Центральні банки та їх кількісне пом’якшення: як воно впливає на фінансову систему

За останні два десятиліття найважливіші фінансові інститути світу повторювали одне й те саме слово: QE, іншими словами — кількісне пом’якшення. Цей термін викликав не лише хвилювання серед фінансових працівників, а й відкриту зацікавленість у звичайних людей. Питання полягає в тому, що таке насправді QE і чому воно стало таким критичним економічним інструментом?

Що таке кількісне пом’якшення і чому його запроваджують центральні банки?

Кількісне пом’якшення, яке забороняють QE, виявилося відповіддю центральних банків на кожну емоційну кризу в економіці. Коли процентні ставки опускаються до нуля, а доступна монетарна політика посилюється, QE стає останнім засобом для підтримки економіки.

Кількісне пом’якшення — це процес купівлі активів банками та фінансовими установами з метою додаткового вливання грошей у фіскальну систему. Ці активи можуть бути державними облігаціями, корпоративним боргом або іпотечними цінними паперами. Запровадження QE спричинило значний поворот у тому, що раніше центральні банки здебільшого маніпулювали процентними ставками для регулювання економіки.

Механізм кількісного пом’якшення: крок за кроком

Процес роботи QE досить простий, хоча його наслідки — складні. Коли центральний банк, наприклад, Федеральна резервна система США або Європейський центральний банк, планує запровадити QE, першим кроком є купівля активів. Банки, які отримують ці активи у своїх руках, замінюють їх на старий капітал.

Зараз, коли капітал у ліквідності банків, економіка, яка раніше активно позичала великі суми, може зберігати кращі умови. Діяльність центрального банку дозволяє банкам знизити процентні ставки за позиками, що створює значну різницю для компаній і приватних позичальників. Таким чином, кінцева мета QE — стимулювати економіку, полегшити доступ до кредитів і зменшити фінансові бар’єри.

Ризики та наслідки: інфляція, бульбашки активів та інше

Але, як і під час справжнього золотого дощу, у QE є свої ризики. Перший — інфляція. Після того, як центральний банк вливає у економіку величезну кількість грошей, ціни починають зростати. Це безпосередньо впливає на всі сфери: ціни на товари та послуги підвищуються.

Другий ризик — зростання активів. Масове купівля активів може сприяти зростанню цін на них, що математично може призвести до формування «пузирів» на ринках, наприклад, на акціях або нерухомості. Це може сприяти утворенню «пузирів», які в один момент, через важливі фактори, можуть луснути і спричинити кризу.

Крім того, надмірне застосування QE може викликати період зниження купівельної спроможності населення — так званий «ефект зниження реальної вартості грошей», що може призвести до інфляційних процесів.

Глобальний вплив кількісного пом’якшення: активи, криптовалюти та валюта

Ще один аспект впливу QE — його вплив на фінансові ринки. Коли центральні банки купують великі обсяги активів, вони підвищують ліквідність ринків. Це, у свою чергу, підвищує ціни на активи.

Ринок акцій і криптовалют реагує на це зростанням цін. Не було б неправдою сказати, що QE сприяло зростанню цін на активи — компанії, які отримали дешеві позики, легше інвестували, що підвищило їхні ринкові вартості.

QE може також сприяти девальвації основних валют. Оскільки масове друкування грошей зменшує їхню реальну цінність, це може бути корисним для експорту, але водночас спричиняє інфляцію.

2020 рік: пандемія COVID-19 і драматичне розширення QE

2020 рік став третім актом QE. Коли пандемія COVID-19 спричинила глобальну кризу і бізнеси були змушені зупинитися, центральні банки почали масштабне впровадження програм кількісного пом’якшення.

Федеральна резервна система оголосила про «безмежне QE», що означало безумовне купівлю активів для стабілізації ринків. Це стало історичним кроком проти кризи. Європейський центральний банк і інші глобальні центробанки також запустили розширені програми QE.

Це розширення було безпрецедентним — економіка, яка й так була у стані кризи, отримала додатковий стимул у вигляді великої ліквідності, і фінансові ринки знову отримали підтримку.

Ринок криптовалют і парадокс QE

Вплив QE на криптовалюти, зокрема Bitcoin, залишається предметом обговорення серед фінансових експертів. Деякі вважають, що зниження цін на традиційні валюти через кількісне пом’якшення робить Bitcoin та інші криптовалюти більш привабливими як альтернативу.

Інші ж стверджують, що Bitcoin і криптовалюти працюють незалежно від політики центробанків і є проявом лібертаріанського підходу до фінансів.

Висновок: майбутнє QE

Підсумовуючи, QE залишається одним із найпотужніших і найтенденційніших інструментів центральних банків у періоди економічних криз. Це інструмент, який дозволяє стимулювати економіку, підтримувати фінансові ринки і знижувати вартість позик.

Однак, QE — не безмежний засіб. Якщо інфляція почне виходити з-під контролю або з’являться бульбашки, економіка потребуватиме більш жорстких заходів. Тому центральні банки, ймовірно, продовжать використовувати QE з обережністю і з розумінням ризиків.