Розуміння ведмежих ринків: що вони таке і як орієнтуватися в них

Фінансові ринки функціонують у циклічних моделях, і одним із найскладніших етапів для трейдерів та інвесторів є періоди, коли ціни послідовно падають протягом тривалого часу — так званий ведмежий ринок. На відміну від тимчасових цінових просідань, які трапляються регулярно, ведмежі ринки відображають глибші зміни у динаміці ринку, що часто тривають місяцями або навіть роками і часто співпадають із більш широкими економічними викликами.

Визначення ведмежого ринку: більше ніж просто зниження цін

Ведмежий ринок — це тривалий спад, що характеризується зниженням оцінки активів, зменшенням участі на ринку та поширеним песимізмом серед інвесторів. Сам термін виник кілька століть тому, походить від образу ведмедя, який махає лапами вниз, символізуючи спад цін на ринку — протилежність бичому ринку, коли тварина піднімає роги вгору.

Що відрізняє ведмежий ринок від звичайних коливань — це його тривалість і економічні фундаментальні чинники, що його обумовлюють. Ці періоди зазвичай відображають глибші проблеми: рецесії, високий рівень безробіття, зниження прибутковості корпорацій або геополітичні невизначеності, що пригнічують попит на ризикові активи. Наприклад, Біткоїн зазнав кількох серйозних спадів у своїй історії, деякі з яких перевищували 80%, а альткоїни іноді падали більш ніж на 90% від своїх максимумів.

Психологія швидких продажів на ринку

Одна з ключових спостережень серед учасників ринку — ціни зазвичай зростають поступово і обережно, тоді як падіння відбувається швидко і різко. Це відображає людську психологію та механізми ринку. Коли ціни починають падати, панічний продаж стає заразним — трейдери поспішають виходити з позицій, щоб мінімізувати збитки або зафіксувати залишкову прибутковість.

Ця паніка створює самопідсилювальний цикл: початкові продавці поспішають виходити, їхній тиск на продаж привертає додаткових продавців, які, у свою чергу, залучають ще більше учасників. Цей ланцюговий ефект прискорюється в маржинальних ринках, де вимоги щодо маржі викликають автоматичне ліквідацію позицій. Такі каскадні ліквідації можуть значно посилювати тиск на зниження цін, що в кінцевому підсумку призводить до капітуляції — моменту, коли продавці вичерпують себе, і ринок може стабілізуватися.

Основні каталізатори формування ведмежого ринку

Ведмежі ринки рідко виникають без видимих тригерів. Декілька поширених факторів можуть ініціювати або посилити спад:

Економічні скорочення — найфундаментальніший каталізатор. Коли зростання ВВП сповільнюється або розвиваються рецесії, прибутки компаній зменшуються, що змушує інвесторів зменшувати свої портфелі акцій і криптовалют.

Геополітичні кризи — війни, торгові конфлікти або дипломатичні кризи вводять невизначеність на ринок, змушуючи інвесторів шукати безпечні активи, такі як державні облігації або готівка.

Обвал активних бульбашок — коли оцінки активів віддаляються від їхньої фундаментальної вартості. Приклади — Dot-com бульбашка 2000 року, коли технологічні акції зазнали катастрофічних корекцій через розрив між ажіотажем і реальністю.

Зміни у монетарній політиці — підвищення процентних ставок збільшує вартість позик і зменшує привабливість спекулятивних інвестицій. У 2022 році ведмежий ринок посилився частково через підвищення ставок центральних банків для боротьби з інфляцією.

Системні шоки — пандемії, фінансові кризи або інші несподівані потрясіння можуть викликати швидке переоцінювання активів через невизначеність.

Ці фактори часто взаємодіють одночасно. Наприклад, фінансова криза 2008 року стала результатом поєднання бульбашки на ринку нерухомості, безвідповідального кредитування та глобального економічного спаду.

Історичні ведмежі ринки: шлях Біткоїна через спади

Незважаючи на довгостроковий бичий тренд Біткоїна з моменту його створення — що зробило його одним із найкращих активів у фінансовій історії — криптовалюта пережила кілька серйозних ведмежих ринків.

2018-2019 — Біткоїн знизився більш ніж на 84% від свого максимуму близько 20 000 доларів у грудні 2017 року, на відновлення знадобилося близько 14 місяців.

2020 — у першому кварталі ціна впала на 70% через паніку, спричинену пандемією, опустившись нижче 5000 доларів, але згодом відновилася. Це був останній раз, коли криптовалюта торгувалася на таких низьких рівнях.

2021-2022 — цей цикл показав високу волатильність крипторинків. Після зростання з мінімумів 2020 року до рекордного близько 69 000 доларів у 2021 році — зростання понад 1670% — Біткоїн знизився більш ніж на 77% до менш ніж 15 600 доларів у листопаді 2022 року. На лютий 2026 року він торгується приблизно за 67 080 доларів, досягши нових історичних максимумів близько 126 080 доларів, що свідчить про відновлення і пошук цінової відкритості понад попередні піки.

