Статус цифрового активу Bitcoin змінюється на тлі ринкових перешкод

Останні події на ринках криптовалют свідчать про значну трансформацію функціонування Біткоїна як цифрового активу. Новий аналіз від Grayscale, опублікований на початку лютого, ставить під сумнів популярний наратив, що позиціонує Біткоїн як сучасний засіб збереження вартості, подібний до дорогоцінних металів. Дослідження висвітлює фундаментальний розрив між передбаченою роллю Біткоїна та його фактичною поведінкою на ринку за останні місяці.

Перегляд уявлень про роль безпечної гавані

Традиційне порівняння між Біткоїном і золотом давно стало основою інвестиційних аргументів на користь криптовалюти. Однак результати Grayscale виявляють більш складну картину. Зак Пандл, головний дослідник цього дослідження, наголосив, що хоча Біткоїн має характеристики, зазвичай асоційовані з збереженням вартості — включаючи фіксований обсяг пропозиції та незалежність від контролю центральних банків — його недавня динаміка цін розповідає іншу історію.

Короткострокові рухи Біткоїна дедалі більше відхиляються від цінових моделей, спостережених у золоті та інших дорогоцінних металах, які історично слугували захистом від інфляції. Це відхилення стає більш помітним при аналізі даних за останні два роки. Замість того, щоб поводитися як захисний актив у періоди невизначеності на ринку, Біткоїн демонструє підвищену чутливість до ширших тенденцій на ринку акцій.

Зв’язок з активами зростанням свідчить про глибшу інтеграцію ринку

Можливо, найпоказовішим аспектом дослідження є посилення зв’язку Біткоїна з акціями технологічного сектору. Оскільки технологічні компанії стикаються з зростаючими труднощами — зокрема через побоювання інвесторів щодо впливу штучного інтелекту на традиційні програмні послуги — Біткоїн рухається у тандемі з цими коливаннями. Ця кореляція свідчить про те, що Біткоїн став більш тісно інтегрованим у структуру основних фінансових ринків, ніж раніше вважалося.

Ця інтеграція відображає кілька структурних змін. Інституційний капітал, що надходить у Біткоїн через регульовані інвестиційні інструменти, поширення біржових фондів, орієнтованих на цифрові активи, а також ширші макроекономічні фактори, що впливають на апетит до ризику, сприяють трансформації ролі Біткоїна на ринку. Ці динаміки демонструють, як Біткоїн дедалі більше реагує на ті самі сигнали, що й традиційні зростаючі акції.

Довгий шлях цифрової еволюції

Перспективи Grayscale щодо цієї трансформації відрізняються від уявлення про її провал або невдачу. Навпаки, компанія характеризує траєкторію Біткоїна як частину природної еволюції для нової класу активів. Очікувати, що Біткоїн швидко витіснить золото як глобально визнаний монетарний актив, було б нереалістичним орієнтиром, зазначають у дослідженні.

Пандл підкреслив, що статус золота як монетарного активу формувався протягом тисячоліть і залишався центральним елементом міжнародної фінансової архітектури до початку 1970-х років. Незважаючи на значний ріст, Біткоїну потрібно набагато більше часу та ширшого впровадження для досягнення подібного рівня визнання з боку інституцій. У майбутньому прискорення розвитку штучного інтелекту, появи автономних цифрових агентів і токенізації фінансових систем може створити умови для подальшої еволюції Біткоїна як цифрового засобу збереження вартості. Цей процес більшої цифровізації глобальної економіки потенційно дозволить Біткоїну зайняти більш міцне місце у своїй передбаченій ролі монетарного активу.