, яка поставила регуляторів у скрутне становище.

На відміну від буму і краху dot-com, що передував, ICO-ліхтар був здебільшого підтриманий окремими особами, а не інституційними фондами. Ті, хто підтримував блокчейн-проекти, справді розуміли технологію і цілі платформ, що фінансувалися, і в більшості випадків усвідомлювали високий ризик. Можливо, найважливіше — це перший реальний досвід того, як сама інтернет-екосистема закладає фінансову цінність, використовуючи технологію блокчейн без необхідності входити до зовнішньої банківської системи. ICO заклали основу для перетворення з інтернету інформації у інтернет цінності. Це було додатково посилено здатністю блокчейну визначати цифрове володіння.

NFT (незамінні токени) — визначення цифрового володіння

NFT фактично представляє цифровий відбиток цифрового файлу — наприклад, відео, цифрове зображення мистецтва або навіть текстовий документ. Як ваш унікальний відбиток пальця, що є унікальним для вас, цифровий відбиток — це унікальне представлення цифрового файлу. Не вдаючись у глибоку технологію, NFT використовують так званий SHA-256 криптографічний хеш (звідси і крипто у криптовалютах). За допомогою цієї технології ви можете представити цифровий файл за допомогою криптографічного хеша — комбінації цифр і літер, як показано на прикладі з австралійським корінним художником Яковом Ватсоном.

Сила NFT, розумний контракт для забезпечення дробового володіння

Дробове володіння активами — не нова ідея. У ринку нерухомості вже існують структури, наприклад, трасти нерухомості (REITs), що є поширеними у всьому світі. Так само багато вертикальних ринків мають моделі дробового володіння — наприклад, спільне володіння кінськими скакунами, човнами, таймшерами тощо. Розглянемо це у цифровій сфері.

Оскільки NFT представляє цифрове володіння цифровим файлом через унікальний цифровий відбиток, уявіть, що цей файл розділений на окремі частини — наприклад, пікселі зображення або кадри відео — і володіння цими частинами визначається через NFT.

Що робить цю ідею дуже потужною, — це можливість торгувати цими NFT, які майже ідентичні за структурою криптовалютам. Це означає, що ці дробові NFT можна переміщати по всьому світу майже миттєво і з мінімальними витратами. Це відкриває безліч нових можливостей.

Концепція перетворення економічних прав, пов’язаних з активами, у цифрові токени називається токенізацією. Ці токени можна запрограмувати і зберігати як постійний запис у блокчейні, а потім передавати від однієї сторони до іншої. Практично будь-який актив і пов’язані з ним економічні права можна теоретично токенізувати і торгувати ними.

Приклад, що демонструє, де ця технологія вже застосовувалася для дроблення активів, — проект fractional.art. Вони створили ідею володіння частками великих блакитних NFT, таких як відомий колекцій Bored Ape Yacht Club. Власність кожного NFT була розділена на частки оригінального NFT. Найбільша проблема — як зазначила Forbes, SEC, американський регулятор, дуже уважно стежить за дробовими NFT. Чи пов’язані ці питання чи ні, або через те, що ринок NFT впав приблизно на 85% у відповідності з крипто-зимою, дроблення NFT Fractional art у майбутньому буде вимкнено. Модель вже протестована і багато в чому доведена до роботи.

Дробове володіння фізичними активами

Структура дробового володіння теоретично може бути розширена і на будь-який фізичний актив — нерухомість, сонячна електростанція або твори мистецтва. Наприклад, якщо б документи на нерухомість, у вигляді цифрового текстового файлу, що може бути унікально ідентифікованим, були токенізовані і поділені на 100 NFT — кожен NFT представляв би 1% володіння цією нерухомістю — уявіть, наскільки це було б потужно. Звісно, потрібно враховувати й певну обережність — особливо щодо управління фізичним активом. Тобто, хто приймає рішення про продаж активу і за яких обставин.

З позитивного боку, інвестор міг би купити 1% квартири у Берліні, 2% квартири у Нью-Йорку і 1% курортного будинку в Сіднеї. Вже давно зникла проблема цифрових корінних мешканців, що не можуть увійти на ринок нерухомості. Уявіть, як це вплине на ринки з точки зору додаткової ліквідності по всьому світу. Це дозволить краще визначити раніше дуже малоліквідні ринки, зробивши їх більш ефективними з часом завдяки покращенню цінового відкриття.