Стратегії управління портфелем під час спаду

Успішне проходження ведмежого ринку вимагає дисципліни, планування і чесної оцінки власної толерантності до ризику та інвестиційних цілей. Існує кілька підходів:

Зменшення ризику через ліквідацію — найпростіший спосіб зменшити експозицію, переводячи активи у готівку або стабільні монети. Якщо вам важко дивитися, як ціни падають, це може свідчити, що розмір вашої позиції перевищує вашу здатність втратити. Зменшення експозиції допомагає відповідати реальним можливостям.

Довгострокове утримання (HODL) — історія показує, що такі ринки, як S&P 500 і Біткоїн, з часом відновлюються після всіх попередніх ведмежих періодів. Якщо ваш інвестиційний горизонт — роки або десятиліття, падіння під час ринкових спадів можуть бути тимчасовими, а не сигналами до виходу. Віра у довгострокову перспективу допомагає витримати короткострокову волатильність.

Dollar-Cost Averaging (DCA) — багато досвідчених інвесторів вважають, що ведмежі ринки — це можливість систематично накопичувати активи. DCA передбачає інвестування фіксованої суми регулярно незалежно від цін. Під час спадів ця стратегія змушує купувати більше одиниць активу за зниженими цінами, зменшуючи середню вартість придбання. Наприклад, якщо ви купили один Біткоїн за 100 000 доларів, а потім ціна знизилася до 80 000 доларів, друга покупка знизить вашу середню ціну до 90 000 доларів.

Напрямлені ставки: короткі позиції та хеджування — досвідчені трейдери намагаються отримати прибуток із падінь цін через короткі продажі. Вони роблять ставки проти активів, щоб отримати прибуток під час спадів, використовуючи денну торгівлю або свінг-трейдинг, орієнтований на загальний тренд.

Короткі продажі також слугують хеджем. Якщо ви тримаєте Біткоїн у спотовому портфелі, але боїтеся короткострокового зниження, можете відкрити коротку позицію на маржинальній біржі, що нейтралізує ваші ризики, зберігаючи довгострокові активи.

Контртрендові стратегії (високоризикові) — деякі трейдери намагаються отримати прибуток із тимчасових відскоків у межах ведмежого ринку — так званих “відскоків ведмежого ринку” або “мертвих котів”. Ці стратегії передбачають відкриття довгих позицій під час короткочасних підйомів. Однак вони мають високий ризик: під час таких відскоків активність зростає, і тренд може знову повернутися до зниження. Ризик застрягти у програшній довгій позиції, поки загальний тренд залишається вниз, робить цю стратегію підходящою лише для досвідчених трейдерів із жорстким управлінням ризиками.

Бичий проти ведмежого: розуміння ринкових циклів

Розрізнення між бичим і ведмежим ринком — просте: бичий ринок — це зростання цін, а ведмежий — спад. Однак існує нюанс у поведінкових моделях.

Ведмежі ринки часто включають тривалі періоди консолідації, коли ціни рухаються боковим рухом із мінімальною волатильністю і зменшеною торгівлею. Це відображає реальність, що тривалі зниження цін не приваблюють більшість учасників. Бичі ринки теж проходять через фази консолідації, але вони менш часті і зазвичай коротші.

Циклічний характер — чергування ведмежих і бичих періодів — є фундаментальною рисою ринків у будь-якому часовому масштабі. Розуміння того, що спади — це тимчасові фази, а не постійний стан, допомагає зберегти психологічну рівновагу у складні часи.

Навігація ведмежими ринками: уроки та висновки

Ведмежі ринки, хоча й складні, є нормальним компонентом еволюції ринку. Вони зазвичай виникають через економічні, геополітичні або психологічні чинники, що руйнують довіру і зменшують попит на спекулятивні активи. Однак історія постійно доводить, що диверсифіковані ринки відновлюються і з часом досягають нових максимумів.

Успішне управління періодами ведмежого ринку вимагає поєднання реалістичної оцінки ризиків із дисциплінованим виконанням заздалегідь визначених стратегій. Деякі інвестори орієнтуються на збереження капіталу, тримаючи стабільні монети, облігації або готівку. Інші зберігають довгострокову віру, вважаючи, що спад — це можливість для додаткових покупок. Стратегія dollar-cost averaging приваблює багатьох довгострокових інвесторів, які прагнуть скористатися зниженими цінами.

Більш складні підходи — короткі продажі, хеджування або контртрендовий трейдинг — пропонують альтернативні шляхи, але вимагають значної експертизи і дисципліни у управлінні ризиками. Незалежно від обраної стратегії, важливими залишаються чесна оцінка власних можливостей, дотримання плану і розуміння, що ведмежі ринки — тимчасові фази, які можна пережити у довгостроковій перспективі.

Криптовалютні та традиційні фінансові ринки неодноразово доводили свою здатність відновлюватися після значних спадів. За правильного планування і дисциплінованого підходу інвестори можуть захистити свій капітал і навіть збагатитися під час цих складних періодів.