Стратегія Huajin: весняний ринок після свят може продовжитися, технології та циклічні сектори переважають

Передсвяткові ризикові фактори на ринку майже не проявилися під час канікул. (1) Дані щодо подорожей та споживання під час святкового періоду не викликали занепокоєння щодо економіки та прибутковості. По-перше, дані про подорожі під час святкового періоду суттєво зросли в порівнянні з минулим роком. По-друге, дані про споживання також демонструють позитивну динаміку. (2) Зниження інфляції в США та відсутність занепокоєнь щодо звуження ліквідності. По-перше, річний темп зростання індексу споживчих цін (CPI) у США у січні знизився з 2.7% у грудні 2024 року до 2.4%, одночасно темп зростання погодинної оплати праці у січні знизився до 3.71%, що свідчить про подальше охолодження інфляції та ринку праці, й ймовірно, Федеральна резервна система продовжить знижувати ставки протягом року. По-друге, зниження інфляції та ринку праці сприяє тому, що індекс долара США залишався на низькому рівні під час свят. (3) Загрози геополітичного характеру, такі як конфлікт між США та Іраном, не проявилися перед святами. По-перше, під час святкового періоду прем’єр-міністр Японії Сіндзо Абе був переобраний, але це не вплинуло на глобальні капітальні ринки. По-друге, конфлікт між США та Іраном не виник.

Аналіз історичних даних показує, що після свят ймовірно відбудеться зростання ринку А-акцій, що обумовлено політичними, зовнішніми подіями, ліквідністю та поведінкою закордонних ринків під час свят. (1) Після свят ймовірно зростання ринку А-акцій, особливо у роки, коли святкування починалося пізніше. По-перше, з 2010 року за 16 років у 12 випадках індекс Shanghai Composite зростав у перші 5 торгових днів після свят, а у 13 випадках — за 20 днів. По-друге, у 2010, 2015 та 2018 роках, коли святкування починалося пізніше, індекс Shanghai Composite зростав у перші 5 та 20 днів після свят. (2) Політичні, зовнішні події, ліквідність та поведінка закордонних ринків — основні чинники, що впливають на тренд після свят. По-перше, політика та зовнішні події є ключовими факторами. По-друге, ліквідність також має важливе значення. По-третє, рух американського або гонконгського ринку під час свят часто відрізняється від руху Shanghai Composite після свят.

Можливо, весняний тренд після свят триватиме, а ринок А-акцій залишатиметься з тенденцією до коливань з перевагою зростання. (1) Позитивні очікування щодо політики після свят можуть посилитися, зовнішні ризики залишаються обмеженими. По-перше, очікування щодо політики після свят можуть посилитися. По-друге, короткострокові зовнішні ризики залишаються обмеженими: по-перше, Верховний суд США скасував рішення щодо оподаткування Трампа за допомогою IEEPA, але Трамп ввів нові глобальні мита на 10%, що зменшило загальний рівень мит, і ринки США відреагували позитивно; по-друге, ризики конфлікту між США та Іраном і напруженість у відносинах між Китаєм та Японією можуть залишатися. (2) Ліквідність у короткостроковій перспективі може залишатися сприятливою. По-перше, макроекономічна ліквідність після свят може залишатися у стані розширення. По-друге, кошти на фондовому ринку можуть швидше повертатися. (3) Показники закордонних ринків під час свят залишалися стабільними, що мало мінімальний вплив на тренд ринку А-акцій після свят. (4) Економіка та прибутковість можуть продовжити слабке відновлення.

Після свят технологічний сектор зростання та циклічні галузі можуть залишатися переважними. (1) Аналіз історичних даних показує, що у перші 5 або 10 днів торгів технологічний сектор зазвичай демонструє перевагу. По-друге, короткострокове переважання галузей зумовлене політичними та промисловими каталізаторами, а також відображенням американських і гонконгських ринків. (2) На даний момент, у цьому році, короткостроково технологічний сектор та циклічні галузі можуть залишатися переважними. По-перше, політичні та промислові каталізатори для цих секторів можуть тривати у короткостроковій перспективі. По-друге, галузі, що показали найбільше зростання під час свят, переважно належать до технологічного та циклічного секторів.

Розподіл по галузях: після свят рекомендується знижуватися та купувати технологічний сектор та циклічні галузі. (1) Протягом місяця після свят у сферах технологій та споживчого сектору, пов’язаних із політикою та промисловістю, можливо переважне зростання. (2) Оцінка у сферах медицини, автомобілів, комп’ютерів та інших з низьким рівнем оцінки. (3) Після свят рекомендується знижуватися та купувати: по-перше, машини (роботи), медіа (застосування AI, ігри), комп’ютери (застосування AI), електроніку (напівпровідники, апаратне забезпечення AI), військову промисловість (комерційна космічна галузь), зв’язок (апаратне забезпечення AI), кольорові метали, хімію, нові енергетичні технології, медицину (інноваційні ліки) та інші галузі; по-друге, галузі, що можуть швидко відновитися або мають потенціал для покращення фундаментальних показників, — нерозвинені фінанси та споживчий сектор.

Попередження про ризики: історичний досвід не гарантує майбутніх результатів, політичні події можуть перевищити очікування, економічне відновлення може бути слабшим за очікуване.

(Джерело: Huajin Securities)