Однак головна проблема будь-якого дробового фінансування — це те, що регулювання має наздогнати технології.

Балансування регуляторних вимог

На жаль, регулювання завжди відстає від технологій. Це не через те, що регулятори не хочуть впроваджувати нові технології, а тому, що вони можуть регулювати лише те, що законослухняні законодавці закріплюють у законі, тобто уряди. Якщо врахувати, що середній вік конгресменів і сенаторів у США — 58,4 і 64,3 років відповідно, більшість законодавців не зросли з технологіями все життя. Тому їхня власна обізнаність із новими технологіями буде природно повільною. А з цим приходить і недостатнє розуміння ризиків. Освіта допоможе, але процес цей буде дуже повільним. Тому регуляторам доводиться працювати у межах існуючих правових структур.

З точки зору регулятора, дробове володіння підпадає під сучасне законодавство. Це визначається різними поняттями у світі, наприклад, колективні інвестиційні схеми, управлінські інвестиційні схеми або трасти нерухомості (REITs). Нові проекти зазвичай підганяють під існуючі правові рамки або, у найгіршому випадку, застосовують існуюче законодавство для примусового регулювання.

Професійні асоціації добре усвідомлюють регуляторні виклики і прагнуть впровадити найкращі практики, яких мають дотримуватися їхні члени. Хоча немає гарантії, що не буде застосовано санкцій, створення професійного середовища для розвитку інноваційних ідей допомагає регуляторам бачити зусилля щодо зменшення кількості шахраїв. Звичайно, цей процес буде ітеративним і тривалим, що може засмучувати.

Ідея на майбутнє

Дробове володіння має сенс для тих, хто вже переконався, наскільки легко програмувати і переміщати кошти міжнародно за допомогою криптовалют. Однак регуляції не підтримують цю ж силу, що створює певний розрив, особливо щодо права особи самостійно розпоряджатися своїми коштами.

У світі більшість казино дозволяє будь-кому старше 18 років грати і робити ставки скільки завгодно. Так само і на кінних перегонах — якщо вам понад 18, ви можете ставити скільки завгодно. Але особи не мають дискреційного права інвестувати навіть 100 доларів у Pre-IPO або у криптовалюти перед ICO, якщо вони не є акредитованими інвесторами. Це створює величезний розрив між користувачами технології, які розуміють її і ризики, і регулюванням, яке потрібно для легалізації. В результаті технології зазвичай зачиняють у рамки історичних прецедентів із минулого. Звісно, ніхто не хоче, щоб споживачі були обдурені недобросовісними проектами — ми вже бачили занадто багато таких випадків. Тому пропонується ідея для дослідження.

Здоровий глузд підказує, що кожен має право розпоряджатися своїми коштами на власний розсуд. Однак регулятори повинні мати механізм контролю. Як щодо створення ліцензійної системи для тих, хто хоче брати участь і інвестувати у дробове володіння?

*   Ліцензія видається на основі онлайн-освіти, що демонструє ризики і допомагає потенційним інвесторам зрозуміти їх.
*   Результати зберігаються у блокчейні, пов’язаному з особистістю учасника.
*   Учасник може інвестувати у схвалені проекти, curated trusted parties, що пов’язано з особистістю інвестора.
*   Різні рівні ліцензування доступні залежно від рівня освіти.
*   Розумні контракти проекту автоматично блокують будь-яке інвестування, що перевищує ліцензований рівень інвестора.

Висновок

Дробове володіння має надзвичайний потенціал, і перше його освоєння викликає відчуття захоплення. Як і з усіма новими технологіями, потрібно час, щоб регулятори наздогнали і почали регулювати ризики, які визначають законодавці. У технологічній сфері існує популярний вислів — «просити пробачення, а не дозволу». У фінтеху, як ми всі знаємо, на жаль, це не дуже працює і може закінчитися плачем.

Тому нам залишається лише чекати і сподіватися, що регулятори і законодавці наздоженуть силу нових технологій, але, на жаль, це може зайняти багато часу — дуже довгий час.