Всеосяжний посібник з фінансів, що відповідають шаріату: принципи, зростання та інновації

Відкрийте для себе провідні новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Фінансування відповідно до шаріату — це ціннісно орієнтована альтернатива традиційним банківським та інвестиційним системам. Заснована на ісламському праві (шаріат), ця фінансова система сприяє справедливості, прозорості та розподілу ризиків, дотримуючись релігійних та етичних принципів.

У цьому всебічному посібнику ми розглянемо основи, ключові продукти, останні тенденції ринку та технологічні інновації, що формують майбутнє ісламських фінансів.

Основні принципи фінансування відповідно до шаріату

Основою фінансування відповідно до шаріату є кілька ключових принципів, спрямованих на забезпечення справедливості, прозорості та етичної поведінки. Одним із найважливіших аспектів є розподіл ризиків, що гарантує, що обидві сторони фінансової операції ділять потенційний прибуток і збитки. Це відрізняється від традиційного фінансування, де позичальник часто несе всі ризики через відсоткові контракти. В ісламському фінансуванні цей справедливий розподіл запобігає експлуатації, заохочує етичне партнерство, сприяє прозорості та підтримує інвестиції в реальну економіку. Це також підвищує фінансову стабільність і сприяє соціальній справедливості, забезпечуючи справедливий розподіл прибутків і збитків.

Заборона риби (відсотків)

Зарахування або сплата відсотків суворо заборонені в ісламському фінансуванні. Замість цього прибуток отримується через участь у капіталі, активнозалежні операції або торгівлю. Цей принцип узгоджується з розподілом ризиків, оскільки фінансові установи повинні активно брати участь у ризиках інвестицій, а не заробляти гарантований відсоток.

Контракти розподілу ризиків

Контракти розподілу ризиків є серцем фінансування відповідно до шаріату, відображаючи основний ісламський принцип справедливого розподілу багатства та відповідальності.

Два основних види контрактів розподілу ризиків сприяють партнерствам, де капіталовкладники та підприємці ділять прибутки і збитки пропорційно своїм внескам:

• Мудареба: партнерство, де одна сторона надає капітал, а інша керує бізнесом. Прибутки діляться за погодженою пропорцією, а збитки несе капіталовкладник, якщо не виникли через недбалість.
• Мушарака: спільне підприємство, де обидві сторони вносять капітал і ділять прибутки та збитки пропорційно своїм внескам, заохочуючи спільну відповідальність і партнерство.

Активнозалежне фінансування

Операції повинні бути прив’язані до реальних активів або послуг, щоб уникнути спекуляцій і сприяти реальній економічній діяльності. Це також гарантує, що обидві сторони мають зацікавленість у успіху операції.

Заборона гхарару (надмірної невизначеності)

Контракти мають бути прозорими, з чітко визначеними умовами, щоб мінімізувати невизначеність. Цей принцип підсилює розподіл ризиків, забезпечуючи повне розуміння всіх учасників щодо ризиків.

Етичні інвестиції (халяльне фінансування)

Інвестиції обмежуються бізнесами, що відповідають ісламським етичним стандартам, виключаючи галузі, такі як алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини. Інвестуючи в етичні підприємства, і фінансові установи, і інвестори несуть моральну відповідальність і фінансові ризики своєї діяльності.

Закят (благодійність)

Обов’язковий благодійний внесок у розмірі 2,5% від майна, часто здійснюваний фінансовими установами, забезпечує справедливий перерозподіл багатства і підтримку соціального добробуту. Практичний приклад закят у контексті шаріатного фінансування — це інвестиційний фонд, що відповідає шаріату:

Уявімо, що особа інвестувала у шаріатний взаємний фонд, орієнтований на етичні галузі, наприклад, відновлювану енергетику або халяльне харчування. Наприкінці фінансового року, підрахувавши своє загальне майно — включаючи доходи від фонду, заощадження та інші активи — інвестор виявляє, що його чистий капітал становить 100 000 доларів.

Згідно з ісламськими принципами, він зобов’язаний сплатити 2,5% закяту з відповідних активів. Це становить 2 500 доларів. Багато фінансових установ, що пропонують ісламські продукти, полегшують цей процес, пропонуючи автоматизовані калькулятори закяту або безпосередньо керуючи платежами, розподіляючи кошти на сертифіковані благодійні організації. Ці організації зазвичай зосереджені на боротьбі з бідністю, освіті, охороні здоров’я або інших соціально корисних цілях.

У цьому сценарії не лише очищується майно інвестора через закят, а й воно сприяє ширшій системі соціального добробуту, підтримуючи тих, хто потребує, що відповідає етичним засадам ісламських фінансів.

