Жодна перешкода не заважає зростанню: JPMorgan переглядає прогноз для Індонезії на 5,2% у 2026 році

О JPMorgan щойно суттєво переглянув свої прогнози щодо економічної діяльності Індонезії. Інституція підвищила свою оцінку зростання ВВП до 2026 року з 4,9% до 5,2%, що відображає кращі за очікуваннями показники у останньому кварталі 2025 року. Це перегляд суперечить початковим сценаріям, які передбачали сповільнення, відкриваючи нові перспективи щодо економічної траєкторії азіатської країни.

Сильніше зростання та коригування прогнозу

За словами експерта Джина Тіка Нгай, початковий імпульс 2026 року ймовірно почне слабшати, оскільки ефекти фіскальних стимулів та спеціальних інцентів для автомобільного сектору поступово зменшуються. Дані щодо зростання ВВП у четвертому кварталі 2025 року показали більшу стабільність, ніж очікувалося, що спричинило підвищення прогнозу. Однак ця динаміка не є стійкою протягом усього року, особливо враховуючи наближення бюджетних обмежень.

Межі фіскальної політики та ризик сповільнення

Якщо уряд Індонезії збережеться зобов’язання щодо обмеження дефіциту бюджету до 3%, стимулюючий вплив державних витрат значно зменшиться вже у першому півріччі 2026 року. Це бюджетне обмеження не завадить економічній активності одразу, але змусить зростання все більше залежати від інших факторів, таких як приватне споживання та інвестиції. Перехід від економіки, що базується на стимулюваннях, до більш самодостатньої моделі зростання є одним із головних викликів для економічних політиків регіону.

Центральний банк має послабити монетарну політику

Незважаючи на оптимістичні перспективи щодо зростання, аналітик вважає дуже ймовірним, що центральний банк Індонезії продовжить цикл монетарної лібералізації. Очікується два послідовних зниження ставки на 25 базисних пунктів у другому кварталі 2026 року, за умови стабільності валютного курсу. Така позиція монетарних органів відображає пріоритет у підтримці валютної конкурентоспроможності та внутрішнього попиту, що, здається, доповнює вже йдучу фіскальну консолідацію.

Економічна ситуація в Індонезії на найближчі місяці демонструє тонкий баланс: швидке зростання у короткостроковій перспективі не повинно заважати впровадженню заходів фіскальної жорсткості, тоді як монетарна політика адаптується до цієї трансформації. Успіх цієї стратегії залежатиме від здатності узгоджувати дії монетарних і фіскальних органів та від стійкості валютного курсу перед міжнародними потоками капіталу.