Вас вітає ранкове радіо Wall Street Journal | 23 лютого 2026 року

Голос ранкового пробудження від Huajian

Будь ласка, оновіть додаток Jiemian до останньої версії, щоб успішно прослухати наведені аудіо.

Огляд ринку

ВВП США за 4 квартал слабкий, інфляція по основному PCE у грудні вище за очікування, американські акції відкрилися зниженням, Верховний суд США визнав незаконними мита Трампа, три основні американські індекси швидко відновилися в середині торгів, досягнувши найвищих рівнів за понад тиждень; серед “Великої сімки технологій” Microsoft знизився, Google зросла майже на 4% і лідирує, зниження митних тарифів сприяло зростанню Amazon більш ніж на 2%, що зробило її лідером у компоненті індексу Доу Джонса; інструменти Anthropic знову викликали паніку, акції у сфері кібербезпеки різко впали, SailPoint — понад 9% зниження; Oracle — понад 5% зниження проти ринку.

Верховний суд США скасував мита, фінансові побоювання посилилися, доходність держоблігацій оновила денний максимум, ціни довгострокових облігацій — найбільше зниження, на тлі того, що ФРС минулого тижня залишилася більш яструбою, короткострокові облігації подешевшали; індекс долара швидко змінив тренд на падіння і оновив денний мінімум, завершивши чотири дні зростання, але залишаючись із найбільшим тижневим зростанням за останні 4 місяці; золото і срібло прискорили зростання, повернувшись до зростання за тиждень, під час торгів золото зросло більш ніж на 2%, а ф’ючерси на срібло сягнули 9% зростання.

Йєна тричі падала, за тиждень — на 1.5%; офшорний юань повернувся до рівня 6.90, зростаючи три тижні поспіль; біткойн тимчасово перевищив 68 000 доларів, зростання понад 2% порівняно з мінімумом дня. У центрі уваги ринку — перспектива угоди між США та Іраном, ціна на нафту коливалася, але загалом за тиждень зросла щонайменше на 5%, вперше за місяць зростання тижневий.

В азіатському сегменті, у перший торговий день року дракона на Гонконгських біржах, індекс Hang Seng знизився більш ніж на 2%, великі моделі та сховища зросли проти тренду, індекс Zhituo виріс майже на 43%, а акції робототехніки вибухнули.

Головні новини

Китай

Центральне телебачення Юйюань Тань Тянь: Які мита США щодо Китаю припинять стягуватися за рішенням Верховного суду? Це так звані “фентанієві мита” у розмірі 10% та “рівноправні мита” у 10%.

Загальний обсяг касових зборів фільмів на китайському новорічному піку 2026 року перевищить 5 мільярдів юанів.

Компанія Zhituo вибачилася за проблему з планом кодування GLM та оприлюднила компенсаційний план.

За кордоном

Верховний суд США у п’ятницю визнав незаконними мита Трампа, понад 175 мільярдів доларів податкових зборів мають бути повернені. Суд постановив, що Закон про надзвичайну економічну владу (IEEPA) не надає президенту повноважень вводити мита без згоди Конгресу. Це рішення не торкнулося рівноправних мит, таких як мита на сталь, алюміній і автомобілі. Трамп назвав рішення “ганьбою” і вже розглядає альтернативні заходи. У рішенні не йдеться про повернення вже сплачених мит. Економісти оцінюють, що вже стягнуто понад 175 мільярдів доларів мит, і їх повернення або зменшить ставки більш ніж наполовину.

У день оголошення рішення Верховного суду Трамп застосував додаткові 10% глобальних мит, заявивши, що мита будуть “набагато вищими, ніж раніше”.

• Трамп у п’ятницю заявив, що його законодавчі заходи будуть “сильнішими” за рішення Верховного суду, зокрема, всі мита за законами 1974 і 1962 років залишаються чинними; не потрібно отримувати дозвіл Конгресу, і якщо потрібно більше повноважень, їх, ймовірно, буде отримано. Трамп став першим президентом США, який застосував мита відповідно до статті 122 Закону про торговельний розширення 1962 року.

• Білий дім оприлюднив тимчасовий режим ввезення мита у 10% та його звільнення. Це мито набуде чинності з 24 лютого і триватиме 150 днів. Вивільнення поширюється на деякі ключові мінерали, метали для монет і злитків, енергетичні товари та енергетичні продукти.

• Трамп натякнув, що незаконно застосовані мита не будуть скасовані, а доходи від мит у цьому році залишаться “майже незмінними”. Вирішення питання повернення мит залишено нижчим інстанціям. Трамп назвав рішення “недосконалим”, і не згадував, чи збережуться попередні доходи від мит. За оцінками, доходи від мит становлять близько 1300 мільярдів доларів, тоді як моделі аналітиків — понад 1750 мільярдів.

• У суботу Трамп підвищив ставку додаткових мит з 10% до 15%, і вони набудуть чинності негайно. Це викликало хвилю судових позовів від компаній, зокрема Costco, які вимагають повернути сплачені додаткові мита. На 21 число вже подано кілька сотень позовів.

• У відповідь на рішення Верховного суду USTR (Мінторгівлі США) розпочав нове розслідування за статтею 301, яке охопить більшість основних торговельних партнерів**. Це прискорить процес і зосередиться на ціноутворенні в фармацевтиці, дискримінації американських технологій і цифрових сервісах. Глава USTR Грілл заявив, що, незважаючи на рішення суду, торгові угоди, підписані раніше, залишаться чинними.

• “Рівноправні мита” були скасовані Верховним судом, але у Трампа залишаються інші інструменти. У порівнянні з IEEPA, що був скасований, інструменти статті 232 Закону про торговельне розширення 1962 року та статті 338 Закону 1930 року мають додаткові обмеження.

• Не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не раніше, ніж раніше, не