Рекомендується для читання:

Інтерв’ю з Ділшодом Джуманіязовим: Шаріатне фінансування понад етичні норми

Звичайне фінансування vs. Фінансування відповідно до шаріату

Ключові сектори шаріатного фінансування

Шаріатне фінансування охоплює широкий спектр секторів, кожен з яких адаптований для задоволення різноманітних потреб фізичних осіб, бізнесу та установ, дотримуючись ісламських етичних норм. Від особистих банківських рішень до передових фінтех-інновацій — кожен сектор відіграє важливу роль у сприянні справедливості, прозорості та відповідальним фінансовим практикам.

Ми розглянемо чотири основні стовпи шаріатного фінансування: банківську справу, інвестиції, бізнес-фінансування та фінансові технології (фінтех).

Шаріатне банківництво

Ісламське банківництво пропонує етичну альтернативу традиційному банкінгу, дотримуючись наведених вище принципів. Існує два основних типи рахунків:

• Текучі рахунки: кошти зберігаються на довірчій основі і повертаються за запитом без будь-яких доходів.
• Вклади: працюють за моделлю мудареба, де прибутки діляться між вкладником і банком за погодженою пропорцією.

Загальні банківські продукти включають:

• Мурабаха (фінансування з націнкою): коли банк купує актив і продає його клієнту з попередньо погодженою націнкою.
• Іджара (лізинг): коли банк здає актив в оренду клієнту, з передачею права власності після завершення контракту.
• Qard Hasan (добровільні позики): безвідсоткові позики для благодійних або соціальних цілей.

Шаріатні інвестиції

Інвестиції в ісламських фінансах зосереджені на етичних, відповідальних підприємствах. Значна увага приділяється акціям, що відповідають шаріатним стандартам, — це акції компаній, що дотримуються ісламських етичних норм. Такі акції виключають бізнеси, пов’язані з алкоголем, азартними іграми та виробництвом свинини.

Серед шаріатних інвестицій можна знайти:

• Акції: дозволені лише ті, що відповідають етичним і фінансовим критеріям шаріату.
• Сукуп (ісламські облігації): структуровані як активнозалежні цінні папери, що дозволяють отримувати прибуток від доходу підлягаючих активів.
• Ісламські взаємні фонди: об’єднання коштів у диверсифіковані портфелі, що складаються з акцій, що відповідають шаріату, та інших дозволених активів.

Інвестори часто використовують процеси шаріатного скринінгу для забезпечення відповідності, що включає оцінку бізнес-діяльності та фінансових коефіцієнтів для кваліфікації як акцій, що відповідають шаріату.

Бізнес-фінансування в ісламських фінансах

У сфері ісламських фінансів фінансування бізнесу структуровано відповідно до принципів справедливості, розподілу ризиків і етичних інвестицій. На відміну від традиційних систем, що часто базуються на відсоткових позиках, механізми бізнес-фінансування за шаріатом гарантують, що і фінансист, і підприємець ділять ризики і винагороди від підприємства. Це сприяє більшій співпраці, фінансовій інклюзивності та довгостроковій стабільності бізнесів будь-якого розміру.

Мудареба (партнерство з розподілом прибутків)

Мудареба — це фінансове партнерство, де одна сторона надає капітал (раб аль-маль), а інша — управлінський досвід і працю (мударіб). Така модель особливо підходить для стартапів, малих підприємств і підприємців, які не мають достатнього капіталу для запуску, але володіють навичками і інноваціями для успіху.

У цьому контракті прибутки діляться за попередньо погодженою пропорцією. Наприклад, інвестор може отримувати 70% прибутку, а підприємець — 30%. Збитки несуться лише капіталовкладником, якщо вони не виникли через недбалість або неправильне управління з боку підприємця. У цьому випадку збитки — це час і зусилля, вкладені у підприємство.

Ця структура заохочує підприємців до інновацій і прагнення до успіху без тиску боргових зобов’язань, а інвестори — до диверсифікації портфелів із відповідністю ісламським етичним стандартам.

Мушарака (спільні підприємства)

Мушарака — ще один важливий механізм у шаріатних фінансах, що підкреслює спільне володіння і взаємну співпрацю. На відміну від мудареби, де капітал надає лише один партнер, у мушараці всі учасники вносять капітал, зусилля або обидва. Всі ділять прибутки і збитки пропорційно своїм внескам, якщо інше не погоджено.

Ця модель дуже гнучка і застосовна у різних галузях — від нерухомості до великих промислових проектів. Наприклад, дві компанії можуть укласти угоду мушарака для фінансування нової фабрики, кожна вносячи 50% необхідного капіталу. Прибутки від роботи фабрики розподіляються рівно або за іншим погодженим співвідношенням.

