Як виявити та уникнути "ковдрових" шахрайств у інвестуванні в DeFi

Ріг-пулли стали однією з найвідоміших шахрайських схем у світі децентралізованих фінансів. За суттю, ріг-пулл відбувається, коли творці проекту несподівано залишають свій проект, виводячи всю доступну ліквідність і залишаючи інвесторів із безцінними токенами. Терміни походить від фрази «витягнути килим з-під ніг» — раптове зняття підтримки, яке застукає жертв зненацька.

Цей вид шахрайства особливо поширений у DeFi-екосистемах, де нові токени можуть запускатися на децентралізованих біржах (DEX) з мінімальним контролем. На відміну від централізованих бірж (CEX), які мають вимоги до лістингу та регуляторні рамки, DEX працюють із значно меншими бар’єрами для входу. Ця доступність є і перевагою, і вразливістю — вона сприяє інноваціям, але одночасно створює можливості для зловмисників експлуатувати недосвідчених інвесторів.

Розуміння механізмів ріг-пуллу у DeFi

Типовий сценарій ріг-пуллу виглядає так: команда розробників створює токен і закладає ліквідність у децентралізовану біржу, або безпосередньо вкладаючи кошти у пул ліквідності, паруючи їх з ETH або BNB, або проводячи первинний запуск на DEX (IDO), де інвестори купують токени, а отримані кошти блокуються на визначений період.

Коли ажіотаж досягає піку і ціна токена зростає, зловмисники реалізують свою стратегію виходу. Вони або продають свої токени за завищеними цінами, одночасно виводячи всю ліквідність з пулу, або використовують приховані бекдори у смарт-контрактах для безпосереднього крадіжки коштів інвесторів. У будь-якому випадку, наслідки катастрофічні для роздрібних інвесторів: при недостатній ліквідності залишаються серйозні труднощі з продажем або їм доводиться ліквідовувати активи за значно зниженими цінами.

Маніпуляція ціною відбувається через модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM), яку використовують DEX. Ці системи визначають ціну токена на основі співвідношення двох активів у пулі ліквідності. Коли ліквідність зникає, ціни стають надзвичайно волатильними, а торгівля — практично неможливою, що фактично «застряє» капітал.

Ознаки потенційного ріг-пуллу

Перед інвестуванням у будь-який DeFi-проект важливо розпізнавати попереджувальні знаки. Існує кілька шаблонів, що постійно передують ріг-пуллу:

Вибухові рухи цін без заходів безпеки — токени, що стрімко зростають у цінності за кілька днів або тижнів без захисних механізмів у пулі ліквідності, є високоризикованими. Якщо оператори проекту можуть миттєво отримати і вивести свої кошти після запуску, умови створюють сприятливе середовище для зловживань.

Анонімні команди — багато криптопроектів зберігають анонімність, що полегшує засновникам зникнути без наслідків. Прозорість щодо ідентичності команди значно знижує ймовірність ріг-пуллу.

Недостатня інфраструктура для дью-диліджентності — навіть IDO з базовою перевіркою все ще несе значний ризик. Тільки хайп у соцмережах — у Twitter, Telegram, Discord — часто приховує слабкі фундаментальні показники. Інтенсивна промоція у поєднанні з мінімальною документацією проекту — класична ознака ризику.

Нечітка токеноміка та розподіл — проекти, що приховують розподіл токенів, графіки розблокування або винагороди засновників, мають викликати підозру. Легітимні проекти відкрито публічно розкривають ці дані.

Як захистити свій портфель: чек-лист due diligence

Щоб суттєво зменшити ризик потрапляння на ріг-пулл, виконайте ретельне дослідження:

1. Перевірте стан продукту — чи є реальна, функціональна технологія, чи лише білий папір і обіцянки? Самостійно протестуйте протокол.

2. Аналізуйте токеноміку — зрозумійте загальний обсяг, механізми інфляції, розподіл засновників і графіки вивільнення. Порівнюйте з галузевими стандартами.

3. Перевірте розподіл токенів — чи справедливо розподілені токени, чи зосереджені вони у insiders.

4. Проаналізуйте умови ліквідності — чи заблокована ліквідність на тривалий період і чи достатньо глибока для підтримки торгівлі.

5. Дослідіть команду — визначте учасників, їхній досвід і попередні проекти. Відповідність KYC (знай свого клієнта) і AML (боротьба з відмиванням грошей) додає довіри.

6. Вимагайте прозорості — вся вищезазначена інформація має бути публічно перевірною. Якщо керівники проекту відмовляються від прозорості, сприймайте це як червоний прапорець.

Поширеність ріг-пуллів підкреслює один фундаментальний принцип: жоден маркетинговий хайп не замінить належної перевірки. Ретельно досліджуючи ці фактори перед інвестицією, ви зможете виявити й уникнути найочевидніших схем ріг-пуллу та брати участь у DeFi із значно меншим ризиком.