Структура мушараки заохочує всіх партнерів активно брати участь у бізнес-операціях, оскільки кожен має зацікавленість у успіху підприємства. Це забезпечує ефективне використання капіталу і справедливий розподіл ризиків між усіма учасниками.

Мурабаха (торгове фінансування)

Мурабаха — один із найпоширеніших інструментів фінансування в ісламських фінансах, особливо корисний для торгівлі та придбання активів. Замість прямого кредиту, банк або фінансова установа купує товари або активи від імені клієнта і потім продає їх за попередньо погодженою націнкою.

Наприклад, малий бізнес, що потребує нового обладнання, може звернутися до ісламського банку за фінансуванням. Банк купує обладнання безпосередньо у постачальника і продає його підприємцю за ціною з націнкою. Підприємець може погасити кредит частинами протягом узгодженого періоду.

На відміну від традиційних позик, що передбачають відсотки, операції муробаха базуються на прозорих, заздалегідь погоджених умовах щодо маржі прибутку. Це усуває невизначеність для обох сторін, оскільки умови чітко визначені, і забезпечує відповідність принципам шаріату, прив’язуючи операцію до реального активу.

Контракти салам (попередня оплата)

Контракт салам — це форвардний договір, за яким покупець платить за товари або послуги заздалегідь, а доставка запланована на майбутню дату. Такий механізм особливо корисний у сільському господарстві, коли фермери потребують коштів перед збором урожаю для покриття виробничих витрат.

За договором салам фінансова установа надає кошти наперед фермеру для вирощування культур, наприклад, пшениці або фініків. У відповідь фермер зобов’язується доставити визначену кількість врожаю у погоджений час. Ціна зазвичай встановлюється нижчою за очікувану ринкову, що стимулює раннє фінансування і забезпечує безпеку обох сторін.

Ця модель слугує формою оборотного капіталу для виробників, забезпечуючи їм ліквідність для покриття виробничих витрат. Вона також сприяє стабілізації цін на ринку, закріплюючи продажі до збору врожаю і зменшуючи невизначеність.

Рекомендується для читання:

• Offa розширює доступ до шаріатного фінансування для оренди з правом викуп

Інновації у шаріатних фінтех-інноваціях

Шаріатний фінтех відіграє все більш важливу роль у зробленні ісламських фінансових продуктів доступнішими, ефективнішими та прозорішими. Поєднуючи передові технології з етичними та ризикорозподільними принципами ісламських фінансів, фінтех-рішення допомагають подолати бар’єри фінансової інклюзії та демократизувати доступ до шаріатних фінансових послуг.

Ці інновації не лише спрощують складні фінансові операції, а й надають інвесторам і бізнесам інструменти, що забезпечують повну відповідність ісламському праву. Ось детальний огляд деяких найвпливовіших технологій, що змінюють шаріатне фінансування.

Платформи краудфандингу

Краудфандинг став потужним інструментом для фінансування етичних підприємств відповідно до ісламських принципів. Шаріатні платформи краудфандингу працюють на основі контрактів, таких як мудареба (розподіл прибутку) і мушарака (спільні підприємства), дозволяючи окремим особам об’єднувати кошти для проектів і справедливо ділячи прибутки і збитки.

Наприклад, підприємець, що прагне запустити халяльний харчовий бізнес, може залучити кошти через платформу краудфандингу без залучення боргових відсотків. Інвестори вносять капітал у обмін на частку прибутку, що погоджена за договором мудареба. Або, у структурі мушарака, всі учасники мають спільну власність у бізнесі і беруть участь у прийнятті рішень.

Ці платформи сприяють інклюзивності, дозволяючи малим інвесторам брати участь у етичних підприємствах і надаючи стартапам доступ до необхідного фінансування без порушення принципів шаріату.

Пір-ту-пір кредитування (Qard Hasan)

P2P-кредитування стало інноваційним способом для фізичних і юридичних осіб отримувати фінансування без участі традиційних фінансових посередників. У контексті ісламських фінансів, P2P зазвичай базується на моделі Qard Hasan — безвідсоткових позик тим, хто потребує.

У цій схемі кредитори надають кошти без очікування фінансових прибутків, а позичальники зобов’язані повернути лише основну суму. Ця модель особливо корисна для малих підприємств, підприємців і фізичних осіб, що шукають фінансову допомогу без потрапляння у боргову пастку через відсоткові позики.

Платформи, що сприяють Qard Hasan, прагнуть підвищити фінансову інклюзію, особливо для недопредставлених груп, пропонуючи етичну фінансову підтримку на основі взаємодопомоги і громадської солідарності.

Технологія блокчейн

Блокчейн революціонізує ісламські фінанси, підвищуючи прозорість, безпеку і ефективність. Одне з найперспективніших застосувань — випуск сукук (ісламських облігацій). Традиційно, випуск сукук пов’язаний із складною документацією і кількома посередниками, що може бути дорогим і тривалим.

Блокчейн спрощує цей процес, створюючи децентралізований, незмінний реєстр транзакцій. Кожен етап випуску сукук — передача власності, розподіл прибутку і контроль відповідності — може бути зафіксований безпомилково і безпечно. Це знижує витрати, підвищує прозорість і мінімізує ризик шахрайства або маніпуляцій.

Країни, зокрема Бахрейн і Малайзія, вже досліджують можливості випуску сукук на основі блокчейну як спосіб стимулювати інновації в ісламських фінансах і водночас дотримуватися строгих принципів шаріату.

Платформи автоматизованих радників (Robo-Advisors)

Платформи автоматизованих радників змінюють підхід до інвестування в акції та інші фінансові інструменти, що відповідають шаріату. Ці цифрові платформи використовують алгоритми і штучний інтелект для автоматичного, персоналізованого надання інвестиційних порад відповідно до уподобань користувача, рівня ризику і фінансових цілей — при цьому дотримуючись ісламських фінансових норм.

Наприклад, інвестор, що бажає сформувати халяльний портфель, може скористатися сервісом robo-advisory для автоматичного фільтрування не відповідних активів, таких як акції компаній, що займаються азартними іграми, алкоголем або відсотковими фінансовими установами. Портфель постійно перебалансовується для збереження відповідності критеріям шаріату.

Такі платформи, як Wahed Invest, здобули світове визнання за зроблення етичних інвестицій більш доступними, особливо для молодих інвесторів, що віддають перевагу цифровим рішенням замість традиційних фінансових радників.

AI-калькулятори закяту

Закят — обов’язковий благодійний внесок — є важливою складовою ісламських фінансів. Обчислення закяту може бути складним, оскільки потрібно оцінити багатство за різними активами, включаючи готівку, золото, бізнес-доходи і інвестиції.

AI-калькулятори закяту спрощують цей процес, автоматизуючи обчислення на основі актуальних фінансових даних. Користувачі вводять свої активи і зобов’язання, а система автоматично визначає суму закяту, що потрібно сплатити, забезпечуючи повну відповідність ісламському праву.

Деякі передові платформи навіть пропонують автоматичне розподілення платежів на благодійні цілі, полегшуючи виконання релігійних обов’язків і підтримку соціальних ініціатив.

Ринкові тенденції та дані зростання

Останні роки відзначені значним зростанням індустрії ісламських фінансів:

• Світовий ринок ісламських фінансів прогнозується зросте з 3,49 трлн доларів у 2024 році до 5,75 трлн у 2034 році, з CAGR 5,13%.
• Випуски сукук сягнули 46,8 мільярдів доларів станом на березень 2024 року, порівняно з 38,2 мільярдами у 2023.
• Регіон MENA залишається домінуючим ринком, тоді як Азіатсько-Тихоокеанський регіон швидко зростає.
• AAOIFI запровадила більш жорсткі регуляції для випуску сукук, що забезпечує кращий захист інвесторів.
• У Великій Британії значно зросли пенсійні фонди, що відповідають шаріату, з доходністю 30% і активами на 180 мільйонів фунтів у державно підтримуваних схемах, таких як Nest.

Зростає попит на акції, що відповідають шаріату, оскільки все більше інвесторів шукають етичні можливості для інвестування, що відповідають ісламським принципам.

Виклики та перспективи майбутнього

Сектор ісламських фінансів стикається з кількома викликами:

• Регуляторна складність: різні тлумачення відповідності шаріату в різних юрисдикціях.
• Освіта і обізнаність: багато інвесторів недостатньо розуміють принципи ісламських фінансів.
• Технологічна масштабованість: впровадження фінтех-рішень із дотриманням шаріатних норм.

Попри ці виклики, майбутнє виглядає обнадійливим завдяки:

• розширенню на незайняті ринки Африки та Центральної Азії;
• інтеграції з ESG (екологічними, соціальними та управлінськими) рамками;
• активнішому використанню штучного інтелекту і блокчейну для підвищення прозорості та ефективності.

Зі зростанням світового інтересу до етичних інвестицій очікується зростання попиту на акції, що відповідають шаріату, що приваблює як мусульманських, так і немусульманських інвесторів.

Висновок: Чому важливе шаріатне фінансування

Шаріатне фінансування пропонує унікальний етичний підхід до управління фінансами. Воно наголошує на справедливості, прозорості і соціальній відповідальності, що робить його привабливим для мусульманських і немусульманських інвесторів, які шукають відповідальні фінансові рішення. За прогнозами зростання, зростаючим попитом на акції, що відповідають шаріату, і технологічними інноваціями ісламські фінанси мають усі шанси відігравати ключову роль у формуванні майбутнього глобальних фінансів.